ビットコイン、ハト派的なFRBとタカ派のウォーシュの間で板挟み

キム・オイヒョン

2026年2月19日木曜日 10:25 AM GMT+9 3分で読む

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連邦準備制度の1月会議議事録は、驚くほどタカ派的な委員会を明らかにした。複数の役員が金利引き上げについて公然と議論した。これは、ケビン・ウォーシュが今夏議長に就任する際に、劇的な政策対立の舞台を整えるものだ。

FRBのタカ派姿勢は、ウォーシュが始動する前に彼を追い込む可能性があり、金融政策と暗号市場の両方のリスクを高めている。

タカ派に傾く委員会 — リーダー交代直前の動き

FOMCは1月28日に、金利を3.5%-3.75%に維持することに10対2で投票した。議長のクリストファー・ウォラーとスティーブン・ミランが反対した。両者とも労働市場のリスクを理由に0.25ポイントの引き下げを支持した。

しかし、より広範な委員会は反対の方向に傾いた。いくつかの参加者は、インフレが高止まりする中でのさらなる緩和は、2%の目標へのコミットメントの弱さを示す可能性があると警告した。より多くのメンバーが金利を据え置くことを支持した。彼らは、「インフレ抑制が確実に軌道に乗っているという明確な兆候」を示すまで、再び引き下げを行わないことを望んだ。

最も注目すべきは、複数の役員が会議後の声明に、「上方修正」の可能性を反映させたいと望んだことだ。これは、金利引き上げの可能性を直接示唆している。

パウエル辞任、ウォーシュ就任 — そして政策対立の予兆

ジェローム・パウエル議長の任期は5月に終了する。彼にはあと2回の会合が残っている。トランプは1月30日に、元FRB理事のウォーシュが後任になると発表した。

ウォーシュは金利引き下げを支持している。これは、トランプ大統領が繰り返し求めてきた低金利政策と一致する。ホワイトハウスは水曜日、最近のデータはインフレが「冷静で安定している」と示していると強調した。

しかし、委員会のタカ派多数派は協力しない可能性がある。金利決定は12人の投票メンバーによって行われる。わずか数人がハト派を支持しているだけだ。残りはインフレリスクを最優先と考えている。

アナリストは、委員会のタカ派的なトーンが、ウォーシュの承認過程を複雑にし、彼の任期初期に引き下げに転じる余地を制限する可能性があると指摘している。

承認されれば、ウォーシュの議長としての最初の会合は6月になる見込みだ。先物取引は同時期に次の引き下げを織り込んでいる。しかし、FRBが重視するインフレ指標であるPCE価格指数は、今後数ヶ月で再加速すると予想されている。これにより、緩和策の遅れがさらに長引く可能性がある。

アジアの流動性回復、売り圧力を増幅

米国の午後の取引中に議事録が公開されると、ビットコインは急落し始めた。約68,300ドルから早朝のアジア時間には66,500ドル以下に下落した。これは24時間で1.6%の下落を示している。

タイミングが重要だった。アジアのトレーダーは旧正月休暇から戻ってきていた。取引量と売買高の増加が下落を加速させた。米イラン緊張の高まりも追い風となった。原油価格は4%以上上昇し、暗号市場全体のリスク志向をさらに押し下げた。

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コインベースのCEO、ブライアン・アームストロングは、この下落は心理的なものであり、根本的な問題ではないと述べた。彼は、取引所が株式を買い戻し、低価格でビットコインを蓄積していると語った。

今後の展望

FRBの次回会合は3月17日-18日に予定されている。そこでは引き下げは事実上不可能だと見られている。市場は最も早いタイミングとして6月を見込んでいる。

しかし、真の問題はタイミングを超えている。ウォーシュが、インフレが粘る中で、深く分裂した委員会をどう導き、引き下げに向かわせることができるかだ。タカ派の多数派はその立場を明確にしている。これを変えるには、新しい議長以上の努力が必要だ。

ビットコインにとって、マクロ経済の背景は依然として厳しい。タカ派的なFRB、対立するリーダーシップの移行、そして回復しつつあるアジアの流動性の組み合わせは、今後数週間の引き続き高いボラティリティを示唆している。

オイヒョン・キムによるオリジナル記事「Bitcoin Caught Between Hawkish Fed and Dovish Warsh」をbeINcrypto.comで読む

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