ビットコインの価格が3月初旬にどのように動いたか振り返ってみると、正直なところ私たちが繰り返し目にしているのと同じ話です。週の中頃に$74K に触れ、その後金曜日になってすべてが再び$68K の範囲に戻ってきました。このような往復の動きは、今や予測可能になりつつあります。

しかし、興味深いのは、その背後にある圧力が物事を抑え込んでいることです。ドルは1年ぶりの最高週を記録し、これは基本的にドル建てのすべての資産に逆風をもたらしています。中東の状況がインフレ期待を高めていることや、FRBが利下げを行う可能性が低くなっていることを加えると、ラリーが売り込まれる理由が見えてきます。

オンチェーンの状況も示しています。全ビットコイン供給の約43%が水没状態にあり、価格が反発するたびに、その保有者たちは売却して損益分岐点に到達するのを待っています。これは、すべての上昇に現れる見えない抵抗のようなものです。おそらくこれが$74K が長く滞在できなかった理由でしょう。

ただ、一つ目を引いたのは、安定コインの流入がその週に415%増の17億ドルに達したことです。これは、待機資金がサイドラインにあることを示しています。リテールがより良いエントリーを待っているのか、あるいはセンチメントの変化に伴って回転しているのかもしれません。マクロの背景はリスク資産にとって厳しい状況ですが、その資本プールは、ノイズにもかかわらず人々が完全に離脱していないことを示唆しています。