30年国債利回りが5％を突破したときに振り返ると、その動きに対するビットコインの反応はかなり激しかったです。そのような利回りレベルは一般的ではなく、確かに暗号資産のようなリスク資産に圧力をかけています。

問題は、国債の利回りが急上昇すると、お金がより安全な投資先に流れることです。ボラティリティの高い資産を持つよりも、債券から堅実なリターンを得る方が良いからです。これは難しい話ではありません - より高い国債利回りは、ビットコインや他のアルトコインを保有する機会コストが高くなることを意味します。

面白いのは、最近暗号資産が従来の市場とより相関性を持つようになったことです。数年前までは、ビットコインは相関性がないと言われていました。今では、国債利回りが動くと、ビットコインもかなりそれに追随しています。マクロ環境の影響が以前よりもはるかに大きくなっています。

もし国債利回りが上昇し続けるなら、それは確かに注目すべきことです。唯一の要因だとは言いませんが、債券の利回りが魅力的になると、投機的資産が競争しにくくなるのです。ビットコインのポジションを考えるなら、利回り曲線にも注意を払う価値があります。