私は今週のビットコインが$80K マークに到達し、その後再び下落したのを見ました。この動きは市場にとって非常に意味があり、多くの人が頂点でキャッシュアウトしたことを示しています。チェーンデータによると、短期保有者は積極的に利益を確定しており、実現利益は12月以来の最高水準に達しています。これはまさにリリーフラリーであり、真のブレイクアウトではありません。

CryptoQuantは、4月の安値から37％の回復は依然として弱気市場のラリーの範囲内と指摘しています。保有者は12月以来最速のペースで退出しており、未実現利益は18％のマージンに達しています—これは歴史的に利益確定が加速するレベルです。データから見ると、トレーダーは大きな未実現利益に座っているため、売り圧力に驚きはありません。

しかし、Enfluxは異なる見解を持っています。彼らはマクロのカタリストに焦点を当てており、トランプ政権がホルムズ海峡の緊張に関連する海軍作戦を停止したことで、原油価格が下落し、株式市場が上昇したと指摘しています。したがって、ビットコインの動きはより大きなリスクオンのセンチメントの一部です。ただし、市場はこのカタリストの強さを過大評価している可能性も警告しています。トランプの過去の外交的動きは数日以内に逆転しているため、注意が必要です。

Glassnodeはより建設的な見解を提供しています。彼らは、ビットコインが2つの重要なオンチェーンレベルを回復したと述べています—$78.2KのTrue Market Meanと$79.1K付近の短期保有者のコストベースです。次の主要なレジスタンスは約$85.2Kです。彼らはまた、米国のスポットETFの流入の改善と持続的なネガティブな永久ファンディングレートを観察しており、これは価格が上昇しても一部のトレーダーは下落を見越していることを示しています。

しかし、重要なのは—Glassnodeはまだクリーンなブレイクアウトを宣言していません。長期保有者は利益を出し始めており、より広範な市場で高い実現損失が示すのは、ビットコインがより強いスポット需要を必要としているということです。Polymarketの予測市場では、今週ビットコインが$85K 以上に到達する確率は比較的低く設定されており、市場はこれを確定的なブレイクアウトと呼ぶにはまだ躊躇しています。

これらすべての意味は何でしょうか？ビットコインは岐路に立っています。マクロの追い風による勢いはありますが、利益確定の圧力も現実的です。買い手からのより明確な確信が必要であり、それが持続的な上昇をもたらすでしょう。今のところ、これはただの弱気市場構造内のリリーフバウンスに過ぎません。