低所得のアメリカ人消費者はお金が底をつきつつある。最近数ヶ月でイラン戦争の影響によりガソリン価格が急騰し、AAAによると1ガロンあたり4.55ドルに達し、2022年以来の最高水準となっている。消費者が高騰したガソリン価格のために支出を控えると、小売業界や消費者向けサービス株にとって悪いニュースとなる可能性がある。ブルームバーグの最新分析によると、CEOたちは決算説明会でガソリン価格についてより頻繁に言及している。これは**コストコ**（COST 0.33%）のような倉庫型小売業者にとって何を意味するのだろうか？同社の株価は今年に入って約17%上昇し、**S&P 500**指数を上回り、主要な競合である**ウォルマート**（WMT +0.37%）とほぼ同じ水準となっている。過去5年間で見ると、コストコの株価はややウォルマートに遅れをとったものの、**ターゲット**（TGT 0.50%）、**ホームデポ**（HD 1.51%）、**アマゾン**（AMZN +0.55%）などの他の主要小売株を大きく上回っている。COSTのデータはYChartsによるコストコ株が景気後退に対して堅牢である可能性がいくつかの理由を挙げる。コストコ会員は依然として支出し続け、会員資格も更新---------------------------------------------小売業界の大きなトレンドは「K字型経済」である。連邦準備制度の調査によると、過去数年間の小売支出の成長は、年収125,000ドル以上の高所得層からのものが大部分を占めている。これらの人々はインフレ率の上昇に耐えつつ（高価格でも買い続けることができ）、一方で低所得層は支出を控える圧力を感じているかもしれない。コストコの株主にとって良いニュースは、コストコの買い物客は高所得層に多いということだ。Numeratorの調査によると、コストコ会員の40%は年収125,000ドル以上である。ノースウェスタン大学メディルジャーナリズムスクールの2023年の研究では、コストコ会員の平均世帯収入は81,200ドルであり、これはWalmart+（61,500ドル）やAmazon Prime（66,200ドル）の会員よりも高い。画像出典：Getty Images。また、同社は高い会員維持率も誇っている。2025年度末時点で、米国とカナダのコストコの会員更新率は92.3%だった。これは顧客の忠誠心が非常に高いことを示しており、良い時も悪い時もコストコの会員資格を解約する可能性は低い。3月の最新四半期決算説明会で、CFOのゲイリー・ミラーシップは次のように述べた。「私たちの会員は支出意欲があり、実際に支出できる余裕もあると見ています。」高いガソリン価格はコストコのビジネスにとってプラスになり得る---------------------------------------------------展開NASDAQ：COST------------コストコホールセール今日の変動(-0.33%) $-3.37現在の価格$1008.69### 主要データポイント時価総額$448B当日の範囲$1005.11 - $1016.0052週範囲$844.06 - $1067.08出来高71K平均出来高1.8M総利益率12.93%配当利回り0.53%高いガソリン価格は経済にとって良いニュースではなく、多くの低所得家庭にとってはガソリン代の負担が重い。しかし、コストコはガソリンを多く販売しているため、高騰したガソリン価格の環境下でも生き残り、成功できる位置にある。なぜなら、コストコはガソリンの販売も盛んだからだ。同社のガソリン事業は2025年の総純売上の約10%を占めている。そして、低価格のガソリンスタンドは、新規会員を引きつけたり、既存会員からのリピート購買を促進したりする良い入り口となる。最新の決算説明会でミラーシップは、「ガソリンスタンドで買い物をする会員の約半数は倉庫型店舗でも買い物をする」と述べた。ガソリン価格が現在の水準から上昇しても、コストコは消費者にとって食料品やその他の家庭用品を買う魅力的な場所になり得る。コストコ会員は平均よりも裕福な傾向があり、今後も買い物を続ける可能性が高い。低所得層が支出を控える場合でも、コストコは引き続き繁栄し続けると考えられる。この株は堅実な買いと評価する。
なぜコストコの株は景気後退に強い可能性があるのか
低所得のアメリカ人消費者はお金が底をつきつつある。最近数ヶ月でイラン戦争の影響によりガソリン価格が急騰し、AAAによると1ガロンあたり4.55ドルに達し、2022年以来の最高水準となっている。
消費者が高騰したガソリン価格のために支出を控えると、小売業界や消費者向けサービス株にとって悪いニュースとなる可能性がある。ブルームバーグの最新分析によると、CEOたちは決算説明会でガソリン価格についてより頻繁に言及している。これはコストコ（COST 0.33%）のような倉庫型小売業者にとって何を意味するのだろうか？
同社の株価は今年に入って約17%上昇し、S&P 500指数を上回り、主要な競合であるウォルマート（WMT +0.37%）とほぼ同じ水準となっている。過去5年間で見ると、コストコの株価はややウォルマートに遅れをとったものの、ターゲット（TGT 0.50%）、ホームデポ（HD 1.51%）、アマゾン（AMZN +0.55%）などの他の主要小売株を大きく上回っている。
COSTのデータはYChartsによる
コストコ株が景気後退に対して堅牢である可能性がいくつかの理由を挙げる。
コストコ会員は依然として支出し続け、会員資格も更新
小売業界の大きなトレンドは「K字型経済」である。連邦準備制度の調査によると、過去数年間の小売支出の成長は、年収125,000ドル以上の高所得層からのものが大部分を占めている。これらの人々はインフレ率の上昇に耐えつつ（高価格でも買い続けることができ）、一方で低所得層は支出を控える圧力を感じているかもしれない。
コストコの株主にとって良いニュースは、コストコの買い物客は高所得層に多いということだ。Numeratorの調査によると、コストコ会員の40%は年収125,000ドル以上である。ノースウェスタン大学メディルジャーナリズムスクールの2023年の研究では、コストコ会員の平均世帯収入は81,200ドルであり、これはWalmart+（61,500ドル）やAmazon Prime（66,200ドル）の会員よりも高い。
画像出典：Getty Images。
また、同社は高い会員維持率も誇っている。2025年度末時点で、米国とカナダのコストコの会員更新率は92.3%だった。これは顧客の忠誠心が非常に高いことを示しており、良い時も悪い時もコストコの会員資格を解約する可能性は低い。
3月の最新四半期決算説明会で、CFOのゲイリー・ミラーシップは次のように述べた。「私たちの会員は支出意欲があり、実際に支出できる余裕もあると見ています。」
高いガソリン価格はコストコのビジネスにとってプラスになり得る
展開
NASDAQ：COST
コストコホールセール
今日の変動
(-0.33%) $-3.37
現在の価格
$1008.69
主要データポイント
時価総額
$448B
当日の範囲
$1005.11 - $1016.00
52週範囲
$844.06 - $1067.08
出来高
71K
平均出来高
1.8M
総利益率
12.93%
配当利回り
0.53%
高いガソリン価格は経済にとって良いニュースではなく、多くの低所得家庭にとってはガソリン代の負担が重い。しかし、コストコはガソリンを多く販売しているため、高騰したガソリン価格の環境下でも生き残り、成功できる位置にある。
なぜなら、コストコはガソリンの販売も盛んだからだ。同社のガソリン事業は2025年の総純売上の約10%を占めている。そして、低価格のガソリンスタンドは、新規会員を引きつけたり、既存会員からのリピート購買を促進したりする良い入り口となる。
最新の決算説明会でミラーシップは、「ガソリンスタンドで買い物をする会員の約半数は倉庫型店舗でも買い物をする」と述べた。ガソリン価格が現在の水準から上昇しても、コストコは消費者にとって食料品やその他の家庭用品を買う魅力的な場所になり得る。
コストコ会員は平均よりも裕福な傾向があり、今後も買い物を続ける可能性が高い。低所得層が支出を控える場合でも、コストコは引き続き繁栄し続けると考えられる。この株は堅実な買いと評価する。