ベン・コーエンの最近の見解をついさっき聞いたところで、これが私を悩ませていた市場サイクルについてのことだったので、ちょっと気になっていた点です。彼は今、暗号トークンの分野で大規模な掃除が起きていると話していて、正直なところ、彼は重要な何かに気づいているかもしれません。

問題は、このサイクルを通じてすべてのトークンプロジェクトが生き残るわけではないということです。前回のブルラン中に過熱した多くの暗号トークンが淘汰されつつあり、コーエンの主張はこれがビットコインやより広範な市場にとって実は健全なことだということです。最初は逆説的に聞こえるかもしれませんが、考えてみてください。

彼が本当に言いたいのは、今回の持続可能なブルサイクルを実現するためには、弱い暗号トークンやプロジェクトの真の浄化が必要だということです。何千ものトークンが注目と資本を争っていると、ノイズや断片化が生まれます。市場は混乱し、個人投資家は損をし、自信が失われてしまいます。

しかし、死に体のトークンを排除すればどうなるか？　ナarrative（物語やストーリー）がよりクリアになります。資本はより賢く流れ、ビットコインが再び焦点となり、アルトコインの投機の海に埋もれることがなくなるのです。そうなると、ただのハイプサイクルではなく、実際に持続可能なブルランが訪れるのです。

この見解に共感できるのは、暗号トークン全体に対して悲観的ではなく、どのトークンが生き残るか、どれが淘汰されるかを現実的に見ている点です。実用性とコミュニティを持つ強いプロジェクトはこの試練を乗り越えるでしょう。ゾンビトークンや短期的なキャッシュグラブは排除されていきます。

もしコーエンの見方が正しければ、私たちは実はより健全な状態にあり、本当のブルサイクルに向かっている可能性があります。このショック後に残った暗号トークンは、おそらく注目すべき価値のあるものです。