ステーブルコインという言葉は時代遅れになる！a16z：安定はすでに基本であり、次は「プログラム化された通貨」

a16z の見解は、ステーブルコインという言葉が時代遅れになりつつあることを指摘している。安定性はすでに技術的な基準線となり、プログラム可能な通貨こそが核心的な革新である。これらの技術は即時決済、埋め込み金融、そして組み合わせ可能性を実現し、産業が成熟期に入ったことを象徴している。

a16z cryptoは5月1日にロバート・ハケットが執筆した意見記事を発表し、「ステーブルコイン」（stablecoin）という用語が急速に時代遅れになりつつあると主張している。ハケットの核心的な論点は、これらの資産が発明された当初、「ドルと1:1の交換を維持できるか」が重要な達成点だったため、「安定」という言葉が命名の焦点だったが、2026年の現在では、安定性は基本的な閾値であり、売りのポイントではなくなっているということだ。この技術の真の価値は、「プログラム可能な通貨」（programmable money）にあり、即時の国境を越えた決済、アプリケーションへの埋め込み、ソフトウェアのように組み合わせて呼び出せることにある。

核心的な論点：「安定」は基準線、プログラム化こそが革新

ハケットが記事中で強調した一言は、「安定性は今や基本的な閾値（table stakes）であり、前提条件であって、焦点ではない」というものだ。これに対応する観察は、ユーザーや機関がUSDT、USDC、PYUSD、DAIといった資産を使う際に、「それが1:1ドル交換を守れるか？」という問いはもはや問われておらず、その問題自体が「はい」と仮定されていることだ。本当に使用を促進しているのは、「我々は何を作り出せるか？」という問いだ。

「プログラム可能な通貨」は、具体的には三つのレベルで展開されている：

• 第一は、即時の国境を越えた決済—従来のSWIFTシステムでは1〜3営業日かかるところ、ブロックチェーン上のステーブルコイン取引は30秒以内に完了；
• 第二は、埋め込み金融—アプリケーションが支払いロジックをスマートコントラクトに書き込めること。例えば、MoonPayは5/1にAIエージェントが直接ステーブルコインを使ってMastercardを消費できるMoonAgents Cardをリリースした；
• 第三は、組み合わせ可能性—ステーブルコインはDeFiの基礎資産として、貸付、デリバティブ、収益戦略とシームレスに連携できる。

用語の進化：四つの候補と「horsepower（馬力）」の運命

ハケットは、ステーブルコインの用語が今後どのように進化する可能性があるかを示している：「デジタルキャッシュ」（digital cash）、「プログラム可能な通貨」（programmable money）、「デジタルドル／ユーロ」（digital dollars/euros）、あるいは単に「オンチェーン資産」（onchain assets）などだ。しかし、最終的な運命は二つに分かれると予測している。一つは、「ステーブルコイン」という言葉が「horsepower（馬力）」のように存続し続けるが、その本来の意味を人々が忘れてしまうケース。もう一つは、それが直接消え、「お金の運用方式」といった無形の基盤インフラに変わるケースだ。

馬力の歴史的比喩は非常に適切だ—この単位はもともと18世紀のジェームズ・ワットが蒸気機関の性能を「何馬力に相当するか」で表現し、買い手に理解させるためのマーケティング用語だった。今日、人類は馬に頼らず機械を動かしているが、「馬力」は依然として自動車やエンジン、モーターの仕様表に存在し、純粋な技術単位となっている。ステーブルコインも同じ道をたどる可能性がある。技術が成熟し、基準線の安定性がもはや誇るべきポイントでなくなると、「stablecoin」という言葉が存続しても、それは歴史の残滓に過ぎなくなる。

暗号産業への意味合い：技術成熟期の用語の変遷

ハケットの見解は単なる言葉遊びではなく、暗号産業が「技術成熟期」に入ったことを示すシグナルだ。Tetherは5/1に第1四半期の純利益10億ドル、準備金82億ドルを公表し、USDTの金融インフラとしての地位はもはやシステム上重要な金融機関（SIFI）と同等になっている。a16zは4/28にステーブルコインを基盤としたBaaS（Banking-as-a-Service）を提案し、ステーブルコインを銀行業務の基礎コンポーネントと位置付けている。今回の5/1のコメントは、このトレンドの用語の意味合いを前面に出している。

暗号創業者や投資家にとって、この文章から得られる実質的な示唆は三つだ：

• 一つ目は、製品設計や市場のストーリーで「我々は1:1を守る」と強調する必要はもはやなくなった—これはユーザーの既定路線となっている；
• 二つ目は、差別化の価値は「プログラム化能力」にある—組み合わせや埋め込み、AIエージェントによる自主的な利用が可能なこと；
• 三つ目は、今後の新世代プロジェクトの命名は「stablecoin」というラベルから離れ、より正確に機能を表す用語（例：「on-chain payment rail」「programmable USD asset」）に変わる可能性が高い。

用語の進化は、技術が成熟する最後の一里塚とも言える。もし「ステーブルコイン」という言葉が完全に過去のものとなったとき、暗号通貨は本当に「お金の運用方式」が常態化した段階に入るだろう。

• 本文は許可を得て転載されたものです：《鏈新聞》
• 原文タイトル：《a16z 評論：「穩定幣」一詞會過時，下一個是「程式化貨幣」》
• 原文著者：Elponcrab