ステーブルコインの拡散が銀行業界の緊張を引き起こす…預金と手数料の二重の圧力

国内銀行業分析は、「ステーブルコイン」の普及に伴い、構造的変化が避けられないと考えている。診断では、預金流出と手数料減少が同時に発生し、従来の収益モデルが揺らぐ可能性を指摘している。

10日、韓国金融研究院の上級研究委員李戴基は、「ステーブルコインの活性化が銀行業に与える影響と示唆」という報告書の中で、ステーブルコインが決済手段となった場合、銀行の流動性と収益性が同時に圧迫される可能性を示した。ステーブルコインは法定通貨を基盤とし、価値変動を抑えたデジタル資産であり、既存の暗号通貨とは異なり、直接的に実際の支払いや送金に用いられるため、その影響力は非常に大きい。

預金流出・手数料減少「二重の圧力」

報告書は、ステーブルコインの普及に伴い、銀行の一部預金が発行者の準備金に移行する構造が核心的リスクと見なされていると指摘している。この場合、銀行の貸出資金源が減少し、一部の支払機能が代替され、手数料収入が減少する可能性がある。

国内銀行の構造はこうした変化に対してより脆弱だ。韓国の商業銀行の韓国ウォンの貸出・預金比率は100〜110％であり、世界平均の約80％を大きく上回っている。預金だけでは貸出を支えきれず、銀行債券など外部資金に依存している状況下で、預金がさらに流出すれば、貸出縮小や資金調達コストの上昇は避けられない。

インターネット銀行の状況も類似している。預金中心の低コスト資金構造が弱体化すれば、その収益性に直接的な負担をもたらす可能性が高い。

チャンスとリスクの共存……「銀行の役割」を再定義する必要性

しかし、報告書は短期的にはステーブルコインが銀行を直接置き換えることは難しいと見ている。その理由は、金融システム全体に蓄積された信頼と顧客基盤が、短期的には代替し難いコア資産であるためだ。

これを踏まえ、報告書は銀行に新たな収益モデルを創出する余地も示唆している。大手商業銀行にとっては、自社の「韓国ウォンステーブルコイン」を発行したり、決済インフラを提供したりしてエコシステムに直接関与する戦略が検討されている。これは、米国のJPモルガン・チェースがブロックチェーン決済システムを通じて決済、流動性管理、データサービスで収益を生み出している事例に類似している。

報告書はさらに、インターネット銀行がステーブルコインサービスを導入する際には、資金調達構造の多様化も進めるべきだと提言している。

CBDCと並行して……制度設計には「慎重さ」が必要

また、政策対応の必要性も強調されている。報告書は、ステーブルコインを中央銀行デジタル通貨（CBDC）の補完的ツールとして位置付け、デジタル通貨エコシステムの効率性向上を図ることを提案している。同時に、発行準備金の一定割合を銀行に預け入れることも検討できると示唆している。

ただし、報告書は明確に指摘している。国内銀行の高い貸出・預金比率構造を考慮すると、制度設計には慎重さが求められる。準備金の監督が逆に新たな流動性リスクを生む可能性もあるためだ。

この研究委員は強調する。「ステーブルコインが金融システムに与える影響は、単なる技術革新ではなく、構造的変化に近い」「銀行業界も積極的に規制議論に参加し、中長期的な競争力を確保すべきだ」。

ステーブルコインによる決済と流動性の変化の中、国内銀行業は「脅威」と「機会」の間で、選択ではなく、対応戦略を策定することを求められている。

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