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立法が近づいている！安定通貨「クリア法案」が歴史的瞬間を迎えるか？5月14日の公聴会が再開！
アメリカ上院銀行委員会は、5月14日午前10時30分に「クリア法案」（Clarity Act）のマークアップ公聴会を開催すると発表した！
この件は半年以上引きずっており、CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングが「法案がなくてもいい、悪い法案は嫌だ」と言ったあの日から、この法案は生死の瀬戸際をさまよってきた。
今再始動できたのは、妥協案の文書が出たからだ。
安定通貨の利益妥協条項
妥協の核心内容は、5月2日に上院議員トム・ティリスとアンジェラ・アルソブロックスによって決定され、その論理は非常に明確だ：静的安定通貨の準備金に対して支払われる利益を禁止するが、活動に基づく報酬は許可する。
この二者の違いは何か？
静的安定通貨の準備金：あなたがウォレットに入れて動かさないUSDT、USDCのこと。持っているだけで利息を得るのはダメだ。
妥協案の原文は、「安定通貨残高に対して利息、利益、またはその他の補償を支払うことを禁止し、これらの補償が経済的または機能的に預金機関の預金口座の利息と同等である場合は除く」となっている。
活動に基づく報酬：ガバナンス参加、流動性提供、ステーキング保護プロトコルの操作などに対して得られる利息補償を指す。重要なのは機能の同等性テストだ：構造上銀行の預金利息のようなら違反だが、実際に何らかの価値あるサービスを利用しているなら合法だ。
この区別は、銀行業界の懸念を解決している。すなわち、安定通貨企業が預金利息を使ってユーザーに補助し、不公平な競争を生む可能性を排除するためだ。妥協案はまさにそこを狙ったものだ。
しかし、暗号業界は受け入れられる。なぜなら、真のDeFiアプリや支払いシーンで安定通貨を使う場合には影響しないからだ。
Coinbaseも妥協案の発表後、態度を変え、最高政策官ファリヤール・シルザドは「これは大きな進展だ」と述べた。上院議員シンシア・ルミスも支持を表明し、法案を銀行委員会で通過させるよう呼びかけた。
トランプの影に潜む政治的駆け引き
上院議員キルステン・ギリブランドは、もう一つの要求を提出した：高官が暗号業界の規制に関与しながら利益を得ることを禁止する倫理条項を追加せよ。
この条項の背景は推測しやすい。ワシントンの回転扉は秘密ではなく、特に暗号業界では顕著だ。Public Opinion Strategiesが1000人の登録有権者を対象に行った調査では、73％が高官の暗号通貨の商業権益保有に反対している。
この数字は、利益相反の有無を示すものではなく、すでに公開されており、有権者もそれを理解している現実を示している。ギリブランドはすでに宣言している：この条項がなければ、彼女は法案を支持しない。
同じ調査によると、62％の回答者がトランプ政権の暗号通貨規制を信用していない。これはトランプ家族が暗号資産事業に関与していることとも密接に関係している。
5月14日の「クリア法案」公聴会
面白いのは、この公聴会が普通の公聴会ではなく、マークアップ—委員会の標記手続き—であることだ。これは議員たちが単なる議論だけでなく、実質的に投票段階に進むことを意味している。
もちろん、マークアップ後も法案の修正が新たに行われる可能性がある。上院は銀行委員会のバージョンと農業委員会のバージョンを統合し、全体の上院投票にかける必要がある。最終的には、60票以上の賛成と二党の共同支持が必要だ。
日程はすでに示されており、5月14日、8月の休会前だ。
暗号業界の心境の変化：熱狂から実務へ
暗号業界のこの公聴会に対する期待値はかなり低下している。2025年の市場では、ほぼ全員が安定通貨法案に注目していたが、今や一般的な心境は「通ればいい、通らなければ待つだけ」だ。
Coinbaseも妥協案の発表後、態度を変え、最高法務官ポール・グリーウェルはX上で「It's on like Donkey Kong」（これは本気だ）と投稿し、その意図を明確に示した。
この心境の変化は、業界が成熟に向かっていることを示しており、一度きりの解決を期待するのではなく、規制は継続的な進化の過程であることを受け入れている。