ビットコインの支配力が再び弱まる – 2017年と2021年の歴史は繰り返すのか？

ビットコインの支配率（BTC.D）は、最近の市場拡大中に60％ゾーンに達した後、徐々に弱まり始めています。その減速は、ビットコイン周辺の資本集中が徐々に薄れていることを示唆しています。

過去のサイクルでは、より広範な暗号通貨市場全体で同様の移行が見られました。

2017年には、支配率はほぼ95％から35％に崩壊し、イーサリアム [ETH] や小型資産が増加する流動性を吸収しました。その後のローテーションは、暗号の最も強力なアルトコインの上昇の一つを後押ししました。

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出典：CryptoQuant

2021年にも同様のパターンが再現されました。

支配率は一時70％近くまで上昇しましたが、その後急激に40％以下に反転し、投機的な欲求がビットコイン [BTC] を超えて拡大しました。一方、ビットコインは60,000ドル付近に向けて上昇を続け、市場の資本ローテーションはより広範な市場の強さと共存できることを示しました。

しかし、支配率の低下はまた、ボラティリティのリスクも高めます。流動性が再び弱まると、投機的資本はアルトコインから迅速に撤退し、ビットコインや安定資産に戻る可能性があります。

資本ローテーションはビットコインのリーダーシップを超えて深まる

BTC.Dの勢いが徐々に失われるにつれて、流動性はより広範なアルトコイン市場へと流れ始めました。

これに加え、AMBCryptoは以前、テザー [USDT] とビットコインの流動性低下を報告しており、CryptoQuantのデータはこのシフトをさらに強化し、資本が防御的資産にとどまらずアルトコインへとローテーションしていることを示しました。

この変化は2024年、2025年にかけて明確になり、取引量比率は着実に0.30を超え、ビットコイン、イーサリアム、ソラナ [SOL]、リップル [XRP]、BNB以外の参加が拡大していることを示しました。

出典：CryptoQuant

過去のサイクルも同様の市場行動を反映しています。

2021年には、比率は1.5を超え、イーサリアムは約4,800ドルに上昇しました。その拡大は、投機的な信頼が強まっていることを示し、トレーダーがより高いリターンを求めて小型資産へとローテーションを進めていることを示しました。

黄色のクラスターが強まると、短期的なアルトコインの取引量は繰り返し年間平均を超えました。

これは、資本ローテーションが一時的ではなく持続的になりつつあることを裏付け、より広範な市場参加が表面下で着実に深まっていることを示しました。

しかし、過熱状態は脆弱性も高めました。2022年に流動性が引き締まると、比率は0.20以下に崩れ、投機的資本は急速に撤退しました。

早期のアルトシーズンの兆候とビットコインの市場支配力の衝突

流動性が徐々にビットコインを超えてローテーションする中、アルトコインはより広範で慎重な市場参加を引き付け始めました。

しかし、多くの活動は依然としてレバレッジ取引に偏っており、持続的な現物積み増しには至っていません。

一方、ビットコインの支配率は60％付近にとどまり、アルトコインシーズン指数は75の閾値を下回ったままでした。これは、ビットコインがDeFiやLayer-1エコシステムの一部の上昇にもかかわらず、市場全体の方向性を依然としてコントロールしていることを示しています。

ステーブルコインの供給も3,200億ドル以上を維持し、市場の下に強いサイドラインの流動性が存在していることを示しました。しかし、上昇後の資本保持の弱さは、ビットコインがより強い勢いを取り戻すたびに信頼が急速に失われることも示唆しています。

最終要約

• ビットコインの支配率（BTC.D）はアルトコインの流動性拡大とともに弱まる一方、レバレッジを伴う投機は依然として現物市場の確信を上回っている。
• アルトコインの参加は表面下で引き続き拡大しているが、より強いビットコインのリーダーシップは新たな市場流動性を迅速に吸収し得る。