投資家は市場が5％またはそれ以上下落したとき、どのように反応すべきか？

今年初め、投資家は株価が常にまっすぐ上昇するわけではないことを思い出させられました。イラン戦争により、S&P 500 (^GSPC +0.84%)は3月に9％下落しました。その後、株式市場はその損失を回復しましたが、1年にわたる着実な株価上昇の後に多くの投資家が予期しなかった衝撃でした。

残念ながら、そのような状況が展開したときの私の懸念は現実になりました――人々は退出を急ぎました。バンガードS&P 500 ETF (VOO +0.82%)は、3月に110億ドルの純流出を記録し、3年以上ぶりのマイナス月となりました。確かに、これは一つのETFに過ぎませんが、このETFは全体の投資家のセンチメントや行動を示す良い代理指標となる傾向があります。

研究は一貫して示していますが、投資家はタイミングを誤った取引のために、基準指数と比べてほとんど同じリターンを得られません。そのギャップはかなり大きいこともあります。

データ出典：DALBAR。

今年の損害を評価するにはまだ早いですが、急激な下落と迅速な回復は、投資家が最も悪い結果を出しやすい環境そのものです。反発は、彼らが反応したり、再び投資に安心感を持つ前に起こります。では、投資家は代わりに何をすべきでしょうか？市場の調整局面で冷静さを保つためのいくつかのアイデアを紹介します。

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何もしない

最善の策は、おそらく無視することです。あなたの目標、タイムライン、リスク許容度が変わっていなければ、特に5％の下落に対して売る必要はほとんどありません。以下はフィデリティによる調整の頻度に関する事実です：

• 1980年から2025年までの間に、5％の下落がなかったのはわずか3年だけです。この種の調整は完全に正常です。投資家は過剰反応すべきではありません。
• およそ半数の年で10％以上の下落が見られました。最近の歴史からするとそう感じられないかもしれませんが、調整は比較的頻繁に起こります。
• 1980年以降、S&P 500は平均して年間内に約14％の下落を経験しています。

株式市場のボラティリティは正常であり、予想されるべきものです。

リスク許容度を見直す

ほとんどの投資家は、株価が上昇しているときはリスクを許容しています。問題は、状況が悪化し始めたときに本当のリスク許容度がわかることです。

自分が快適に感じるよりも積極的なポートフォリオ配分を持つことの問題は、上記の結果表にあります。感情的な取引は、多くの場合、株価が下がった後に売却し、上昇したときにしか戻らないことを伴います。その結果、反発を逃し、最終的には投資パフォーマンスにダメージを与えます。

あなたの不安を和らげるように設計された配分を検討してください。もちろん、債券はこれに最適です。リスクフリーの国債やマネーマーケットファンドで3-4％の利回りを見つけることができます。それらを、より防御的な価値株や配当株に焦点を当てた株式配分と組み合わせれば、あなたの神経に合ったポートフォリオになるでしょう。

ディップ買いを検討する

多くの人が株価が下落し始めると退出を考えますが、もしかするとあなたは入り口を探すべきかもしれません。

これは、一時的に価格が下がった株を買うチャンスかもしれません。セール中に買うことができるのです。例えば、イラン戦争が一時的だと考えるなら、3月はディップを買う絶好のタイミングだったかもしれません。安く買うことで、下落リスクを減らし、反発をキャッチするチャンスも得られます。

資産配分は、夜眠れなくなるようなものにすべきではありません。しばしば、いくつかのシンプルな変更が、投資の旅をより楽にしてくれます。