だから、ビットコインの財務会社は今絶対にやられていて、正直そのパターンが繰り返されるのを見るのはかなり面白いです。そう、BTCは最近の高値から下がっていますが、これらのBTCTC株はビットコイン自体よりもはるかに激しく流出しています。過去数ヶ月でいくつかの銘柄は38％から94％の損失を出しています。

一番の驚きは？CEOたちがソーシャルメディアで皆に「大丈夫だ」と説得しようとしていることです。これはまさにド・クォンのエネルギーを感じさせます — つまり、「安定した仲間たち」って感じの瞬間がテラUSD崩壊の直前にあったあの感じです。これらの会社がそのレベルの破滅に向かっているわけではないですが、経営陣がXで自分たちのビジネスモデルをランダムなインターネットの人々に弁護しているときは、普通あまり良い兆候ではありません。

日本のMetaplanetを例に取ると、3ヶ月で70％下落していますが、CEOは優先株の発行が魔法のようにリターンをもたらすと説明しています。論理は基本的に「ビットコインが上がれば勝ち」って感じです。クールな話ですが、現時点の評価では投資家はあまり納得していません。

次に、KindlyMDは94％下落し、上場廃止の瀬戸際です。CEOは誰かが「FTXの雰囲気がある」と言ったのに対し、「本物です」と主張して応じざるを得ませんでした。その段階になると、すでにナarrativeの戦いに負けています。

ただし、ここで面白くなるのは—実はマイケル・セイラーのMicroStrategyも2022年の最後のサイクルで似たような懐疑論を経験しているということです。人々はゼロになると思っていました。MSTRはド・クォンが有名な「安定した仲間たち」投稿をしたとき、約30ドルで取引されていました。今は約290ドル付近にあります。つまり、質問はこうです：これらの遅れて参入した投資家はタイミングが悪いだけなのか、それとも実行に本当に違いがあるのか？

現在のBTC価格は$81K 付近ですが、これは全てを語っていません。これらの財務会社が苦戦しているのは、評価の圧縮、バランスシートへの懐疑、そしてBTCTCのテーゼに対する市場の疲弊によるものです。ビットコインの値上がりを待つだけではありません。

Striveの幹部の一人もほぼ同じことを言いました—企業のバランスシートは健全で、評価は「深い価値」にあり、これが長期的な賭けを行う場所だと。彼が正しいかもしれません。これこそ逆張り投資家が注目すべき時なのかもしれません。でも、今の雰囲気は確かにそこにはなく、それは市場にとって人々が認めたくないよりも重要なことです。