彼が指摘しているのは、ビットコインが約$126K から70,000ドルまで下落したことと、その動きを2021-22年の過酷な弱気市場でBTCが約$35K から20,000ドル未満までクラッシュしたことに例えていることだ。もしその古いパターンを今日の価格レベルに当てはめると、50,000ドル台前半までの潜在的な下落が見込まれる。特に、現在のBTCが約80,890ドル付近にいることを考えると、かなり衝撃的な見通しだ。

しかし、ここで面白くなるのは、全ての人がマイケル・バーリーの見解を信じているわけではないことだ。トレーディング会社のGSRは、まさに皆が考えている質問を投げかけた。「一度起きたパターンは、ただの偶然なのか？」というものだ。正直、その指摘はもっともだ。一つの過去の事例だけを取り上げて、それを絶対的な真実のように扱うことはできない。

ただし、問題は今の状況が全く異なることにある。2021-22年当時は、FRBが積極的に金融引き締めを行い、個人投資家がレバレッジを膨らませてパニック的に売り浴びせていた時代だ。市場全体がパニック売りに包まれていた。一方、今の市場はそれとは全く異なる。スポットETFが機関投資家向けのアクセスを提供し、流動性プールも遥かに深くなっている。ボラティリティも、株式やコモディティ、AI投資への懸念といったマクロ経済の風向きによるものであり、純粋な暗号通貨の感染症ではない。

だから、マイケル・バーリーが市場心理やポジショニングの変化について何かを掴んでいる可能性はあるが、機械的なパターンの主張はやや無理があると感じる。ただし、彼の過去の実績は重みがあり、それが今この議論を盛り上げている理由だろう。ビットコインは今週も激しく動いており、70,000ドルを下回ったり反発したり、リスク志向の低下とともに再び下落したりしている。

本当に重要なポイントは、マイケル・バーリーは正確なターゲットを狙っているわけではなく、むしろリバウンド失敗や市場の信念の弱まりが何をもたらすかの警告を出していることだ。彼の2022年の比較が実際に当たるかどうかは別問題だが、彼が指摘しているポジショニングのダイナミクスは確かに注目に値する。

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