#Gate广场五月交易分享

立法が近づいている！ステーブルコイン「クリア法案」が歴史的瞬間を迎えるのか？5月14日の公聴会が再開！

アメリカ上院銀行委員会は、5月14日午前10時30分に「クリア法案」（Clarity Act）のマークアップ公聴会を開催すると発表した！

この件は半年以上引きずっており、CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングが「法案がなければ良くない」と言ったあの日から、この法案は生死の瀬戸際をさまよってきた。

今再始動できたのは、妥協案の文書が出てきたからだ。

ステーブルコインの収益妥協条項

妥協の核心は、5月2日に上院議員のトム・ティリスとアンジェラ・アルソブロックスによって決定されたもので、その論理は非常に明確だ：静的ステーブルコインの準備金に対して支払われる収益を禁止するが、活動に基づく報酬は許可する。

この二者の違いは何か？

静的ステーブルコインの準備金：財布に入れたまま動かさないUSDT、USDCのようなもので、保有しているだけで利息を得ることはできない。

妥協案の原文は、「ステーブルコインの残高に対して利息、収益、またはその他の補償を支払うことを禁止し、これらの補償が経済的または機能的に預金機関の預金口座の利息と同等である場合は除く」となっている。

活動に基づく報酬：ガバナンス参加、流動性提供、ステーキング保護プロトコルの操作などに対して得られる利息補償を指す。重要なのは、機能の同等性テストだ：構造上銀行の預金利息のように見える場合は違反となるが、実際に何らかのサービスを使って価値あることをしている場合は合法となる。

この区別は、銀行業界の懸念を解決したもので、ステーブルコイン企業が預金利息を使ってユーザーに補助し、不公平な競争を生む可能性を排除するためのものだ。妥協案はまさにそこを狙ったものだ。

しかし、暗号業界はこれを受け入れる。なぜなら、真のDeFiアプリケーションや支払いシーンでステーブルコインを使う場合には影響を受けないからだ。

Coinbaseも妥協案の発表後、態度を変え、最高政策責任者のファリヤール・シルザドは「これは大きな進展だ」と述べた。上院議員のシンシア・ルミスも支持を表明し、法案を銀行委員会で通過させるよう呼びかけている。

トランプの影に潜む政治的駆け引き

上院議員のキルステン・ギリブランドは、もう一つの要求を提出した：高官が暗号業界の規制に関与しながら利益を得ることを禁止する倫理条項を追加せよ。

この条項の背景は推測しやすい。ワシントンの回転扉は秘密ではなく、特に暗号業界では顕著だ。Public Opinion Strategiesが1000人の登録有権者を対象に行った調査では、73％が高官の暗号通貨ビジネス権益の所有に反対している。

この数字は、利益相反の有無を示すものではなく、すでに公開されており、有権者もそれを理解しているという現実を示している。ギリブランドはすでに「この条項がなければ支持しない」と表明している。

同じ調査によると、62％の回答者はトランプ政権の暗号規制を信用していない。これはトランプ家族が暗号資産事業に関与していることとも密接に関係している。

5月14日の「クリア法案」公聴会

面白いのは、この公聴会は普通の公聴会ではなく、マークアップ—委員会の修正手続き—であることだ。これにより、議員たちは単なる議論だけでなく、実質的に投票段階に進むことになる。

もちろん、マークアップ後も法案の文書には新たな修正が入る可能性がある。上院は銀行委員会のバージョンと農業委員会のバージョンを統合し、全上院の投票にかける必要がある。最終的に全上院の過半数60票以上の賛成と二党の支持が必要だ。

日程はすでに示されており、5月14日、8月の休会前までに行われる予定だ。

暗号業界の心境の変化：熱狂から実務へ

暗号業界のこの公聴会に対する期待値はかなり低下している。2025年の市場では、ほぼ全員がステーブルコイン法案に注目していたが、今や多くの人の心境は「通ればいい、通らなければ待つだけ」となっている。

Coinbaseも妥協案の発表後、態度を変え、最高法務責任者のポール・グリーウェルはX上で「It's on like Donkey Kong」（これは本気だ）と投稿し、その意図を明確に示した。

この心境の変化は、業界が成熟に向かっていることを示しており、一度にすべての問題を解決しようとせず、規制を受け入れることは継続的な進化の一部だと理解している。