ウォール街の「伝説の大物」トッド・ジョーンズ：AIの強気相場は「あと1、2年続く可能性がある」

AIについて · なぜAIの強気市場は1995年のインターネット商業化期になぞらえられるのか？

ヘッジファンドの伝説的人物ポール・チューダー・ジョーンズ（Paul Tudor Jones）は、人工知能主導の株式市場の強気相場はまだ終わっていないと述べており、最近関連株を買い増し、数十年前のテクノロジーブームサイクルから歴史的な参照を探している。

ジョーンズは木曜日のメディア番組で、現在のAIの発展段階は1995年のインターネット商業化の加速期と非常に似ていると述べた。**彼は今回のAIの強気市場は約50%から60%の距離を進んだと見積もっており、「あと1、2年は続く可能性がある」と語った。**彼は現在の市場感覚を1999年に例えた——インターネットバブルのピークが2000年前に達するまであと1年ほどだった。

ジョーンズはまた警告を発した：**もし株式市場が現状からさらに40%上昇すれば、米国株の時価総額とGDPの比率は300%から350%に達し、その時には「何らかの息苦しいほどの大幅調整」が必然的に起こるだろう。**彼は後市を楽観視している一方で、強気市場の最終的な終焉時の下落ショックについては否定しなかった。

ジョーンズはTudor Investmentの創設者兼最高投資責任者（CIO）であり、1987年の株式崩壊を正確に予測し利益を得たことで名を馳せている。彼の最新の発言は、現在も揺れ動くAI取引の論理に対して市場のベテランからの後押しを提供し、投資家に対してAI相場の時間軸を再設定するための参考材料となっている。

マイクロソフトとインターネットの類比：生産性の奇跡はまだ途中

ジョーンズは、近年のAIの飛躍的進展を二つの歴史的な節目に例えている。一つは1980年代のマイクロソフトがソフトウェア分野での早期支配を確立したこと。もう一つは1990年代中期のインターネットの商業化ブーム、特にWindows 95のリリース後にインターネットアプリケーションが加速した1995年だ。彼はこれら二つの技術革新は、持続的に四年半から五年の生産性の飛躍と市場の上昇サイクルをもたらしたと考えている。

"私は、今年1月のClaudeは、1981年にマイクロソフトが登場した瞬間に相当すると考えている,"とジョーンズは述べた。彼は今年初めにAnthropicがリリースした大規模モデルClaudeを、このAI革命の過程における象徴的な節目と見なしている。

"この二つの時期はともに生産性の奇跡の始まりで、それぞれ四年半から五年半続いた,"と彼は言う。“今の段階はおそらく50%から60%の地点にいる。もし参照すべき時期を選ぶなら、あと1、2年は進むだろう。”

強気市場の終わりの兆候、そして「息苦しい」調整の可能性

後市に対して楽観的でありながらも、ジョーンズは強気市場の終焉に伴う下落リスクに高い警戒心を持っている。彼は、全体の市場動向について、今の感覚は1999年——インターネットバブルのピークだった2000年ではなく——に近いと指摘した。この判断は、市場にはまだ上昇余地があるものの、ピークは遠くないことを示唆している。

"もし株式市場がさらに40%上昇したら、株式の時価総額とGDPの比率はおよそ300%、350%に達するだろう,"とジョーンズは述べた。

“その時には必然的に……息苦しいほどの大幅調整が起こるだろう。”

過去数年、AIが各産業を変革し、生産性を大きく向上させるとの期待により、米国株は持続的に上昇し続けてきた。半導体メーカー、クラウドコンピューティング企業、生成型AI開発者が牽引し、S&P 500指数は何度も史上最高値を更新している。

AI資産を買い増し、「バスケット」方式で展開

ジョーンズは、最近AI関連の投資を増やしたと述べたが、具体的な買い時や銘柄については明らかにしなかった。彼は、マクロ取引の専門家として、通常は一つの銘柄に賭けるのではなく、関連資産のバスケットを買うのが常だと強調した。

"私はマクロトレーダーだから、バスケットを買うだけだ,"と彼は言った。“ただ、これは狂った時代だと思う……歴史的な例を探すのが好きだ。”

AIがまだ初期段階にある背景の中、ジョーンズのこの発言は、現在の強気論理を裏付けるとともに、過熱した評価に対する懸念も含んでいる——この楽観と慎重さの両面を持つ立場は、多くの機関投資家の心情を映しているのかもしれない。