だからビットコインは先週の60ドル台への激しい下落から反発しようとしているけれども、70,000ドル付近で壁にぶつかり続けている。チャートを見ていると、正直なところ、これは本当の回復というよりは古典的なデッドキャットバウンスのように感じられる。弱気市場でこういった安堵のラリーが起きて人々を引き込むが、その後、売り手がより良い価格で参入し、勢いが死んでしまう。

恐怖と貪欲指数は週末に6まで下落し、これは2022年のFTX崩壊時に見られたパニックレベルと同じだ。月曜日には14に反発したが、それでも自信を持って買えるレベルには全く届いていない。これを悪化させているのは、流動性が非常に薄いことだ。主要取引所のスポット取引量は昨年末と比べて約30％減少している。注文板がこれほど乏しいと、控えめな売り圧力でも激しい値動きが起きやすくなる—ストップロスがトリガーされて清算が連鎖し、全体が崩れてしまう。

皆が注目している重要なレベルは、約60,000ドルの200週移動平均線だ。もしビットコインがそのサポートを維持できれば、しばらく横ばいで推移するかもしれない。しかし、これだけ流動性が薄い状態で再び下抜けると、事態は一気に悪化する可能性がある。個人投資家は一斉に市場から退出するのを静かに進めているが、これはそれ自体が警告サインだ。

ただ一つ明るい点は、最大のマイニングプール7つがStratum V2の採用に合意したことだ。これは実際に分散化にとって大きな進展だ。世界のハッシュレートのほぼ75％が、プールがすべてをコントロールするのではなく、個々のマイナーが取引を選択できるように動いている。これは数年ぶりのマイニング構造の最大の変化だ。