ちょうどBitcoin 2026でチェコ中央銀行総裁の面白い見解を捕らえました。つまり、CNBは実際に昨年ビットコインを購入した最初の中央銀行になったのです—テストポートフォリオに100万を投入しました。でも、ここで重要なのは：彼らの総裁自身がほぼ「はい、テストはしたけど、実際の準備金にはあまりにもリスクが高すぎる」と言っていることです。

ミヒルのポイントはかなり単純です。ビットコインのボラティリティは伝統的な資産と比べてまったく別の次元にあります。彼は文字通り「ゼロになる可能性もある」と言いました。理解できますが、リスクプロファイルについて彼は間違っていません。彼はさらに、何年も前にビットコインでコーヒーを買ったことがあり、そのコーヒーの価値が今や350ドルになっているとも共有しました。史上最高に高価なコーヒーです。

しかし、興味深いのは彼ら自身の調査結果です。CNBの研究は、ビットコインが伝統的な資産と非常に低い相関を持つため、ポートフォリオに追加するとリターンが向上し、全体のリスクをあまり高めることなく実現できることを示しています。これは、ベンチャーキャピタルのエクスポージャーを持ちながらもはるかに流動性が高いようなものです。したがって、データはそれを支持しています。

それでも、2026年2月に、CNBの理事会は「いいえ」、外貨準備をビットコインに投入しないと決定しました。彼らは潜在的な可能性を認めましたが、基本的にリスクは今の彼らの使命に合わないと述べました。中央銀行にとっては理にかなっていますし、数字も良さそうでした。

驚くべきは、市場がこれにどう適応しているかです。CMEグループは6月1日にビットコインのボラティリティ先物を開始します。これにより、機関投資家は実際の資産を所有せずに価格変動にポジションを取るよりクリーンな方法を得ることができます。暗号デリバティブがより機関向けのグレードになりつつあるこの変化を見て取れます。インフラ全体が成熟してきているのに、中央銀行はまだ傍観しています。