最近ビットコインは8万ドル付近で動いているが、コインETF資金の流入が継続していることが目立つ。先週、現物ビットコインETFに約1億5千万ドルが流入し、過去2週間で合計14億7千万ドル規模の新規資金が流入している状況だ。機関投資家の買い意欲が高まっているようだ。

オンチェインデータを見ると少し複雑だが、グラスノードの分析によると買いモメンタムは弱まってきているという。ビットコイン供給の約57%が利益圏にあることは、歴史的に見て弱気相場の初期段階のサインと考えられる。短期保有者の平均取得価格が7万ドル付近であることから、この水準が心理的抵抗線として作用する可能性もある。

コインETFの資金流入が続くのは良いことだが、一つ注意点がある。ETF資金が必ずしも即座に現物買いに繋がるわけではないということだ。承認された参加者が先に株式を作り、空売りを行うこともできるため、実際の価格上昇に時間差が生じる可能性がある。

それでも、コインETFの流入と地政学的緊張の中でビットコインの回復力が目立つ。一部の市場参加者は、ビットコインを単なるリスク資産ではなく、地政学的ヘッジとみなすようになったとも言われている。金とは異なり、24時間取引され、国境を即座に越えられる点が大きなメリットだと解釈されている。機関資金の安定化とともに、ビットコインのマクロ的役割がますます拡大しているようだ。