この暗号市場の構造についての上院の議論を追ってきましたが、正直なところ、これは本当にエコシステム全体にとって政策が重要になる瞬間の一つです。これらの規制の枠組みの捉え方次第で、実際の機関投資の採用を促進することもできれば、私たちが長い間停滞している奇妙なグレーゾーンに留めておくことも可能です。

面白いのは、市場がこれに関する明確な指針を待ち望んでいることです。今のところ、規則は断片的で、異なる機関が異なる方向に引っ張っており、最終的な枠組みがどうなるのか誰も本当にわかっていません。その不確実性は、暗号に本格的に取り組みたいが法的な確実性をまず必要とする機関投資家にとって足かせとなっています。

上院はこの暗号法案について早急に動く必要があります。正直なところ、遅れれば遅れるほど、規制のアービトラージが増え、他国に取って代わられる機会も増えるからです。すでにそれが起き始めています。ここで構築できるはずの機関投資家は、少なくともルールがわかっている他の場所に拠点を移しています。

このタイミングが重要なのは、市場が十分に成熟し、実際に市場構造について本格的な議論ができる段階に来ているからです。私たちは何かを禁止する話をしているのではなく、取引所、カストディ、レンディングなど、機関が資本を展開するのに安心感を持てるインフラを適切に監督する方法について話しているのです。これこそが、採用を促進し、むしろ加速させる可能性のある暗号法案の枠組みです。

上院がこれについて長く留まるほど、プロジェクトや資本がより明確な枠組みを持つ法域へ流れるのを見ています。複雑ではありません。これを先取りするか、さもなくばエコシステムが他の場所で展開されるのを見ているかのどちらかです。長期的に考えれば、非常にシンプルな計算です。