前言：[淘股吧] 長らく遅れていた中長期戦略の分析がついに登場！ 私個人にとっては、超短期やリズムの変化を捉えるのが得意で、例えば切り替えやリーダー株、追い上げを狙うタイプですが、 トレンド相場にも道があり、悟りを開く者もいます。 トレンド相場は以前、機関投資家の天下と考えられてきましたが、産業の変化や細分化された格局、企業状況は、 機関の方が先に情報を掴んでいることもあります。しかし、問題は、機関は大量のコストをかけて一次情報を入手する必要があるのに対し、 我々はネット上の二次情報から価値点を掘り出すだけで済むことです。 逆に考えれば、時間と金銭のコストを節約しているとも言えます。 我々は短期の入場タイミングを機関よりも巧みに掴むことができるため、超短期の知識と二次市場の情報を組み合わせて価値点や期待差を見極めることで、 トレンド相場を成功させることが可能です。 太陽の下に新しいことはなく、どんなトレンド銘柄の始動も、必ずニュース面の支えがあります。 ニュースが出てから機関が入場を決めるまでには時間差があり、その間に情報は市場に拡散します。 こうしたトレンド銘柄は、大量の調査と分析を必要とし、突発的なニュースによる短期的な上昇と本質的に異なります。 トレンドを狙う核心は、期待が非常に高いがまだ上昇していない、 市場に見落とされているセクターや銘柄を発掘し、将来の価値を見出すことです。 ただし、期待差は二次情報を得ているため、見つけるのは難しいです。 したがって、短期的に追いかけてホットなセクターや人気銘柄を追うか、潜在的な英伟达のような期待差を狙うかの二択です。 トレンド領域では、悟りを開く者は後者を選び、前者は超短期の知識と産業知識を少しだけ補助的に使う判断です。 これらの情報の中で、情報差をどう掘り出し、コアとなる受益銘柄やその業界の地位、または代替不可能性を見つけるかは、 自身の産業トレンドの理解と期待差の感知次第です。 それぞれの実力次第です。 産業チェーン分析： 本稿の重点産業チェーン： PCB産業チェーン：人気かつ掘り出す価値あり 光産業チェーン：大注目、産業の配置を理解する必要あり 北米の電力不足/AI電源産業チェーン：現在は冷門、個人的に非常に期待 半導体産業チェーン：人気、掘り出し価値あり その他の産業チェーン（将来的に研究検討予定）： ストレージチップ産業チェーン：人気、現状の銘柄は非常に明確、時間の無駄なし 計算力レンタル産業チェーン：本質的に人気、銘柄は明確、時間の無駄なし、感情株も多い 液冷産業チェーン：非人気産業チェーン ロボット産業チェーン：過去に過熱、資金問題、吸金能力が弱く、研究の必要なし 一、PCB産業チェーン： 1.PCB上流：樹脂、銅箔、電子布 樹脂：粘着性のある銅張積層板の材料で、PCBの誘電性能、耐熱性、化学的安定性を決定します。 高級PCBでは樹脂のコスト比率が最も高く、約40%。 エポキシ樹脂、一般的な樹脂。。PPO/PPPE樹脂はやや高級、BT樹脂はIC基板用。 東材科技：樹脂のリーディング企業、高級樹脂のA株第一位。M9の最大手。 毛利率50%以上、稼働率120%。 聖泉グループ：二番手、PPO樹脂の最大手、電子級PPOの唯一の量産企業。 宏昌電子：三番手、電子級エポキシ樹脂。 銅箔：PCBの導電層で、電解銅箔と圧延銅箔に分かれる。 高級PCBでは銅箔の厚さ、粗さ、純度の要求が非常に高い。 CCLコストの42%、最も価値が高い。 銅箔も高級と低級に分かれ、高級PCBにはHVLP、HDIやIC基板には超薄銅箔、先進パッケージにはキャリア銅箔が使われる。 銅冠銅箔：高級HVLP、国内唯一の全スペクトル量産、1-4代HVLP銅箔、毛利率40%以上。 德福科技：国内第二のPCB銅箔供給企業。6μm以下の超薄銅箔の大量生産が可能。 嘉元科技：三番手、HVLP銅箔技術突破、AI供給チェーンに参入。 電子布：電子ガラス繊維布は積層板の骨格材料で、PCBの機械的強度と寸法安定性を決定します。 CCLコストの25%。 電子布はガラス繊維布の一種で、LOW-DKは低誘電の電子布を用いて高周波高速PCBを作る。 極薄電子布はHDIやIC基板に使われる。 菲利華：最高級電子布、Q布のリーダー、航空級石英布の三大企業の一つ、台光電子や生益科技の主要サプライヤー。 毛利率40-55%。 宏和科技：極薄電子布のリーディング企業、4μm以下の極薄布を独占量産、高級HDI/IC基板のコア材料。 中国巨石：世界的なガラス繊維大手、二代目low-dkの大量生産者。 中材科技：中国巨石に次ぐ国内二番手のガラス繊維企業、産能拡大中。 樹脂+銅箔+電子布の圧縮成型でCCLを合成： 生益科技：M9級の積層板。英伟达GB300/Rubinの主要サプライヤー、Switch Tray CCLの市場占有率70-80%、沪電股份の80%以上のM9級CCL供給を独占。 毛利率35%。 南亞新材：M9は進行中、M8以下は量産中。 華正新材：三番手。 金安国紀：四番手。 その他の消耗品： 乾膜露光剤、ドリル針など。ドリル針は鼎泰高科や中钨高新に注目。 2.PCB： PCB大手企業 勝宏科技：AIサーバー用高階HDI、グラフィックカード用PCB。 英伟达GB300 OAM 5階HDI、グローバル唯一の供給者。 谷歌TPU V7/V8のコアサプライヤー、Rubinアーキテクチャの基板の70%以上を独占。 今年の純利益は前年比150%以上の見込み。 沪電股份：英伟达の78層M9正交背板認証を最初に取得、GB300/Rubinの主要供給者、シェア約40%。 生益電子：三番手。 広合科技：四番手。 IC基板： 深南電路：FC-BGA基板、ABF基板、国内唯一英伟达の先端パッケージ供給チェーンに入るIC基板企業。 興森科技：IC基板、少量のFC-BGA基板のサンプル認証、トップAIチップ企業と連携。 紅板科技：mSAPなどの工法を掌握。 フレキシブル回路基板FPC： 鹏鼎控股：FPC、SLP、HDIのApple主要サプライヤー、英伟达AI端末用FPCのグローバルシェア10%以上、全体のPCB売上トップ。 東山精密/景旺電子。 二、光産業チェーン： 1.上流：コア材料とチップ（技術壁垒最高、利益の60%以上） --光チップ：EML/DFB/VCSELレーザ、APD/PIN検出器、シリコン光チップ、薄膜ニオブ酸リチウム変調器 --電芯片：DSP、TIA、ドライバー、SerDes、スイッチングチップ --光学材料：リン化インジウム基板、石英材料、光ファイバー前駆棒、ニオブ酸リチウム結晶 --封止材料：高速PCB、セラミック基板、ガラス基板、コネクタ └─ 製造装置：露光装置、MOCVD、結合装置、検査装置 光チップは光モジュールの核心であり、800G/1.6T光モジュールのBOMコストの40%-60%を占め、光モジュールの速度、消費電力、コストを決定します。 100G EML / 200G EML / シリコン光チップ / 薄膜ニオブ酸リチウム変調器 主要なボトルネックと国産代替の進展 --200G EMLチップ：最大のボトルネック、世界の有効生産能力は約500万個、1.6T光モジュール約600万個分しか供給できず、需給ギャップは70%、納期は40-52週、注文は2028年まで予約済み。 --リン化インジウム基板：世界の生産能力の91%は日本の住友、米国のAXT、日本のJX金属が寡占。国内自給率は5%未満で、拡大には2-3年の周期。 源杰科技：国内唯一の200G EMLチップ量産企業、国内シェアトップの100G EMLチップを持ち、2026Q1の毛利率は77.81%、国産代替の唯一の希望。 200G EMLチップは中际旭创や新易盛により検証済み、小ロット出荷中。 東山精密：ソルス光電を買収し、国内2番目の200G EML光チップの自社開発・量産企業に。光チップの毛利率は36%-40%、1.6T光モジュールは英伟达の検証済みで、Q4に量産開始予定。 光迅科技：国内唯一の100G EMLチップ量産企業の一つ、光チップ産業チェーンを完全に持つ。1.6Tシリコン光チップの良率は95%以上。 長光華芯：国内トップのVCSELチップとDFBチップのサプライヤー、200G EMLチップは小ロット出荷済み、光通信チップの収益は前年比120%増。 電芯片は国内化率が1%未満で、海外依存が高く、突破できていません。 光モジュールのBOMコストの20%-30%を占め、DSPチップが最も重要な電芯片で、ほぼ海外寡占状態。 華为海思は中低速DSPを自社開発していますが、高速は海外の生産能力に依存。 光学材料： 薄膜ニオブ酸リチウム：3.2T+の時代のコア材料で、TFLNは唯一、3.2T以上の超高速伝送を安定的に支える材料です。 --ウエハ段階：高品質な4インチ薄膜ニオブ酸リチウムウエハを安定供給できる企業は5社未満。 济南晶正が世界の78%のシェアを持ち、絶対的なリーダー。 天通股份：国内唯一の8インチ薄膜ニオブ酸リチウムウエハの量産企業。4インチは既に大量供給、8インチは顧客検証段階。 --変調器段階：光庫科技は国内唯一、世界三大企業と並ぶTFLN高速変調器の量産企業（富士通、住友と並列）。 世界シェア50%以上、1.6T製品は英伟达の検証済み。 光庫科技：1.6T/3.2T製品は英伟达の検証済み。 リン化インジウム基板： 云南锗业 (002428)：国内唯一のInP基板のリーダー。子会社の鑫耀半導体は国内唯一の6インチInP基板の量産企業で、市占率は60%以上。 華为ハボは23.91%の出資。2026年第1四半期のリン化インジウムの売上は前年比215%増。 石英材料：光ファイバー前駆棒のコア原料。 石英股份：合成石英管の規模供給が可能な数少ない企業。 菲利華：半導体用石英材料のリーディング企業。空芯光ファイバー用の大口径・毛細管技術で突破。良率70%以上。 福晶科技：非線形光学結晶とレーザ結晶の最大手。ファラデー回転板は高速光モジュールのコア部品。2026年の注文は前年比200%増。 毛利率44.93%（2026Q1）。 無源光デバイス：国内化率高く、光モジュールのBOMコストの10%-12%を占める。 天孚通信、長芯博創、中瓷電子、仕佳光子、太辰光。 2.中流：光モジュール/CPO/光ファイバーケーブル 光モジュールは光電信号変換の核心デバイスで、現在は1.6Tの規模拡大の年。需要は指数関数的に増加中。 2026年の世界需要：800G 4500-5000万個、1.6T 2500-3000万個（前年比+600%） 2027年の世界需要：800G 5500-6000万個、1.6T 7000-8000万個（さらに倍増） 核心競争障壁 良率の壁：1.6T製品の良率が85%以上の企業は少数。 中际旭创、新易盛は90%以上の良率を達成。 顧客認証の壁：クラウド企業の認証には1-2年、切り替えコストが高く、トップ企業は堅固な護城河を形成。 生産能力とサプライチェーンの壁：高級光チップの拡張には8-13ヶ月。トップ企業は前払いで上流の希少な生産能力を確保。 中际旭创：世界最大の光モジュール企業、800Gの市場シェアは約50%、1.6Tは50%-70%、2026Q1の毛利率は46.06%。 英伟达の主要サプライヤーで、英伟达の70%以上の光モジュール注文を独占、注文は2028年まで予約済み。 新易盛：世界第2の高速光モジュール企業、1.6Tの市場シェアは約30%、2026Q1の毛利率は49.16%。 海外収入比率は96.16%、MetaやMicrosoftなど北米大手と深く連携。 東山精密：新興の光モジュール企業、ソルス光電を買収し急成長。 800G光モジュールは既に大量供給済み、1.6Tは英伟达の検証済み。 光モジュールの毛利率は36.74%。 2026Q1の純利益は前年同期比143.47%増。 光迅科技：国内トップの光モジュール供給企業、光チップ・光器件・光モジュールの完全産業チェーンを持つ。 华工科技：国内トップの光モジュール供給企業、800G超の光モジュールの一季度売上は前年比13974%増。 剑桥科技：世界トップの光モジュール供給企業、MicrosoftやMetaのサプライチェーンに入り、1.6T光モジュールを大量出荷。 德科立：GoogleのOCSのコアサプライヤー、相干光モジュールのリーダー、400G相干光モジュールの世界シェアもトップ。 联特科技：10Gから1.6Tまでの全速度の光モジュールを規模化して供給可能、1.6T光モジュールは複数顧客にテスト中。 CPOはよく知られているため詳細は省略： CPOは光エンジンとスイッチングチップを同一基板に封止し、信号伝送距離を短縮、消費電力を50%-70%削減、帯域幅を10倍向上させる。 AIの計算能力の「電力壁」や「帯域幅壁」を突破する唯一の商用規模の方案。 中际旭创、天孚通信、光迅科技（1.6Tシリコン光CPOモジュールは英伟达認証済み、小ロット出荷済み、3.2Tシリコン光NPOモジュールも世界初） 华工科技（世界初の3.2T CPO量産ラインを構築、自社開発の単波200Gシリコン光チップを搭載、消費電力11W以下のCPOスーパーコンピューティング光エンジンを発売）。 光ファイバーケーブル： 光ファイバー産業チェーンの約70%の利益は上流の光ファイバー前駆棒に集中。 技術壁垒が非常に高く、拡張には1.5〜2年の周期。 産業チェーンの一体化リーダーが最も恩恵を受ける。 長飛光纤：世界最大の光ファイバー・ケーブル企業、シェア18%、国内28%、2026Q1の毛利率は41.51%。 三大光棒工法を同時に掌握する唯一の企業。 亨通光電：世界第2位の光ファイバー・ケーブル企業、シェア15%、国内25%。 光通信部門の毛利はほぼ50%、海底ケーブルも世界トップ。 中天科技：世界第3位、シェア11%、国内20%、光通信部門の毛利は45%以上。 新エネルギー事業も安定したキャッシュフローを提供。 アメリカのコーニング：シェア14%。
大きなトレンド市場AI産業チェーン分析（上）
前言：[淘股吧]
長らく遅れていた中長期戦略の分析がついに登場！
私個人にとっては、超短期やリズムの変化を捉えるのが得意で、例えば切り替えやリーダー株、追い上げを狙うタイプですが、
トレンド相場にも道があり、悟りを開く者もいます。
トレンド相場は以前、機関投資家の天下と考えられてきましたが、産業の変化や細分化された格局、企業状況は、
機関の方が先に情報を掴んでいることもあります。しかし、問題は、機関は大量のコストをかけて一次情報を入手する必要があるのに対し、
我々はネット上の二次情報から価値点を掘り出すだけで済むことです。
逆に考えれば、時間と金銭のコストを節約しているとも言えます。
我々は短期の入場タイミングを機関よりも巧みに掴むことができるため、超短期の知識と二次市場の情報を組み合わせて価値点や期待差を見極めることで、
トレンド相場を成功させることが可能です。
太陽の下に新しいことはなく、どんなトレンド銘柄の始動も、必ずニュース面の支えがあります。
ニュースが出てから機関が入場を決めるまでには時間差があり、その間に情報は市場に拡散します。
こうしたトレンド銘柄は、大量の調査と分析を必要とし、突発的なニュースによる短期的な上昇と本質的に異なります。
トレンドを狙う核心は、期待が非常に高いがまだ上昇していない、
市場に見落とされているセクターや銘柄を発掘し、将来の価値を見出すことです。
ただし、期待差は二次情報を得ているため、見つけるのは難しいです。
したがって、短期的に追いかけてホットなセクターや人気銘柄を追うか、潜在的な英伟达のような期待差を狙うかの二択です。
トレンド領域では、悟りを開く者は後者を選び、前者は超短期の知識と産業知識を少しだけ補助的に使う判断です。
これらの情報の中で、情報差をどう掘り出し、コアとなる受益銘柄やその業界の地位、または代替不可能性を見つけるかは、
自身の産業トレンドの理解と期待差の感知次第です。
それぞれの実力次第です。
産業チェーン分析：
本稿の重点産業チェーン：
PCB産業チェーン：人気かつ掘り出す価値あり
光産業チェーン：大注目、産業の配置を理解する必要あり
北米の電力不足/AI電源産業チェーン：現在は冷門、個人的に非常に期待
半導体産業チェーン：人気、掘り出し価値あり
その他の産業チェーン（将来的に研究検討予定）：
ストレージチップ産業チェーン：人気、現状の銘柄は非常に明確、時間の無駄なし
計算力レンタル産業チェーン：本質的に人気、銘柄は明確、時間の無駄なし、感情株も多い
液冷産業チェーン：非人気産業チェーン
ロボット産業チェーン：過去に過熱、資金問題、吸金能力が弱く、研究の必要なし
一、PCB産業チェーン：
1.PCB上流：樹脂、銅箔、電子布
樹脂：粘着性のある銅張積層板の材料で、PCBの誘電性能、耐熱性、化学的安定性を決定します。
高級PCBでは樹脂のコスト比率が最も高く、約40%。
エポキシ樹脂、一般的な樹脂。。PPO/PPPE樹脂はやや高級、BT樹脂はIC基板用。
東材科技：樹脂のリーディング企業、高級樹脂のA株第一位。M9の最大手。
毛利率50%以上、稼働率120%。
聖泉グループ：二番手、PPO樹脂の最大手、電子級PPOの唯一の量産企業。
宏昌電子：三番手、電子級エポキシ樹脂。
銅箔：PCBの導電層で、電解銅箔と圧延銅箔に分かれる。
高級PCBでは銅箔の厚さ、粗さ、純度の要求が非常に高い。
CCLコストの42%、最も価値が高い。
銅箔も高級と低級に分かれ、高級PCBにはHVLP、HDIやIC基板には超薄銅箔、先進パッケージにはキャリア銅箔が使われる。
銅冠銅箔：高級HVLP、国内唯一の全スペクトル量産、1-4代HVLP銅箔、毛利率40%以上。
德福科技：国内第二のPCB銅箔供給企業。6μm以下の超薄銅箔の大量生産が可能。
嘉元科技：三番手、HVLP銅箔技術突破、AI供給チェーンに参入。
電子布：電子ガラス繊維布は積層板の骨格材料で、PCBの機械的強度と寸法安定性を決定します。
CCLコストの25%。
電子布はガラス繊維布の一種で、LOW-DKは低誘電の電子布を用いて高周波高速PCBを作る。
極薄電子布はHDIやIC基板に使われる。
菲利華：最高級電子布、Q布のリーダー、航空級石英布の三大企業の一つ、台光電子や生益科技の主要サプライヤー。
毛利率40-55%。
宏和科技：極薄電子布のリーディング企業、4μm以下の極薄布を独占量産、高級HDI/IC基板のコア材料。
中国巨石：世界的なガラス繊維大手、二代目low-dkの大量生産者。
中材科技：中国巨石に次ぐ国内二番手のガラス繊維企業、産能拡大中。
樹脂+銅箔+電子布の圧縮成型でCCLを合成：
生益科技：M9級の積層板。英伟达GB300/Rubinの主要サプライヤー、Switch Tray CCLの市場占有率70-80%、沪電股份の80%以上のM9級CCL供給を独占。
毛利率35%。
南亞新材：M9は進行中、M8以下は量産中。
華正新材：三番手。
金安国紀：四番手。
その他の消耗品：
乾膜露光剤、ドリル針など。ドリル針は鼎泰高科や中钨高新に注目。
2.PCB：
PCB大手企業
勝宏科技：AIサーバー用高階HDI、グラフィックカード用PCB。
英伟达GB300 OAM 5階HDI、グローバル唯一の供給者。
谷歌TPU V7/V8のコアサプライヤー、Rubinアーキテクチャの基板の70%以上を独占。
今年の純利益は前年比150%以上の見込み。
沪電股份：英伟达の78層M9正交背板認証を最初に取得、GB300/Rubinの主要供給者、シェア約40%。
生益電子：三番手。
広合科技：四番手。
IC基板：
深南電路：FC-BGA基板、ABF基板、国内唯一英伟达の先端パッケージ供給チェーンに入るIC基板企業。
興森科技：IC基板、少量のFC-BGA基板のサンプル認証、トップAIチップ企業と連携。
紅板科技：mSAPなどの工法を掌握。
フレキシブル回路基板FPC：
鹏鼎控股：FPC、SLP、HDIのApple主要サプライヤー、英伟达AI端末用FPCのグローバルシェア10%以上、全体のPCB売上トップ。
東山精密/景旺電子。
二、光産業チェーン：
1.上流：コア材料とチップ（技術壁垒最高、利益の60%以上）
–光チップ：EML/DFB/VCSELレーザ、APD/PIN検出器、シリコン光チップ、薄膜ニオブ酸リチウム変調器
–電芯片：DSP、TIA、ドライバー、SerDes、スイッチングチップ
–光学材料：リン化インジウム基板、石英材料、光ファイバー前駆棒、ニオブ酸リチウム結晶
–封止材料：高速PCB、セラミック基板、ガラス基板、コネクタ
└─ 製造装置：露光装置、MOCVD、結合装置、検査装置
光チップは光モジュールの核心であり、800G/1.6T光モジュールのBOMコストの40%-60%を占め、光モジュールの速度、消費電力、コストを決定します。
100G EML / 200G EML / シリコン光チップ / 薄膜ニオブ酸リチウム変調器
主要なボトルネックと国産代替の進展
–200G EMLチップ：最大のボトルネック、世界の有効生産能力は約500万個、1.6T光モジュール約600万個分しか供給できず、需給ギャップは70%、納期は40-52週、注文は2028年まで予約済み。
–リン化インジウム基板：世界の生産能力の91%は日本の住友、米国のAXT、日本のJX金属が寡占。国内自給率は5%未満で、拡大には2-3年の周期。
源杰科技：国内唯一の200G EMLチップ量産企業、国内シェアトップの100G EMLチップを持ち、2026Q1の毛利率は77.81%、国産代替の唯一の希望。
200G EMLチップは中际旭创や新易盛により検証済み、小ロット出荷中。
東山精密：ソルス光電を買収し、国内2番目の200G EML光チップの自社開発・量産企業に。光チップの毛利率は36%-40%、1.6T光モジュールは英伟达の検証済みで、Q4に量産開始予定。
光迅科技：国内唯一の100G EMLチップ量産企業の一つ、光チップ産業チェーンを完全に持つ。1.6Tシリコン光チップの良率は95%以上。
長光華芯：国内トップのVCSELチップとDFBチップのサプライヤー、200G EMLチップは小ロット出荷済み、光通信チップの収益は前年比120%増。
電芯片は国内化率が1%未満で、海外依存が高く、突破できていません。
光モジュールのBOMコストの20%-30%を占め、DSPチップが最も重要な電芯片で、ほぼ海外寡占状態。
華为海思は中低速DSPを自社開発していますが、高速は海外の生産能力に依存。
光学材料：
薄膜ニオブ酸リチウム：3.2T+の時代のコア材料で、TFLNは唯一、3.2T以上の超高速伝送を安定的に支える材料です。
–ウエハ段階：高品質な4インチ薄膜ニオブ酸リチウムウエハを安定供給できる企業は5社未満。
济南晶正が世界の78%のシェアを持ち、絶対的なリーダー。
天通股份：国内唯一の8インチ薄膜ニオブ酸リチウムウエハの量産企業。4インチは既に大量供給、8インチは顧客検証段階。
–変調器段階：光庫科技は国内唯一、世界三大企業と並ぶTFLN高速変調器の量産企業（富士通、住友と並列）。
世界シェア50%以上、1.6T製品は英伟达の検証済み。
光庫科技：1.6T/3.2T製品は英伟达の検証済み。
リン化インジウム基板：
云南锗业 (002428)：国内唯一のInP基板のリーダー。子会社の鑫耀半導体は国内唯一の6インチInP基板の量産企業で、市占率は60%以上。
華为ハボは23.91%の出資。2026年第1四半期のリン化インジウムの売上は前年比215%増。
石英材料：光ファイバー前駆棒のコア原料。
石英股份：合成石英管の規模供給が可能な数少ない企業。
菲利華：半導体用石英材料のリーディング企業。空芯光ファイバー用の大口径・毛細管技術で突破。良率70%以上。
福晶科技：非線形光学結晶とレーザ結晶の最大手。ファラデー回転板は高速光モジュールのコア部品。2026年の注文は前年比200%増。
毛利率44.93%（2026Q1）。
無源光デバイス：国内化率高く、光モジュールのBOMコストの10%-12%を占める。
天孚通信、長芯博創、中瓷電子、仕佳光子、太辰光。
2.中流：光モジュール/CPO/光ファイバーケーブル
光モジュールは光電信号変換の核心デバイスで、現在は1.6Tの規模拡大の年。需要は指数関数的に増加中。
2026年の世界需要：800G 4500-5000万個、1.6T 2500-3000万個（前年比+600%）
2027年の世界需要：800G 5500-6000万個、1.6T 7000-8000万個（さらに倍増）
核心競争障壁
良率の壁：1.6T製品の良率が85%以上の企業は少数。
中际旭创、新易盛は90%以上の良率を達成。
顧客認証の壁：クラウド企業の認証には1-2年、切り替えコストが高く、トップ企業は堅固な護城河を形成。
生産能力とサプライチェーンの壁：高級光チップの拡張には8-13ヶ月。トップ企業は前払いで上流の希少な生産能力を確保。
中际旭创：世界最大の光モジュール企業、800Gの市場シェアは約50%、1.6Tは50%-70%、2026Q1の毛利率は46.06%。
英伟达の主要サプライヤーで、英伟达の70%以上の光モジュール注文を独占、注文は2028年まで予約済み。
新易盛：世界第2の高速光モジュール企業、1.6Tの市場シェアは約30%、2026Q1の毛利率は49.16%。
海外収入比率は96.16%、MetaやMicrosoftなど北米大手と深く連携。
東山精密：新興の光モジュール企業、ソルス光電を買収し急成長。
800G光モジュールは既に大量供給済み、1.6Tは英伟达の検証済み。
光モジュールの毛利率は36.74%。
2026Q1の純利益は前年同期比143.47%増。
光迅科技：国内トップの光モジュール供給企業、光チップ・光器件・光モジュールの完全産業チェーンを持つ。
华工科技：国内トップの光モジュール供給企業、800G超の光モジュールの一季度売上は前年比13974%増。
剑桥科技：世界トップの光モジュール供給企業、MicrosoftやMetaのサプライチェーンに入り、1.6T光モジュールを大量出荷。
德科立：GoogleのOCSのコアサプライヤー、相干光モジュールのリーダー、400G相干光モジュールの世界シェアもトップ。
联特科技：10Gから1.6Tまでの全速度の光モジュールを規模化して供給可能、1.6T光モジュールは複数顧客にテスト中。
CPOはよく知られているため詳細は省略：
CPOは光エンジンとスイッチングチップを同一基板に封止し、信号伝送距離を短縮、消費電力を50%-70%削減、帯域幅を10倍向上させる。
AIの計算能力の「電力壁」や「帯域幅壁」を突破する唯一の商用規模の方案。
中际旭创、天孚通信、光迅科技（1.6Tシリコン光CPOモジュールは英伟达認証済み、小ロット出荷済み、3.2Tシリコン光NPOモジュールも世界初）
华工科技（世界初の3.2T CPO量産ラインを構築、自社開発の単波200Gシリコン光チップを搭載、消費電力11W以下のCPOスーパーコンピューティング光エンジンを発売）。
光ファイバーケーブル：
光ファイバー産業チェーンの約70%の利益は上流の光ファイバー前駆棒に集中。
技術壁垒が非常に高く、拡張には1.5〜2年の周期。
産業チェーンの一体化リーダーが最も恩恵を受ける。
長飛光纤：世界最大の光ファイバー・ケーブル企業、シェア18%、国内28%、2026Q1の毛利率は41.51%。
三大光棒工法を同時に掌握する唯一の企業。
亨通光電：世界第2位の光ファイバー・ケーブル企業、シェア15%、国内25%。
光通信部門の毛利はほぼ50%、海底ケーブルも世界トップ。
中天科技：世界第3位、シェア11%、国内20%、光通信部門の毛利は45%以上。
新エネルギー事業も安定したキャッシュフローを提供。
アメリカのコーニング：シェア14%。