面白いことが最近起きている。ビットコインは75,000ドルを回復し、イランとパキスタンの交渉進展に市場が賭ける中で、動き出した。地政学的状況は、私たちが思うよりも暗号通貨のセンチメントに大きな影響を与えている。現在、ビットコインは81,020ドルで、過去24時間で+0.42%、一週間で+2.77% - この状況を考えれば悪くない。

しかし、ここに何かおかしい点がある。グローバル株価指数（MSCI All Country World）が堅調な上昇を見せる一方で、ビットコインは遅れをとっている。地政学的な緊張緩和の時期にしては、異常に弱い。永久先物のデータは、46日連続でネガティブな資金調達を示しており、これはFTX崩壊以来最長の期間だ。つまり、人々は価格が上昇しているにもかかわらず、依然として強気ではなく、売り圧力が続いている。

イーサリアムは2,330ドルに上昇（+0.52%）、XRPは1.45ドル（+2.25%）、BNBは654.70ドル（+0.87%）。興味深いのは、Solanaがサプライズを見せている点だ。95.24ドルで、日次+2.14%、週次+13.26%と大きく伸びており、その実力を発揮している。

本当の警告サインはマイニング側から出ている。公開企業のマイナーは第1四半期に史上最多の32,000BTCを売却しており、これは2025年全体の売却量を上回る。難易度は2.43%低下し、135.59兆に達したが、ハッシュレートは992EH/sに回復している。翻訳すると、価格が回復している最中でも、マイナーは売却を続けているということだ。これは、マージンが圧迫されたままであることを示唆している。

重要なポイントはこれだ：ビットコインが80,000ドル超の本格的な上昇を目指すなら、マイナーの継続的な売却を吸収しなければならない。さもなければ、このレンジ内に閉じ込められたままだ。決定的な期限は水曜日（ワシントン時間）で、2週間の休戦が終了する日だ。交渉が失敗すれば、74,000ドル以下への急落もあり得る。

Kaikoの調査員は、76,000ドルを超えるブレイクは85,000ドルへの道を開くと述べているが、それはマイニングからの売り圧力が減少した場合に限る。Meanwhile、スポットビットコインETFは先週、9億9640万ドルの純流出を記録し、イーサリアムETFは2億7580万ドルの資金を引きつけている。つまり、今のところ機関投資家はイーサリアムを好んでいる。

注目すべきは、今週ビットコインが75,000を維持できず、再び74,000を下回る場合、勢いは急速に逆転することだ。一方、76,000を突破すれば、より高いゾーンへの本格的な上昇が見込める。現状は、地政学的にはポジティブだが、マイニングやポジショニングの面では依然としてファンダメンタルズが弱い、二面性の市場となっている。