AIに質問 · 国際制裁はどのように闻泰の連鎖危機を引き起こしたのか？*ST闻泰「星帽」後の4営業日はすべて一字ストップ安。5月9日、*ST闻泰は24.10元/株、時価総額は299.97億元で、2021年末と比べて超1300億元縮小。公告によると、*ST闻泰の株価は2026年5月6日、5月7日、5月8日の連続3営業日で日終値の偏差値が合計で12％超の下落を示した。容誠会計士事務所が2025年度の財務会計報告書と内部統制監査報告書について意見を表明できないとし、5月6日、闻泰科技は退市リスク警告とその他のリスク警告を併せて実施された。2018-2020年、闻泰科技は安世半導体の100％株式を取得するために超過300億元を投資。2020年の買収完了後、同社の時価総額は一時2100億元を突破した。米国制裁とオランダの干渉により、2025年10月、闻泰科技は安世の海外関連主体の「制御喪失」危機に陥った。「制御喪失」危機により、同社の財務状況も泥沼に陥った。財務報告によると、*ST闻泰は2025年に87.48億元の純損失を計上。今年第1四半期の親会社帰属純利益は黒字から赤字に転じ、172％超減少して-1.89億元となった。退市の瀬戸際に立つ*ST闻泰は今後どうなるのか？*ST闻泰の株価は2026年5月6日、5月7日、5月8日、5月9日の連続4営業日で一字ストップ安。**今年の「帽子取り」？第1四半期も赤字継続**「現在、会社の全体的な経営は安定を取り戻しており、管理チームは関連の是正作業を全力で推進し、監査制限要因を早期に解消し、2026年度の監査において標準的かつ無保留の財務報告と内部統制報告を取得し、退市リスク警告およびその他のリスク警告の撤回を実現し、全株主の利益を確実に守る。」5月6日、*ST闻泰は投資者関係活動記録表を公開し、新しい情報システムが稼働を開始し、内部統制が段階的に回復していることを示した。2026年度の会社は安世海外財務データを合併しないことになり、安世国内の必要な歴史データはすべて新システムに移行済み。実際、安世海外の支配権制限の影響により、2025年10月以降、*ST闻泰は連結範囲から除外された。公開情報によると、*ST闻泰は2025年に312.53億元の売上高を達成し、前年同期比57.54％減少、純損失は87.48億元、非控除後純利益は-3.16億元となった。同社は2025年に製品統合事業を相次いで売却し、関連収入は2024年の584.31億元から2025年の175.74億元に大きく減少し、規模は大幅縮小、総営業収入に占める割合も2024年の79.39％から2025年の56.23％に低下した。財務報告によると、*ST闻泰は2025年に製品統合事業の収入が175.25億元で、前年同期比約7割減少。半導体事業の収入は136.16億元で、前年同期比7.47％減少。ただし、粗利益率を見ると、製品統合事業の粗利益率はわずか2.92％で、より高い粗利益率を持つ半導体事業の収入は変動が少ない。安世半導体の海外主体の支配権制限の影響は今年第1四半期まで続き、*ST闻泰の2026年第1四半期の半導体事業の生産能力利用率は低下し、販売規模も前年同期比で縮小した。報告期間中、同社の半導体事業の収入は8.08億元、毛利率は27.42％、純利益は0.13億元だった。毛利率の一時的な低下は、主に生産販売が完全に回復していないこと、低い生産能力利用率、固定資産の減価償却や主要人員の給与などの硬直的固定コストの増加によるもので、経営規模の一時的な変動による正常な財務パフォーマンスと考えられる。当期の国内主業の営業キャッシュフローは3.96億元で、財務状況は堅調、全体的な財務リスクはコントロール可能。製品と生産能力の観点から見ると、安世海外主体の支配権制限の影響を受けつつも、第1四半期のトランジスタ製品ライン（保護素子のESD/TVSなど）は海外ウエハー直供が依然中断状態であり、主に在庫を消化して納品を確保している。この種の製品は半導体事業の収入の約53.7％を占める。しかし、MOSFET製品は安世東莞封装テスト工場の生産能力に依存し、出荷規模は着実に拡大しており、半導体事業の収入の約39.6％を占めている。**危機時の「自救」方法？** **生産能力を国内にシフトし、下半期に解放**2006年、張学政は闻泰科技を創立。2008年、闻泰科技は中国の携帯電話IDHランキングでトップに（iSuppli調査）、中国初の携帯電話ODM企業となった。2017年、同社は中茵股份の名義で上場し、社名を闻泰科技に変更、張学政が実質的な支配者となった。2018年、闻泰科技はヨーロッパの半導体大手安世半導体の「蛇吞象」式買収を開始し、A株半導体最大の買収案件となった。2020年の買収完了後、時価総額は一時2100億元を突破した。2025年の年次報告によると、張学政はかつて会長兼CEOを務めていたが、現在は離任し、依然として実質的な支配者。2025年の給与は570.71万元だった。2025年末までに、張学政と闻天下科技グループ（以下「闻天下」）は合計で株式の15.34％を保有。4月30日、*ST闻泰は公告を出し、闻天下とその一致行動者の張学政、張秋紅、張丹琳が合計で1.91億株を保有し、総株式の15.38％を占めるとした。そのうち、制限なしの流通株は1.91億株で、全株式の15.38％。今回、一部株式の質権解除後、闻天下と張学政氏、張秋紅氏、張丹琳氏は合計で3,260万株の株式を質押し、これは保有株式総数の17.03％、全体の2.62％にあたる。公開情報によると、*ST闻泰は投資者関係活動で、2025年の半導体事業の利益は22.6億元、非控除後純利益は-3.16億元と説明。差額の主な原因はODM事業の損失、ODM運営コスト、転換社債の利息支払い、インド資産の損失、訴訟仲介費用など。また、2026年第1四半期の半導体事業の利益は0.13億元、上場企業の損失は1.89億元であり、その差額は主に転換社債の費用や不動産・土地の減価償却、人件費、訴訟仲介費用、為替差益・損失、その他の運営費用による。生産能力について、*ST闻泰は現在、段階的に生産ラインを整備し、MOSFETやロジックICは国内生産の閉ループを完了、ダイオードやトランジスタ、保護素子なども研究・試験生産を加速させており、下半期から順次解放を見込む。現状の運営状況から、同社は第2四半期以降、経営状況の継続的改善に自信を持っている。来年満期の転換社債の返済問題について、*ST闻泰は、規制ルールの範囲内で、株式転換を促進するための措置を積極的に講じ、より多くの転換を実現し、集中返済の圧力を軽減する努力を続けると述べた。2026年第1四半期末時点で、*ST闻泰の帳簿上の現金及び金融資産は合計46億元。*ST闻泰は、安世海外支配権の問題が段階的に解決され、国内外の事業が正常に回復すれば、全体の経営は持続的に回復し、営業キャッシュフローも着実に改善するとしている。今後はキャッシュフロー管理、営業回収、資産の活用、多角的資金調達を総合的に推進し、闻泰の転換社債の満期返済を円滑に行い、投資者の権益を確実に守ることに全力を尽くす方針だ。新京報贝壳财经記者 徐雨婷 編集 陳莉 校正 付春愔
星を被り四連続ストップ安：87億の巨額損失*STウィンタオ、上場廃止の崖に立つ
AIに質問 · 国際制裁はどのように闻泰の連鎖危機を引き起こしたのか？
*ST闻泰「星帽」後の4営業日はすべて一字ストップ安。
5月9日、*ST闻泰は24.10元/株、時価総額は299.97億元で、2021年末と比べて超1300億元縮小。公告によると、*ST闻泰の株価は2026年5月6日、5月7日、5月8日の連続3営業日で日終値の偏差値が合計で12％超の下落を示した。
容誠会計士事務所が2025年度の財務会計報告書と内部統制監査報告書について意見を表明できないとし、5月6日、闻泰科技は退市リスク警告とその他のリスク警告を併せて実施された。
2018-2020年、闻泰科技は安世半導体の100％株式を取得するために超過300億元を投資。2020年の買収完了後、同社の時価総額は一時2100億元を突破した。米国制裁とオランダの干渉により、2025年10月、闻泰科技は安世の海外関連主体の「制御喪失」危機に陥った。
「制御喪失」危機により、同社の財務状況も泥沼に陥った。財務報告によると、*ST闻泰は2025年に87.48億元の純損失を計上。今年第1四半期の親会社帰属純利益は黒字から赤字に転じ、172％超減少して-1.89億元となった。
退市の瀬戸際に立つ*ST闻泰は今後どうなるのか？
*ST闻泰の株価は2026年5月6日、5月7日、5月8日、5月9日の連続4営業日で一字ストップ安。
今年の「帽子取り」？第1四半期も赤字継続
「現在、会社の全体的な経営は安定を取り戻しており、管理チームは関連の是正作業を全力で推進し、監査制限要因を早期に解消し、2026年度の監査において標準的かつ無保留の財務報告と内部統制報告を取得し、退市リスク警告およびその他のリスク警告の撤回を実現し、全株主の利益を確実に守る。」
5月6日、*ST闻泰は投資者関係活動記録表を公開し、新しい情報システムが稼働を開始し、内部統制が段階的に回復していることを示した。2026年度の会社は安世海外財務データを合併しないことになり、安世国内の必要な歴史データはすべて新システムに移行済み。
実際、安世海外の支配権制限の影響により、2025年10月以降、*ST闻泰は連結範囲から除外された。公開情報によると、*ST闻泰は2025年に312.53億元の売上高を達成し、前年同期比57.54％減少、純損失は87.48億元、非控除後純利益は-3.16億元となった。
同社は2025年に製品統合事業を相次いで売却し、関連収入は2024年の584.31億元から2025年の175.74億元に大きく減少し、規模は大幅縮小、総営業収入に占める割合も2024年の79.39％から2025年の56.23％に低下した。
財務報告によると、*ST闻泰は2025年に製品統合事業の収入が175.25億元で、前年同期比約7割減少。半導体事業の収入は136.16億元で、前年同期比7.47％減少。ただし、粗利益率を見ると、製品統合事業の粗利益率はわずか2.92％で、より高い粗利益率を持つ半導体事業の収入は変動が少ない。
安世半導体の海外主体の支配権制限の影響は今年第1四半期まで続き、*ST闻泰の2026年第1四半期の半導体事業の生産能力利用率は低下し、販売規模も前年同期比で縮小した。報告期間中、同社の半導体事業の収入は8.08億元、毛利率は27.42％、純利益は0.13億元だった。
毛利率の一時的な低下は、主に生産販売が完全に回復していないこと、低い生産能力利用率、固定資産の減価償却や主要人員の給与などの硬直的固定コストの増加によるもので、経営規模の一時的な変動による正常な財務パフォーマンスと考えられる。当期の国内主業の営業キャッシュフローは3.96億元で、財務状況は堅調、全体的な財務リスクはコントロール可能。
製品と生産能力の観点から見ると、安世海外主体の支配権制限の影響を受けつつも、第1四半期のトランジスタ製品ライン（保護素子のESD/TVSなど）は海外ウエハー直供が依然中断状態であり、主に在庫を消化して納品を確保している。この種の製品は半導体事業の収入の約53.7％を占める。
しかし、MOSFET製品は安世東莞封装テスト工場の生産能力に依存し、出荷規模は着実に拡大しており、半導体事業の収入の約39.6％を占めている。
危機時の「自救」方法？ 生産能力を国内にシフトし、下半期に解放
2006年、張学政は闻泰科技を創立。2008年、闻泰科技は中国の携帯電話IDHランキングでトップに（iSuppli調査）、中国初の携帯電話ODM企業となった。2017年、同社は中茵股份の名義で上場し、社名を闻泰科技に変更、張学政が実質的な支配者となった。
2018年、闻泰科技はヨーロッパの半導体大手安世半導体の「蛇吞象」式買収を開始し、A株半導体最大の買収案件となった。2020年の買収完了後、時価総額は一時2100億元を突破した。
2025年の年次報告によると、張学政はかつて会長兼CEOを務めていたが、現在は離任し、依然として実質的な支配者。2025年の給与は570.71万元だった。2025年末までに、張学政と闻天下科技グループ（以下「闻天下」）は合計で株式の15.34％を保有。
4月30日、*ST闻泰は公告を出し、闻天下とその一致行動者の張学政、張秋紅、張丹琳が合計で1.91億株を保有し、総株式の15.38％を占めるとした。そのうち、制限なしの流通株は1.91億株で、全株式の15.38％。
今回、一部株式の質権解除後、闻天下と張学政氏、張秋紅氏、張丹琳氏は合計で3,260万株の株式を質押し、これは保有株式総数の17.03％、全体の2.62％にあたる。
公開情報によると、*ST闻泰は投資者関係活動で、2025年の半導体事業の利益は22.6億元、非控除後純利益は-3.16億元と説明。差額の主な原因はODM事業の損失、ODM運営コスト、転換社債の利息支払い、インド資産の損失、訴訟仲介費用など。
また、2026年第1四半期の半導体事業の利益は0.13億元、上場企業の損失は1.89億元であり、その差額は主に転換社債の費用や不動産・土地の減価償却、人件費、訴訟仲介費用、為替差益・損失、その他の運営費用による。
生産能力について、*ST闻泰は現在、段階的に生産ラインを整備し、MOSFETやロジックICは国内生産の閉ループを完了、ダイオードやトランジスタ、保護素子なども研究・試験生産を加速させており、下半期から順次解放を見込む。現状の運営状況から、同社は第2四半期以降、経営状況の継続的改善に自信を持っている。
来年満期の転換社債の返済問題について、*ST闻泰は、規制ルールの範囲内で、株式転換を促進するための措置を積極的に講じ、より多くの転換を実現し、集中返済の圧力を軽減する努力を続けると述べた。
2026年第1四半期末時点で、*ST闻泰の帳簿上の現金及び金融資産は合計46億元。*ST闻泰は、安世海外支配権の問題が段階的に解決され、国内外の事業が正常に回復すれば、全体の経営は持続的に回復し、営業キャッシュフローも着実に改善するとしている。今後はキャッシュフロー管理、営業回収、資産の活用、多角的資金調達を総合的に推進し、闻泰の転換社債の満期返済を円滑に行い、投資者の権益を確実に守ることに全力を尽くす方針だ。
新京報贝壳财经記者 徐雨婷 編集 陳莉 校正 付春愔