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モルガン・スタンレーETFの最初の月の成績：吸収資金1.94億ドル、純流出なし
モルガン・スタンレーのビットコインETFは最初の月に1.94億ドルの資金を吸収し、日々の純流出は見られませんでした。この成果は他の現物ビットコインファンドと比べて比類のないものです。
MSBTは4月8日にモルガン・スタンレーのデジタル資産戦略責任者エイミー・オルデンバーグが発表し、このETFは同行史上最も好調な初リリースであり、純流入資金は3060万ドル、取引量は約3400万ドルに達しました。初日にはブルームバーグの上級ETFアナリストエリック・バルチュナスが、すべてのETF発行の中でトップ1%にランクインしました。この好調なスタートは、ビットコイン現物ETFの全体的なパフォーマンスが芳しくない日に起こりました。純流出資金は9400万ドルに達しました。
SoSoValueのデータによると、The Blockの分析では、MSBTの毎日の資金流入は最初の2週間で数百万ドルの範囲を維持し、その後徐々に一桁台に減少しましたが、ゼロを下回ることはありませんでした。同時期にビットコイン現物ETF市場は全体的に激しく変動し、4月17日には資金流入が6.639億ドルに達し、5月7日と8日にはそれぞれ2.775億ドルと1.457億ドルの流出がありました。
SoSoValueのデータによると、5月7日にMSBTは570万ドルの資金流入を記録し、ブラックロックのIBITは-2720万ドル、フィデリティのFBTCは-9760万ドル、ARKBは-2660万ドルを記録しました。MSBTの取引価格は純資産価値に対して0.24%のプレミアムをつけており、IBITの0.18%、FBTCの0.13%を上回っています。これは、市場の需要が発行単位の供給を上回っていることを示しています。
MSBTは上場後わずか6取引日で……純流入総額が1.03億ドルを超え、WisdomTreeのBTCWファンドが2024年1月から取引開始以来蓄積した8600万ドルの合計を超えました。
低コストの観点から
MSBTの年間運営費は0.14%で、米国のすべての現物ビットコインETFの中で最も低く、Grayscale Bitcoin Mini Trustの0.15%、BitwiseのBITBの0.20%、ARKBの0.21%、IBITとFBTCの0.25%を下回っています。Grayscaleの原始的なGBTCは依然として1.50%の費用を徴収しています。
費用割引がMSBT投資家の粘着性の主な推進要因であるかどうかは不明です。MSBTとIBITの間の11ベーシスポイントの費用差は個人投資家にとっては取るに足らないものですが、機関投資家にとっては、10億ドル投資するごとに年間110万ドルの費用差が生じます。
SoSoValueのデータによると、MSBTの最も近い競合相手であるGrayscale Bitcoin Mini Trust（手数料0.15%）の資金流動は変動が激しく、少なくとも1日資金流出があったほか、日々の資金流入も通常は少額であり、純資産は43億ドルです。
アドバイザリーチャンネルは依然として待機中
同社によると、MSBTの最初の月のほぼすべての資金流入は自主投資顧客からのものでした。モルガン・スタンレーは約16,000人のファイナンシャルアドバイザーを擁し、9.3兆ドル以上の顧客資産を管理していますが、このファンドは最初の数週間、同行のコンサルティング・ウェルス・マネジメントプラットフォームには上場していませんでした。
モルガン・スタンレーのデジタル資産責任者エイミー・オルデンバーグは、「最初の1、2週間はほとんどが顧客自身によるものでした。つまり、私たちのアドバイザーがこれらの製品を推奨したわけではありません」と述べました。これはマイアミで開催されたコンセンサス会議での発言です。
チャネルが完全に開通すれば、MSBTは他のどのビットコインETF発行者も敵わない独自の販売チャネルを獲得します。同行はまた、E*Trade上で暗号通貨取引を行っており、取引手数料は50ベーシスポイントで、ビットコイン、イーサリアム、ソラナなどの取引商品をサポートしています。
より広範な市場背景
MSBTのローンチ最初の月は、現物ビットコインETFの需要が全面的に回復した時期と重なりました。SoSoValueのデータによると、5月8日までに、米国の現物ビットコインファンド13本が連続6週間にわたり30億ドルを超える純流入を記録し、昨夏以来最長の週次純流入記録を更新しました。このカテゴリーのファンドの総純資産は1066億ドルに達し、ビットコインの時価総額の6.67%を占めています。2024年1月の開始以来、累計で593億ドルの純流入があります。
Balchunasは、MSBTの資産運用規模（AUM）が設立初年度に50億ドルに達する見込みだと予測しています。現在の成長速度を考えると、この目標を達成するには、アドバイザーチャンネルの資金流入を大幅に加速させる必要があります。