さっき安定コイン供給のグラフを見終わった後、いくつかのプロトコルの手数料率と留存率を再度確認したら、頭の中に一つの警告が浮かんだ：二つのラインが一緒に上昇しているのを見て、「だから値上がりする」と自動的に思い込まないこと。ETFから流入する資金も必ずしもオンチェーンに向かうわけではなく、多くは場外の感情の温度計のようなもので、熱くなったからといってすぐに雨が降るわけではない。

最近、新しいL1/L2がまた報酬を出してTVLを引き上げようとしているが、古参ユーザーからの「掘って売る」批判も決して根拠のない話ではない。短期的にはデータは良く見えるが、人を引き留められるかどうかはわからない。数週間後にまた見てみる必要がある。とにかく、今は安定コインのオンチェーンの流れやプロトコルの実際の収入に注目しながら、長持ちしそうなシェルを少しずつ拾い集める方が良い。焦っても仕方がない。