先ほどビットコインが$85,000に向かう可能性についての興味深い分析を目にしました。実は同じ方向を示す3つの要素があり、それが非常に注目に値します。

ビットコインは現在約$81,000で、注目すべきは過去数ヶ月で価格上昇がかなりあったことです - 約$63,000から今の位置まで上昇しています。しかし、これは単なる価格の話だけではありません。エンジンの下では、これがまだ終わっていないことを示唆する動きも起きています。

まずオンチェーンの側面から。ビットコインは重要な2つのレベルを突破したばかりです。アナリストが特に注目しているのは、$78,200のTrue Market Meanと、短期保有者のコストベースである$79,100です。なぜこれが重要なのか？True Market Meanは実質的にアクティブな投資家が支払った平均価格を示しています。ビットコインがこれを超えて取引されている場合、多くのアクティブな参加者が利益を得ている状態です。これは良いサインであり、センチメントを後押しします。同じ論理がコストベースのレベルにも当てはまります - これはトレーダーが最近支払った価格を示しています。

調査会社のアナリストたちは、もしビットコインがこれらのレベルを維持すれば、史上最も短い深値期間の一つになる可能性があると述べています。次の大きな壁は約$85,200のActive Realized Priceです。ここは市場が次のステップについて本格的に考え始めるポイントです。

二つ目：先物市場の変化です。数ヶ月前は資金調達率がマイナスで、多くのショートポジションが存在していました - 特にヘッジファンドや大手プレイヤーがクラシックな裁定取引（スポット買い、先物ショート）を行っていたためです。その取引は絶え間ない売り圧力を生んでいました。今では資金調達率は中立かややプラスに変わっています。これは、多くのショートポジションがすでに閉じられたことを示唆しています。実に興味深い点で、これは下落圧力の大きな源がなくなったことを意味します。もしビットコインがショートが残ったまま上昇し続ければ、ショートスクイーズが起きる可能性もあります - トレーダーは買い戻しを余儀なくされ、価格上昇を加速させることになります。

三つ目：オプション市場です。マーケットメーカー - 流動性を提供する人たち - は$82,000付近で「ショートガンマ」と呼ばれる状態を持っています。これは、彼らがトレンドの方向にヘッジを強いられる設定になっていることを意味します。つまり、ビットコインが上昇すればするほど、彼らは買いを入れて中立を保とうとします。これが追加の買い圧力となり、フィードバックループのように動きが強化されるのです。

要するに、私たちには：オンチェーンの勢い、下落圧力を減少させる先物の動き、そして機械的に買い圧力を増やすオプションの動き、これら3つの要素がすべてさらなる価格上昇を示唆しています。

ただし一つ警告もあります：ビットコインは依然として米国のハイテク株と強く連動しています。もしそれらが突如リスク回避に走れば、この勢いは一気に反転する可能性もあります。しかし現時点では、全体的に強気の見方です。

これが私の見解です - すべて同じ方向を示す3つのシグナルの層です。