強い雇用統計が利上げ確率を押し上げる：それでも暗号通貨が恩恵を受ける理由

暗号市場は依然として2026年サイクルの積極的な利上げを織り込んでいます。

これまでのところ、今年は利下げはありませんでした。インフレは第1四半期初めにFRBの2％目標を上回り続け、利下げの期待は低いままでした。

その後、3月の西アジア危機によりインフレは3.3％に上昇し、2024年5月以来最も強い月次数値となり、利下げの可能性をさらに低減させました。

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この状況下で、強い雇用統計が市場の反応を引き起こしました。労働統計局（BLS）によると、米国経済は4月に11万5千の雇用を創出し、予想の6万5千を大きく上回りました。

失業率は4.3％で、予測通りの水準でした。要するに、米国の労働市場は依然として堅調であり、雇用増加は予想を上回り、失業率も予測通りの水準を維持しています。

出典：TradingEconomics

市場の反応はほぼ即座に起こりました。

CME FedWatchツールによると、予想以上の雇用データを受けて、2026年の利上げ確率は20.8％に上昇しました。市場は今や、インフレが依然として2％目標を大きく上回る中、よりタカ派的なFRBの見通しに傾いています。

要するに、暗号市場はもはや利下げだけを織り込んでいるわけではありません。むしろ、2026年の利上げの可能性も価格に織り込もうとしています。

歴史的に、利上げはリスク資産にとって弱気材料となる傾向があります。理由は簡単で、金利の上昇は借入コストを高め、流動性を引き締め、暗号のような資産への資本流入を減少させるからです。

しかし、他の要因と組み合わせることで、勢いは依然としてリスク資産に有利に働くこともあります。

暗号は価値毀損の物語において金に先行している

「価値毀損」の物語は、これまでの第2四半期サイクルを形成しつつあるようです。

技術的な観点から見ると、米ドル指数（DXY）は、3四半期連続の上昇後、現在第2四半期で2％以上下落しています。これは偶然の結果ではなさそうです。

FRBの繰り返される流動性注入はドルに圧力をかけ続けており、国債利回りを抑制し、資本を債券市場から引き離すのに役立っています。この状況下で、JPMorgan Chaseのビットコイン[BTC]に対する金よりも強い価値毀損の取引見解が実質的な重みを持ち始めています。

これを裏付ける形で、BTC/XAU比率は第2四半期に16.5％上昇しています。一方、機関投資家の資金流入も追随しています。BTC ETFはすでに12億5千万ドルの純流入を記録しています。さらに7億2千万ドルが流入すれば、5月は4月を逆転し、2026年の月間ETFの最大記録となる可能性があります。

要するに、マクロの流動性がドルに重しをかけており、資本は暗号に回帰しています。ビットコインは価値毀損のヘッジとして力を増しています。

出典：SoSoValue

この状況下で、利上げ確率の20％上昇は、暗号の有利な物語をさらに後押しし始めています。

理由は簡単です：高インフレが依然として米ドルに圧力をかけている中、ビットコインの金に対する相対的な強さは、ETFの流入によって支えられ、長期的な見通しを強化しています。

この文脈では、5月にこれまでに流入した12億5千万ドルのETF資金は、より大きなトレンドの始まりに過ぎない可能性があります。

流動性状況、インフレ動向、利上げ期待が引き続きビットコインをサイクルを通じて支える中、マクロのポジショニングは暗号にますます有利にシフトしています。

最終要約

• ETFの流入と金に対するビットコインの強さは、価値毀損のヘッジとしてより多くの資本が暗号に流入していることを示している。
• 利上げ確率の上昇とインフレにもかかわらず、流動性は依然として暗号需要を支えている。