暗号資産の最悪のROI

いくつかは数十億を調達。いくつかは何も稼がない。
私たちはすべての10 👇をランク付けした
1️⃣ // グラフ：1,177,073年
→ 2021年に2億7,210万ドルを調達
→ 年間収益は2,310万ドル
→ クエリ手数料はインデクサーに流れる
→ プロトコル税はほとんど捕捉されない
→ 教科書通りのインフラ価値捕捉失敗
2️⃣ // ストライク：9,420年
→ 2022年に$80M を調達
→ ビットコインライトニング決済の仮説
→ 年間収益は8,492ドル
→ ユーザーは実際には来なかった
→ ピークのライトニング熱狂、ゼロの traction
3️⃣ // レイン：3,544年
→ 4億4,790万ドルのシリーズCをクローズ
→ $126K の年間プロトコル収益
→ 時価総額は35億ドル
→ $743M の財務は放置
→ 投資家は将来の収益化イベントを価格付け
4️⃣// スペースとタイム：368年
→ $50M 合計調達
→ 分散型データウェアハウジングの提案
→ 今日の年間収益は$135K
→ 企業向け提案、趣味層の収益
→ RWAに近いが構造的に停滞
5️⃣// フライングチューリップ：135年
→ 最近4億3,150万ドルを調達
→ アンドレ・クロニェの最新プロジェクト
→ 年間プロトコル収益は320万ドル
→ 永続プットが元本を保護
→ 数十億ドルの約束、未出荷
6️⃣ // アクシーインフィニティ：134年
→ ピーク時に$159M 調達
→ かつては数億ドルを稼いだ
→ 今は年間119万ドル
→ トークノミクスがフライホイールを殺した
→ 誰よりも多くを提供
7️⃣// スーパーステート：38.5年
→ 合計9650万ドルを調達
→ トークン化された財務RWAのプレイ
→ 年間収益は25.1万ドル
→ ナarrativeが調達、実現が追いつく
→ 真剣な試みの一つ
8️⃣// セキュライズ：15.7年
→ 合計1億4720万ドルを調達
→ 年間収益は940万ドル
→ 実際の製品、実際の使用
→ 通常のベンチャー回収曲線
→ RWAは厳格に実施
9️⃣// ジト：12.3年
→ $50M
調達→年間収益407万ドル
→ ソラナのMEVインフラ層
→ 実際の使用、実際の手数料
→ 長期だが妥当な見通し
🔟// ライター：2.5年
→ $68M
調達→年間収益2726万ドル
→ perp DEX、zkオーダーブック
→ トークンなし、ハイプサイクルなし
→ ピッチデッキ前に出荷済み
この教訓
→ 10のうち9は数十年必要
→ 1つは100万ドル超
→ 資本調達＝ traction獲得ではない
→ 時価総額＝実際の収益ではない
→ 唯一稼働中なのは1つだけ
これをどう測ったか❓
回収までの年数＝調達総額 ÷ 年間プロトコル収益
ここでの収益＝defillamaによるプロトコル保持部分
財務やトークンバーンが保持する部分。ユーザーが支払う総手数料ではない。
多くのプロトコルは手数料をサプライヤー、インデクサー、バリデーター、LPにルーティングする設計。 その収益はネットワークレベルでは実在するが、プロトコルのバランスシートには載らない。このリストは、ネットワーク全体の経済活動ではなく、プロトコルレベルの資本効率を測定している。
完全に除外されたのは：morpho、ethena、lido（アーキテクチャによる手数料パススルー）。ステーブルコイン発行者（テザー、サークル、パクソス）は、VC製品プロトコルではなく企業の株式調達だから。
データはdefillamaから。これは数学の問題だ。