存続規模は前年同期比で増加したものの、2025年末と比較すると減少している。中国銀行業理財登録・保管センターが発表した《中国銀行業理財市場年間報告（2025年）》によると、2025年末時点で銀行理財市場の存続規模は33.29兆元であった。今年の第一四半期の理財市場規模は、2025年末と比べて1.38兆元減少した。

業界関係者によると、今年第一四半期の銀行理財市場規模の減少は複数の要因が重なった影響と見られる。中信証券の首席エコノミスト、明明氏は「まず、季節性の規則性が直接の原因であり、第一四半期末には銀行が預金評価のプレッシャーに直面し、一部の理財資金が銀行の表内や預金体系に回帰している。次に、資本市場の変動が重要な推進力であり、3月には世界的な資産の変動が拡大し、A株の調整により、権益を含む固定収益+やミックス型理財商品の純資産価値が一時的に下落した。さらに、低金利環境が伝統的な固定収益資産の収益を抑制し続けているほか、中小銀行の預金金利の引き上げや、保険会社による配当保険の販売促進が資金の流出を引き起こし、住民の銀行理財への投資意欲を弱めている」と述べている。

「季節性の春節や期末の資金表内回帰要因に加え、資産側の収益率の低迷や市場の短期的な変動も無視できない」と、蘇商銀行の特約研究員、薛洪言氏は『証券日報』の記者に語った。固定収益型商品が絶対的に支配的な構造の下、債券の利回りの低下により、固定収益型商品の相対的な魅力が弱まっている。3月に入り、国際情勢の変化の影響で大類資産が同期して調整され、一部の権益資産を含む固定収益+やミックス型商品の純資産価値が一時的に下落し、一定程度、期末の解約圧力を高め、全体の規模に影響を与えた。

報告によると、2026年第一四半期末時点で、固定収益型商品の存続規模は30.84兆元であり、全理財商品の存続規模に占める割合は96.65％に達し、前年同期比で0.57ポイント減少した。ミックス型商品の存続規模は0.98兆元で、比率は3.07％、前年同期比で0.60ポイント増加した。

「短期的には市場の変動があったものの、ミックス型商品は当季の規模が逆行して増加しており、投資家が低金利環境下で収益を増やすために権益資産の配分を増やしている傾向は変わっていない。このリスク志向の構造的調整は引き続き続いている」と薛洪言氏は述べた。

明明氏によると、今年の第2四半期には理財規模の回復増加が見込まれる。期末要因が収束し、前期に表内に回帰した流動性預金や満期を迎えた定期預金が、「利差駆動」の下で再び理財市場に流入する見込みであり、第2四半期には理財規模が著しく回復すると予測される。商品構造については、「固定収益+」戦略や最短保有期間の商品が、預金の流出を吸収し、成長を追求するコア方向になると見られる。そのため、第2四半期に理財規模が正の方向に回復する可能性は高く、第3四半期は理財規模の最大の成長期となるだろう。

薛洪言氏は、季節性の乱れが収束すれば、第2、第3四半期は資金面が緩和され、理財規模の一時的な修復が期待できると述べた。期間中に債券市場の利回りが安定したり、株式市場に積極的なシグナルが現れたりすれば、権益を含む商品への配分価値がさらに高まり、資金の回流を促進するだろう。年間を通じて、市場規模は再び成長軌道に戻る可能性が高いが、低金利環境下での長期的なパフォーマンス基準の下方圧力を考慮すると、成長率は以前より鈍化する可能性もある。市場は構造最適化を主軸とした新段階に入り、固定収益商品は依然として基盤となり、ミックス型や権益型商品の比率は変動の中で緩やかに上昇し続ける見込みだ。

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