一年前、K Waveは、BTC購入のためにAnson Fundsからの5億ドルのクレジットラインを利用する計画を発表しました。これは2025年6月のことで、ビットコインの財務報告が株価に影響を与えていた頃です。会社は新たな成長軸を見つけたと思われました。しかし、わずか一年も経たないうちにすべてが変わりました。

今や会社は、資金がデータセンター、GPU計算、そしてAIの価値創造チェーン内の他の資産に向かうと述べています。CEOのテッド・キムは、これを急成長するAIインフラセクターの重要なプレーヤーになろうとする意欲として紹介しています。株主の承認を得て、7月初旬の総会で会社名もTalivar Technologiesに変更する予定です。

市場はこの方針転換を評価しませんでした。K Waveの株価は月曜日に24％下落し、店頭取引でも下落を続けました。投資家はビットコイン戦略の放棄に明らかに不満を持っているようです。

しかし、面白いのは、K Waveだけではないということです。以前も書きましたが、上場しているビットコインマイナー企業が集団でAIや高性能計算に移行しているのです。Core Scientificは1月に約1900BTCを1億7500万ドルで売却しました。Bitdeerは2月に財務準備金を完全に使い果たしました。Riot Platformsは12月に1818BTCを1億6200万ドルで売却しています。これらの企業は合計で700億ドル以上のAIインフラ契約を締結しています。

なぜこのような大規模な移行が起きているのでしょうか？単純な計算です。主要な上場マイナーのビットコイン採掘コストは、2025年第4四半期には約8万ドルに達しました。そして、2026年の大部分の期間、ビットコインの価格はこの水準を下回って取引されていました。あまり利益が出ませんね？一方、AIインフラの契約は、85％を超えるマージンと数年にわたる予測収益を提供しています。選択は明らかです。

これは、市場のより広い変化を反映しています。以前は、ビットコインの財務報告が企業の株価を押し上げることもありました。しかし、今はそうではありません。投資家は、実際の収益やマージンを重視し、デジタル資産の戦略的備蓄には関心を持たなくなっています。

このセクターの優先順位がどれだけ早く変わっているかを見るのは興味深いです。1年前は、企業はビットコインを積み増すべきだと皆が言っていました。今や、資本をより魅力的に使う方法としてAIインフラが注目されています。市場は明らかにこの方向に動いており、企業も資本の流れに追随しています。

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