アルファベットは、A...に関連した巨大なGoogle Cloud契約の後、アフターアワーズ取引で一時的にNvidiaを上回った。

アルファベット（GOOGL）は今週、アフターアワーズ取引で一時的にナイジェリア（NVDA）を上回り、Googleに株式市場のトップに短時間だけ留まることを許した。

これは、多くの投資家がAIブームが最初にチャットボットを検索広告への直接的な脅威とみなしたときに罰を与える準備をしていた企業にとって、深刻な転換点である。

過去1年間で株価は約160％上昇し、Googleが複数のAIレーンを同時に稼働させているという信念に支えられている—自社のアルゴリズム、大規模な顧客基盤、クラウドサービス、さらには自社のプロセッサーも含む。

しかし、金曜日の取引終了時には、アルファベットは2位に後退した。アルファベットの時価総額は約4.8兆ドルだったのに対し、ナイジェリアは約5.2兆ドルだった。

それにもかかわらず、一時的な優位性は、評価額のギャップが急速に縮まっていることから重要である。例えば、10月31日には、ナイジェリアの評価額は4.9兆ドルだったのに対し、アルファベットは3.4兆ドル未満だった。

アルファベットはGoogle Cloud、Gemini、TPUをより大きなAI取引に変える

今回の最新のニュースのきっかけは、AnthropicがGoogle Cloudに対して2000億ドルを投資し、5ギガワットの計算能力を確保するというものだった。

その結果、Googleのデータセンター事業と、クラウドユーザーに提供されるAIチップであるTPUにより焦点が移った。みずほ証券は、2027年までにTPUの販売がGoogle Cloudのパイプラインに610億ドルを追加すると予測しており、その大部分は今後1年以内に記録される見込みだ。

これは、ナイジェリアだけに頼らずに人工知能テーマに参加したい投資家にとって重要となる。ハードウェアの物語は広範囲に及んでいる。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）、インテル（INTC）、マイクロン（MU）の株価は、チップ、サーバー、メモリに関わる銘柄に賭けて、年初来で100％以上上昇している。米国上場の時価総額1兆ドル超の他のテクノロジー企業の12か月間のリターンパフォーマンスでは、アルファベットに次ぐのはブロードコム（AVGO）の107％だけだ。

Googleの人工知能へのシフトは、検索エンジンに関する懸念を払拭した。ちょうど1年前には、AIの回答が消費者をGoogleのコア事業から遠ざけるのではないかという懸念が広まっていた。

この緊張は、同社が検索にAI技術を導入し、Geminiを最も利用されるチャットボットの一つにしたことで和らいだ。これは脅威を完全に排除するわけではなく、むしろ修正している。

さらに、アルファベットは2016年初頭にApple（AAPL）を抜いてトップに立った経験もある。昨年の金曜日時点で、AAPLの時価総額は約4.3兆ドル、MSFTは3.1兆ドル、Amazon（AMZN）は2.9兆ドルだった。

Googleは投資家に対して、大規模なAI投資がリターンをもたらすことを示す必要がある

アルファベットの株価は、推定利益の約28倍のPERを示しており、これは過去平均の21倍未満を上回り、2008年以来の最高水準に近い。

アナリストによる利益予測も引き上げられている。ブルームバーグのデータによると、過去1か月だけで、2026年の純利益予想は約19％上昇し、2027年の予測も7％超増加している。

Googleの次のイベントリスクは、2週間以内に予定されているI/Oカンファレンスであり、Gemini、AIエージェント、AIの利用拡大による収益化に関する情報が提供される見込みだ。さらに、今年の資本支出は1900億ドルに達する可能性があり、2025年の水準の2倍となるため、同社は数字を整える必要がある。

同時に、ナイジェリアはその支配力を証明しなければならない。LSEGを追うアナリストは、今月の収益報告でナイジェリアの売上高が78％増加すると予測しているが、その株価は年初来15％上昇し、ナスダックをわずかに上回っている。

アルファベットについては、アナリストの次の12か月の目標株価の中央値は約422ドルであり、金曜日の終値からわずか5.4％上回っている。これは、過去1年の160％の上昇を考えると、限定的な上昇余地を示している。

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