マーケット参加者が3月の石油ショックの際にビットコインを安定させることに成功した方法について何か面白いことに気づきました。株式市場が地政学的緊張と原油の価格高騰により暴落している間、BTCはほとんど動じず — 実際、月間で約4％上昇していました。大きな市場参加者は座って黙っていたわけではないことが判明しました。大口OTC取引が流入し、機関投資家はスポットETFを通じて押し目買いをしており、MSTRのような主要プレイヤーは本気の資本を投入していました（彼らは1週間でほぼ18,000 BTCを獲得しました）。キャリートレードの参加者も活発で、MSTR株を空売りしながら同時にビットコインETFをロングしていました。私の目を最も引いたのは、ホエールの活動です。1000BTC以上を保有する市場参加者が弱気の局面で静かに積み増しを行い、ポジションに約0.3％を追加していました。一方、MSTRの保有量は73万8,000 BTCに達しており、これは一度の買い付けでほぼ5週間分の新規供給に相当します。長期間の流出後に逆転した機関投資家の資金流入、大口取引を秘密裏に処理するOTCデスク、そしてこれらのスマートマネーの動きが相まって、底値を形成しているように見えました。伝統的な市場がパニックに陥るとき、暗号資産の市場参加者は実際に踏ん張ることがあります。非常に興味深いダイナミクスです。