五月十一日_記：_週末風を吹かせ、スクリーンいっぱいのテクノロジー。[淘股吧]
バイトの時価総額は2000億、DeepSeekは500億、米国株のストレージ株は親の顔も見られないほど上昇している。大普微は14日で10倍、見ている人を嫉妬させる。
他人はお金を数えるが、私は心拍数を数える。
規制当局が呼びかけた。退市した2社、公告を出した多数だが、ほとんど誰も聞いていない。皆高値追いをしていて、リスク警告を見る余裕もない。
計算能力の行き着く先は電力、電力の行き着く先は石炭、石炭の先に何がある？おそらく散户の涙だろう。
立夏を過ぎ、万物が競い合う。しかし、市場の熱狂は必ずしもあなたの熱狂ではない。
偽りを排除し、真実を守り、静かに心を落ち着けて、ゆっくり進もう。
【振り返りと推論】
一、まず今回の「上昇」について
多くの人はテクノロジー株は感情的な炒めだと思っているが、今回は少し違う。
第一、ZMが交渉を控えている。5月12-13日に韓国で交渉予定だ。結果はどうあれ、この数日間は外部の不安やリスクは一時的に消える。資金が上に向かうのは、交渉卓で突然席を立たないと賭けているからだ。
第二、「六網」の名が国常会で挙がった—計算能力網、新型電網、新世代通信網、これらが表に出てきた。四つの部門も特別に文書を出し、人工知能とエネルギーが「双方向で相互に支援」することを示した。直感的に言えば、計算能力は今やインフラ整備、以前の道路や橋の建設と同じ意味になる。
これを単なるテーマではなく、新しいインフラの「実現」と呼ぶべきだ。
したがって、この一連のテクノロジー相場は、政策レベルで「安全マット」が敷かれている状態だ。
二、なぜこれほど急激に上昇できたのか、その理由は二つ。
一つは価格上昇。ストレージチップのDRAMは一四半期で57%上昇し、米国株の美光やサンディスクは15%の値上がりを示した。これは単に在庫を積んだだけではなく、AIが実際に需要を引き上げている証拠だ。さらに重要なのは、CPUも値上がりしていること—インテルやAMDの財務報告からも明らかだ。以前はAIはGPUだけに恩恵があると思われていたが、今やCPUも再評価されている（中国の長城を代表とする銘柄の価値も見直されている）。
もう一つは資本支出の増加。字节は1600億から2000億にAI投資を拡大し、DeepSeekは500億の資金調達を計画、大基金も参入の可能性がある。天陽科技は35-40億の計算能力サービス契約を締結した。これらの大手が投じた資金は、今後1〜2年で国内の計算能力メーカーの受注に変わる見込みだ。
つまり、たとえバブルがあったとしても、それは産業が始まったばかりの泡沫—市場はそれに対して支払い意欲を持っている。
三、ただし冷静に警戒すべき潜在リスクもある。
問題は、短期的に上昇が速すぎて集中しすぎていることだ。いくつかの兆候に違和感がある。
第一：規制当局は冷水を浴びせているが、市場はそれを無視しているようだ。
証監会は週末に2社の強制退市を直ちに開始し、清越科技や元道通信は財務不正を行っていた。同時に、大普微、宏和科技、通鼎互聯などの大手株も異動公告を出しリスクを警告している。この状況は、昨年の低空経済やSora概念が最高潮だった時と全く同じだ。規制はテクノロジーを潰すつもりはないが、明確に警告している。
問題は、今の市場の感情はこれらのシグナルに無関心であること—しかし、その無関心こそが最大のリスクだ。
第二：評価額がすでに異常なレベルに達している。
大普微は上市14日で10倍に上昇し、時価総額は2200億、第一四半期の純利益はわずか3億円だ。将来性を見込むのは理解できるが、A株の歴史では、このような上昇がピークを迎えた後、30%の調整は普通だ。
もう一つ付け加えると、硫黄は今年80%上昇し、下流のチタン白粉やリン肥料企業は耐えられなくなっている。計算能力のコストもこれ以上上がれば、誰が負担するのか？AIの需要が逆に圧迫されて死に至る可能性もある。この負のフィードバックは今のところ表面化していないが、論理的にはいつか現れるだろう。
第三：外部環境は想像ほど安定していない。
市場は今、「中米が合意し、中東に問題がない」ことに賭けている。しかし、詳細に見ると、カタールのLNG船は70日ぶりにホルムズ海峡を通過した—**これは一時的に状況が緩和しただけで、根本的な解決にはなっていない。**もし交渉がうまくいかず、イラン側に何か問題が起これば、レバレッジをかけた株式市場は一線で崩壊する可能性がある。
四、戦略について
1、手持ちのテクノロジー株
引き続き保有しても良いが、主升浪は終わっていない。ただし、利益確定ラインは上に引き上げ、例えば5日線を割ったら半分は売る。注目すべきは二つ：一つは米国株の美光やインテルが突然7%以上下落する日、もう一つは規制当局が「公告」から「面談」にエスカレートするかどうか。
2、乗り遅れた場合
今追いかけると、すでに5〜6倍になった銘柄は割高だ。参加したいなら、二つの方向性を考える：一つは主線の中で追い上げている銘柄、例えば計算能力レンタル、液冷、エッジコンピューティングでまだ爆発していないもの。もう一つは「計電協同」の先行観察—蓄電、電網のスマート化、水素エネルギーだ。政策はすでに整っており、資金も本格的に投入されていない。
3、これらの波動に耐えられない場合：
空売りや軽いポジションで調整を待つのも一つの手だ。極端な主升浪の後には急落がつきもの。元本を守り、パニック売りが出たときに拾うのが最も堅実な方法だ。