重要なポイント-------------* 持続可能性に焦点を当てた指数は、2026年のこれまでのところ、米国株式市場全体にほぼ追いついているか、あるいは上回っている。* 半導体株が上昇を牽引し、エネルギー株の特徴的な過少ウェイトにもかかわらず、ESG指数は比較的市場全体と一致している。* ソフトウェア株は持続可能戦略のパフォーマンスから引き下げた一方、主要なAIインフラ企業であるモノリシックパワーとマイクロンは、省エネルギー電力ソリューションで寄与した。大手ソフトウェア株は今年苦戦している一方、エネルギー株は急騰している。これは、テクノロジーを多く保有し、エネルギー銘柄をほとんど持たない傾向のある持続可能投資戦略にとって、著しいパフォーマンスの低迷のレシピのように聞こえるかもしれない。むしろ、2026年にいくつかのESG指数が遅れをとっているものの、その差は投資家が予想するほど大きくない。モーニングスター米国サステナビリティ指数は、4月24日までの今年の上昇率は4.3％であり、モーニングスター米国市場指数の5.2％のリターンにそれほど遅れていない。環境、社会、ガバナンス指標に焦点を当てた戦略全体では、リターンに幅がある。モーニングスター開発市場持続可能活動関与指数は、国連持続可能な開発目標に沿った製品やサービスから少なくとも50％の収益を得る企業を含み、16％超の上昇を示している。モーニングスター開発市場パリ協調ベンチマークは、脱炭素化の軌道に沿いながら米国株式市場全体に似せて設計されており、約3.7％上昇している。持続可能な投資には厳しい状況が続く。イラン戦争は原油価格の大幅な上昇を引き起こし、モーニングスター米国エネルギー指数は4月24日までに28.03％上昇した。同時に、多くのテクノロジー株は苦戦しており、投資家は人工知能が長年の競争優位性に与える影響について再考している。特にソフトウェア企業の間でそうだ。モーニングスター米国テクノロジー指数は2026年に7.98％上昇し、3月末までの大きな損失から回復した。テクノロジーとエネルギーのエクスポージャーがパフォーマンスのばらつきを促進------------------------------------------------------ESGスクリーニングは一般的に、環境に害を及ぼさない企業に投資する戦略と逆行する石油・ガス銘柄が多いエネルギーセクターを避ける傾向がある。しかし、パフォーマンスを牽引する上では、テクノロジー株への超過配分の方がより重要だ。相対的なウェイトはAIインフラの拡大とともにやや減少しているが、それでもESGには多くのテクノロジーが含まれている。2021年末時点で、米国サステナビリティ指数のポートフォリオの27.7％はテクノロジー株で構成されており、Nvidia（NVDA）、Microsoft（MSFT）、Cisco Systems（CSCO）を含む。これは、米国市場指数の26.6％を1ポイント上回る。現在、テクノロジー株は米国サステナビリティ指数の30.39％、米国市場指数の32.08％を占めている。一方、環境面の考慮によりエネルギー企業へのエクスポージャーは厳しく制限されている。米国サステナビリティ指数のエネルギー株のウェイトは2.83％、開発市場持続可能活動指数にはゼロ、開発市場パリ協調ベンチマークは0.10％のウェイトを持つ。全体の市場もエネルギー株へのエクスポージャーは少なく、米国市場指数は4.08％のウェイトを持つ。「持続可能なファンドは、一般的にエネルギーが市場を牽引するとパフォーマンスが低下しやすい」と、モーニングスターの親会社リサーチのアリッサ・スタンキエヴィッチは述べる。2022年、ロシアのウクライナ侵攻によりエネルギー価格が高騰した際、米国サステナビリティ指数は2016年の創設以来最悪のパフォーマンスを記録した。エネルギー株は今年、米国サステナビリティ指数のパフォーマンスにほとんど影響を与えていない。 sectorの小さなウェイトのおかげで、エネルギーは指数の4.30％のリターンに0.67ポイントを寄与した。これは、米国市場指数が同じセクターから0.80ポイントを得たのに近い。むしろ、大手テック株（ソフトウェアを除く）が持続可能戦略の市場全体との追従を支えた。AIインフラとビッグテックが持続可能投資戦略のパフォーマンスを牽引------------------------------------------------------2026年のこれまでのところ、テクノロジー株は米国サステナビリティ指数の4.30％の上昇に2.42ポイントを寄与している。指数の上位5銘柄のうち3つは半導体企業：Nvidia、Advanced Micro Devices（AMD）、Applied Materials（AMAT）だ。消費循環セクターに属するAmazon（AMZN）は、指数のリターンに次ぐ2番目の寄与者だった。AMDは4月24日までに62.41％上昇。Nvidiaは11.68％上昇したが、指数はその株に対して8倍以上のエクスポージャーを持ち、10.38％に対してAMDは1.27％。開発市場持続可能活動関与指数の二桁成長も注目に値する。「この指数は、企業の現在の運営方法ではなく、何を生産しているかに基づいて企業を選定しており、AI投資サイクルの恩恵を受けやすい企業も含まれる。ただし、これは指数内の他の企業に比べて成長が大きいため、集中リスクを伴うこともある」と、モーニングスターのインデックス商品部門ディレクターのマーガレット・スタッフォードは説明する。この指数の年初来リターンは16.17％であり、そのうちMicron Technology（MU）の74.12％のリターンが6.18ポイントを寄与した。Micronは指数の総ウェイトの11.38％を占め、「50％以上の収益が低炭素、省エネルギー技術に関連しているため、指数に含まれている。AIインフラ需要から大きく恩恵を受け、収益も大きく伸びた」とスタッフォードは述べる。もう一つの勝者はMonolithic Power Systems（MPWR）で、今年80.4％上昇した。同社はほぼすべての収益を省エネルギー電力ソリューションから得ていると、スタッフォードは述べる。しかし、テクノロジー面ではすべてが順調だったわけではない。Microsoftは米国サステナビリティ指数で最大のマイナス要因となり、4月24日時点で12.01％の損失を出し、2番目に大きなウェイトの株だった。2番目のマイナス要因はIntuit（INTU）で、0.26ポイント引き下げ、39.86％の損失を記録した。金融サービスやヘルスケアセクターの過剰ウェイトもパフォーマンスの低下に寄与した。
なぜ持続可能な投資戦略はあなたが思っているよりも良い結果を出しているのか
重要なポイント
大手ソフトウェア株は今年苦戦している一方、エネルギー株は急騰している。これは、テクノロジーを多く保有し、エネルギー銘柄をほとんど持たない傾向のある持続可能投資戦略にとって、著しいパフォーマンスの低迷のレシピのように聞こえるかもしれない。むしろ、2026年にいくつかのESG指数が遅れをとっているものの、その差は投資家が予想するほど大きくない。
モーニングスター米国サステナビリティ指数は、4月24日までの今年の上昇率は4.3％であり、モーニングスター米国市場指数の5.2％のリターンにそれほど遅れていない。
環境、社会、ガバナンス指標に焦点を当てた戦略全体では、リターンに幅がある。モーニングスター開発市場持続可能活動関与指数は、国連持続可能な開発目標に沿った製品やサービスから少なくとも50％の収益を得る企業を含み、16％超の上昇を示している。モーニングスター開発市場パリ協調ベンチマークは、脱炭素化の軌道に沿いながら米国株式市場全体に似せて設計されており、約3.7％上昇している。
持続可能な投資には厳しい状況が続く。イラン戦争は原油価格の大幅な上昇を引き起こし、モーニングスター米国エネルギー指数は4月24日までに28.03％上昇した。同時に、多くのテクノロジー株は苦戦しており、投資家は人工知能が長年の競争優位性に与える影響について再考している。特にソフトウェア企業の間でそうだ。モーニングスター米国テクノロジー指数は2026年に7.98％上昇し、3月末までの大きな損失から回復した。
テクノロジーとエネルギーのエクスポージャーがパフォーマンスのばらつきを促進
ESGスクリーニングは一般的に、環境に害を及ぼさない企業に投資する戦略と逆行する石油・ガス銘柄が多いエネルギーセクターを避ける傾向がある。しかし、パフォーマンスを牽引する上では、テクノロジー株への超過配分の方がより重要だ。相対的なウェイトはAIインフラの拡大とともにやや減少しているが、それでもESGには多くのテクノロジーが含まれている。2021年末時点で、米国サステナビリティ指数のポートフォリオの27.7％はテクノロジー株で構成されており、Nvidia（NVDA）、Microsoft（MSFT）、Cisco Systems（CSCO）を含む。これは、米国市場指数の26.6％を1ポイント上回る。現在、テクノロジー株は米国サステナビリティ指数の30.39％、米国市場指数の32.08％を占めている。
一方、環境面の考慮によりエネルギー企業へのエクスポージャーは厳しく制限されている。米国サステナビリティ指数のエネルギー株のウェイトは2.83％、開発市場持続可能活動指数にはゼロ、開発市場パリ協調ベンチマークは0.10％のウェイトを持つ。全体の市場もエネルギー株へのエクスポージャーは少なく、米国市場指数は4.08％のウェイトを持つ。
「持続可能なファンドは、一般的にエネルギーが市場を牽引するとパフォーマンスが低下しやすい」と、モーニングスターの親会社リサーチのアリッサ・スタンキエヴィッチは述べる。2022年、ロシアのウクライナ侵攻によりエネルギー価格が高騰した際、米国サステナビリティ指数は2016年の創設以来最悪のパフォーマンスを記録した。
エネルギー株は今年、米国サステナビリティ指数のパフォーマンスにほとんど影響を与えていない。 sectorの小さなウェイトのおかげで、エネルギーは指数の4.30％のリターンに0.67ポイントを寄与した。これは、米国市場指数が同じセクターから0.80ポイントを得たのに近い。むしろ、大手テック株（ソフトウェアを除く）が持続可能戦略の市場全体との追従を支えた。
AIインフラとビッグテックが持続可能投資戦略のパフォーマンスを牽引
2026年のこれまでのところ、テクノロジー株は米国サステナビリティ指数の4.30％の上昇に2.42ポイントを寄与している。指数の上位5銘柄のうち3つは半導体企業：Nvidia、Advanced Micro Devices（AMD）、Applied Materials（AMAT）だ。消費循環セクターに属するAmazon（AMZN）は、指数のリターンに次ぐ2番目の寄与者だった。AMDは4月24日までに62.41％上昇。Nvidiaは11.68％上昇したが、指数はその株に対して8倍以上のエクスポージャーを持ち、10.38％に対してAMDは1.27％。
開発市場持続可能活動関与指数の二桁成長も注目に値する。「この指数は、企業の現在の運営方法ではなく、何を生産しているかに基づいて企業を選定しており、AI投資サイクルの恩恵を受けやすい企業も含まれる。ただし、これは指数内の他の企業に比べて成長が大きいため、集中リスクを伴うこともある」と、モーニングスターのインデックス商品部門ディレクターのマーガレット・スタッフォードは説明する。
この指数の年初来リターンは16.17％であり、そのうちMicron Technology（MU）の74.12％のリターンが6.18ポイントを寄与した。Micronは指数の総ウェイトの11.38％を占め、「50％以上の収益が低炭素、省エネルギー技術に関連しているため、指数に含まれている。AIインフラ需要から大きく恩恵を受け、収益も大きく伸びた」とスタッフォードは述べる。
もう一つの勝者はMonolithic Power Systems（MPWR）で、今年80.4％上昇した。同社はほぼすべての収益を省エネルギー電力ソリューションから得ていると、スタッフォードは述べる。
しかし、テクノロジー面ではすべてが順調だったわけではない。Microsoftは米国サステナビリティ指数で最大のマイナス要因となり、4月24日時点で12.01％の損失を出し、2番目に大きなウェイトの株だった。2番目のマイナス要因はIntuit（INTU）で、0.26ポイント引き下げ、39.86％の損失を記録した。金融サービスやヘルスケアセクターの過剰ウェイトもパフォーマンスの低下に寄与した。