銀行、CLARITY法案が上院投票に近づく中、すべてのステーブルコイン報酬をブロックするよう圧力を強める

今週は、CLARITY ACTの修正案が5月14日に予定されていることから、暗号業界にとって最も重要な週の一つになる見込みです。しかし、激しく争われているステーブルコインの利回り妥協案に対する最後の瞬間の変更が再び焦点となっています。ブルームバーグの報告によると、ワシントンの最も影響力のある強力な銀行業界団体6つが、5月8日に上院銀行委員会に共同書簡を送り、CLARITY ACTにおけるステーブルコイン報酬に関する記述を削除するよう求めたとのことです。アメリカ銀行協会、銀行政策研究所、消費者銀行家協会、金融サービスフォーラム、アメリカ独立コミュニティ銀行家協会、全国銀行協会が署名しています。彼らのターゲットは、暗号プラットフォームがステーブルコイン利用者にインセンティブを与える方法を規定するセクション404です。

ここで重要なのはタイミングです。暗号業界はすでにこの妥協案を受け入れていました。4か月にわたる交渉の結果、トム・ティリス上院議員とアンジェラ・アルソブロックスは、パッシブ利回りを禁止しつつも、暗号プラットフォームやネットワークの実際の利用に基づく活動型報酬を許可する妥協案に達しました。5月1日に妥協案の文章が公開された直後、コインベースのCEOブライアン・アームストロングはX（旧Twitter）で「mark it up」と反応しました。

Mark it up

— Brian Armstrong (@brian_armstrong) 2026年5月1日

Cryptopolitanの報告によると、ステーブルコインの利回り妥協案は銀行ロビーを二分し、ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・ニューヨーク、モルガン・スタンレーなどの金融機関は静かに妥協案支持に回っています。しかし、小売向け銀行を代表する業界団体は団結した姿勢を見せています。彼らの書簡は、妥協案の記述には抜け穴があり、暗号企業が口座残高、保有期間、期間に基づく報酬を提供できると指摘しています。これらはすべて、異なる表現を用いた預金利息に過ぎないと彼らは主張しています。彼らは、「経済的または機能的に等価である」という表現を、「実質的に類似している」に置き換えることを求めており、これはほぼすべてのインセンティブ構造を捕捉できるより広い範囲の表現です。

ホワイトハウスはすでに預金流出の議論を否定

銀行ロビーの主張の核心は、ステーブルコインの報酬が大量の預金流出を引き起こし、貸出能力を削減するというものです。しかし、数字は異なる物語を語っています。4月にホワイトハウス経済顧問委員会（CEA）はこの問題に関する詳細な分析を発表しました。彼らの基本モデルでは、ステーブルコインの利回りを完全に禁止すれば、銀行の貸出が21億ドル増加し、0.02％の増加となると示しています。コミュニティバンクの貸出は5億ドル、0.026％増加します。その結果、禁止の純福祉コストは8億ドルとなりました。

最も極端なストレスシナリオ、すなわちステーブルコイン市場が6倍に拡大し、FRBが既存の金融枠組みを放棄した場合でも、モデルは貸出の4.4％増加を示しました。CEAはこれらの条件を「非常にあり得ない」と表現しています。

銀行が実際に戦っているもの

預金流出の枠組みは議論のためのポイントとして役立ちましたが、その背後にある商業数学はより単純です。米国の銀行は、約80％の貸出を顧客預金で賄っています。預金者に支払う金利と借り手から徴収する金利の差が、最大の収益源です。チェック口座からステーブルコインのウォレットに移動する1ドルは、安価な資金の喪失を意味します。コインベースやCircleのようなプラットフォームが、わずかな活動報酬を提供することで、ユーザーに暗号ネイティブのエコシステム内に留まる理由を与えています。これは分配の問題であり、安定性の問題ではありません。

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