誰もアルトシーズンを盛り上げていない。正直、それが今一番強気のシグナルかもしれない。

私は最近、サンティメントのソーシャルボリュームデータを確認したが、ソーシャルメディアでのアルトシーズンに関する言及はほぼ底を打っていて、少なくとも2年ぶりの最低水準だ。考えてみてほしい。みんながアルトシーズンに夢中になっているときが、通常はピークのときだ。会話が完全に消えるときこそ、賢い資金が動き始める。

そのパターンは一貫している。過去数年でアルトシーズン指数が急上昇したたびに、ドージコインのローカルトップが見られた。沈黙の期間の後には必ず上昇局面が続く。完璧ではないが、小売りが諦めるときと価格の回復が重なることは、複数のサイクルを通じて無視しにくい相関関係だ。

そして、確かに無関心の理由もある。アルトコインは10月以降、ひどく傷ついている。ドージコインはサイクルのピークから約75％下落。ソラナは60％超の下落。カルダノは70％以上失った。資金はビットコインやステーブルコインに激しく回転していて、低資本のトークンを追いかけていない。これを持ち続けているなら、もう興奮する材料は何も残っていない。

他の指標も同じ疲弊のシグナルを点滅させている。暗号通貨の恐怖と貪欲指数は、2月と3月の大半を恐怖と極度の恐怖の間で揺れ動いていた。コインベースのプレミアム指数は40日以上連続でマイナスになり、米国の小売りのビットコインへの関心は完全に消えたことを示している。「最良の暗号通貨を買う」というGoogle検索も平坦化し、「ビットコインがゼロになる」という検索は記録的な頻度で行われていた。

しかし、ここが面白いところだ。みんなが絶望的な投稿をしている一方で、オンチェーンのデータは静かに乖離を見せている。ビットコインの100BTC以上保有するウォレットは、2月末に初めて20,000に近づいた。大口保有者が底値で積み増しているのだ。これは明日すぐに上昇が来ることを保証するわけではないが、望ましいセットアップだ。

本当の疑問は、次の動きを引き起こすきっかけは何かということだ。ビットコインはまず安定する必要がある。イランの紛争や広範な市場の圧力が依然として逆風を作り出している。BTCが足場を見つけたら、資金はリスクカーブを下りてアルトに回帰できる。

アルトシーズン指数は今は死んでいるかもしれないが、回復のためのセンチメントの土台は実際に築かれつつある。それこそが、多くの人が見落としている逆張りの戦略だ。