百年五四薪火相传，青春奋进不负韶华。五四精神承载着爱国、进步、民主、科学的时代内核，在新时代资管行业浪潮中，已然成为公募青年砥砺前行、坚守使命的精神坐标。長い百年の五四精神は受け継がれ、青春は奮い立ち、華麗な時代に応える。五四精神は愛国、進歩、民主、科学の時代的核を担い、新時代の資産管理業界の波の中で、公募の若者たちが前進し、使命を守る精神的座標となっている。作为资本市场重要组成部分，公募基金肩负代客理财、财富管理、服务实体经济的重要使命。一代代青年基金从业者以五四精神为指引，将理想信念融入投研实践，迅速成长为投资界的中坚力量，并以专业担当践行金融为民初心。資本市場の重要な構成要素として、公募基金は顧客の資産運用、資産管理、実体経済へのサービスという重要な使命を担う。世代を超えた青年ファンド従事者は五四精神を指針とし、理想と信念を投資研究の実践に融入し、迅速に投資界の中核的力量へと成長し、専門的な責任感をもって民衆のための金融の初心を実践している。在工银瑞信基金青年基金经理高京霞看来，五四精神在公募行业可凝练为“客观、进步与责任感”三大内核。资本市场瞬息万变、充满不确定性，“客观”要求从业者在复杂行情中保持理性和独立判断；“进步”意味着持续深耕产业研究、拓宽能力圈、迭代投资框架；而“责任感”则是立身之本，公募本质是“代客理财”，力争为持有人资产稳健增值，是每一位从业者的初心使命。工銀瑞信基金の若手ファンドマネージャー高京霞によると、五四精神は公募業界において「客観性、進歩、責任感」の三つの核に凝縮できる。資本市場は一瞬一瞬変化し、不確実性に満ちているため、「客観性」は従事者に複雑な相場の中で理性と独立判断を保つことを要求し、「進歩」は産業研究の深化、能力範囲の拡大、投資フレームの進化を意味し、「責任感」は根本的なものであり、公募の本質は「代客理財」であり、投資者の資産を堅実に増やすことを目指すことが、すべての従事者の初心と使命である。身为公募行业青年从业者，高京霞认为传承五四精神，必须锤炼保持定力、保持好奇、坚守责任三大宝贵品质，并将其融入日常投研工作全过程。公募業界の若手従事者として、高京霞は五四精神の継承には、忍耐力を持ち続けること、好奇心を保つこと、責任感を堅持することの三つの貴重な資質を鍛え、それを日常の投資研究の全過程に融入する必要があると考えている。资本市场上“诱惑”太多，短期的财富神话每天都在上演，青年基金经理更要坚守投资框架，分清市场短期波动与产业长期趋势，坚守理性底线，以严格风控筑牢投资根基。資本市場には「誘惑」が多すぎ、短期的な富の神話が毎日演じられている中で、若手ファンドマネージャーは投資フレームを堅持し、市場の短期的な変動と産業の長期的なトレンドを見極め、理性の底線を守り、厳格なリスク管理で投資の土台を固める必要がある。保持好奇心，则是顺应产业变革的必然要求，新能源、新材料等新兴赛道迭代速度飞快，唯有持续跟踪产业动态并深挖逻辑，才能避免认知滞后。好奇心を持ち続けることは、産業変革に順応するための必然的な要件であり、新エネルギーや新素材などの新興分野の進化速度は非常に速いため、産業動向を継続的に追跡し、論理を深掘りし続けることだけが、認識の遅れを避けることにつながる。而坚守责任要内化于心、外化于行，她始终以审慎克制的态度自省自问，时刻站在持有人视角来做决策，把投资者利益放在首位。責任感を堅持することは心に内在し、行動に外在化させる必要があり、彼女は常に慎重かつ抑制的な態度で自己省察し、常に投資者の視点に立って意思決定を行い、投資者の利益を最優先に考えている。事实上，从业成长路上，市场极端行情成为践行五四科学理性精神的试炼场。実際、従事者の成長の道のりにおいて、市場の極端な相場は五四精神の科学的・合理的精神を実践する試練の場となっている。“即便短期面临业绩验证压力，仍坚守投研框架、不盲从市场情绪，深刻诠释了五四精神崇尚科学、坚守真理的内涵。”她解释道：自己秉持左侧投资理念，在2025年初化工行业陷入市场悲观情绪、主流看空行业前景时，依托周期规律研究独立研判，认定行业盈利已处于历史底部、供需格局将逐步修复，优质龙头企业估值具备较高性价比，逆势进行布局配置。「たとえ短期的に業績の検証圧力に直面しても、投資研究のフレームを堅持し、市場の感情に盲従せず、五四精神が謳う科学を尊重し、真理を守るという本質を深く体現している」と彼女は説明する。彼女は左側投資の理念を堅持し、2025年初に化学工業の業界が市場の悲観的な感情に陥った際も、周期性の規律に基づき独立して判断し、業界の収益はすでに歴史的な底にあり、供給と需要の格局は徐々に修復されると認識し、優良なリーディング企業の評価は高いコストパフォーマンスを持ち、逆境の中で配置を行った。她始终敬畏市场复杂性，将追求真理、力求进步融入投研全流程。从行业研究、标的筛选到组合管理层层深耕：聚焦行业供需关系与周期位置，善于挖掘低景气度下的长期价值标的；选股侧重竞争格局、长期空间和盈利质量，摒弃追逐短期弹性；组合管理秉持自省态度，勇于承认判断偏差、及时调整投资策略。彼女は常に市場の複雑さに畏敬の念を抱き、真理の追求と進歩の努力を投資研究の全過程に融入している。産業研究、銘柄選定、ポートフォリオ管理において、産業の需給関係と周期の位置に焦点を当て、低景気局面での長期的価値を持つ銘柄を掘り出すのが得意だ。銘柄選定は競争格局、長期的な成長余地、収益の質に重きを置き、短期的な弾力性の追求は避ける。ポートフォリオ管理は自己省察の態度を持ち、判断の偏りを認め、適時に投資戦略を調整する勇気を持つ。金融报国初心，藏于实体赋能实践。公募基金作为资源配置重要载体，肩负服务实体经济、引导社会资本流向优质产业的使命。高京霞深耕新能源、新材料等制造业升级核心赛道，精准布局经济转型关键领域，既把握产业成长红利为持有人创造收益，也助力实体经济高质量发展，践行金融报国的五四爱国初心。金融を通じて国に貢献する初心は、実体経済への支援と資源の最適配分に根ざしている。公募基金は資源配分の重要なプラットフォームとして、実体経済のサービスや社会資本の優良産業への誘導という使命を担う。高京霞は新エネルギーや新素材などの製造業のアップグレードの核心分野に深く関わり、経済の転換の重要分野を正確に配置し、産業の成長による恩恵を享受しつつ、実体経済の高品質な発展に寄与し、五四精神の愛国心を実践している。依托工银瑞信开放包容的团队氛围，五四精神在传帮带中代代传承。公司投研氛围民主，鼓励不同判断、通过讨论修正偏差。我是毕业就加入了工银瑞信，在这里工作第九年了，从行业研究、个股分析到组合管理，我的每一步成长，都离不开公司里众多优秀的领导和前辈的无私分享和指导；未来我也会将自己的经验和收获传承给年轻同事。工銀瑞信の開かれた包容的チーム風土の中で、五四精神は伝承と継承を重ねている。会社の投資研究の雰囲気は民主的で、異なる判断を奨励し、議論を通じて偏りを修正している。私は卒業とともに工銀瑞信に入社し、九年目を迎える。産業研究から個別銘柄分析、ポートフォリオ管理まで、私の成長は多くの優秀なリーダーや先輩の無私の共有と指導に支えられてきた。今後も自分の経験と成果を若手に伝えていきたい。对于公募行业青年同行，她寄语：投资慢即是快，不必追逐短期排名增速，坚守长期主义方能持续为客户创造稳健回报。新时代公募青年更应当坚守风控底线、精进投研能力，立足持有人视角提升持有体验，以青春之力深耕财富管理赛道，让五四精神在资管行业永续传承。公募業界の若手仲間に向けて、彼女は次のようにエールを送る：投資は遅くとも速さを持つ。短期のランキングや成長を追い求める必要はなく、長期的な視点を堅持することで、顧客に安定したリターンをもたらし続けられる。新時代の公募の若者たちは、リスク管理の底線を守り、投資研究能力を磨き、持ち主の視点に立ち、投資体験を向上させるべきだ。青春の力をもって資産管理の道を深耕し、五四精神を資産管理業界に永遠に伝承していこう。**以下为采访实录****Q1，在您心中五四精神的核心内涵是什么？结合公募基金行业特性，您认为五四精神与行业发展有哪些契合点？**五四精神所倡导的“爱国、进步、民主、科学”，我觉得在公募基金行业中，可以理解为客观、进步和责任感。我们每天面对的是不确定性，是不断变化的市场环境。客观，强调的是在复杂环境中保持理性和独立判断；进步，是要不断学习产业变化、不断修正自己的框架、不断扩展能力圈；责任感，最为重要，因为公募基金本质上是在“代客理财”，帮客户做决策，那么对客户负责是最基本的。Q1：あなたの中で五四精神の核心的な内包は何ですか？公募基金業界の特性と結びつけて、五四精神と業界の発展にはどのような適合点があると考えますか？五四精神が提唱する「愛国、進歩、民主、科学」は、私の考えでは、公募基金業界においては客観性、進歩、責任感として理解できる。私たちは毎日、不確実性に直面し、絶えず変化する市場環境の中にいる。客観性は、複雑な環境の中で理性と独立判断を保つことを強調し、進歩は産業の変化を学び続け、自らのフレームを修正し、能力範囲を拡大し続けることを意味し、責任感は最も重要であり、公募基金は本質的に「代客理財」であり、顧客の意思決定を支援するものであるため、顧客に対する責任を持つことが最も基本的なことだ。**Q2，作为公募行业的青年，您认为传承五四精神，最应该具备哪些品质？这些品质如何体现在日常工作中？**前面所提到的“客观、进步、责任”，我觉得对应的品质有三点：保持定力、保持好奇心、保持责任感。保持定力是最难的，对于我这样的年轻基金经理，资本市场上最大的挑战是“诱惑”太多，看似遍地都是机会，财富神话每天都在上演，在这样的环境中，保持定力是最重要的品质之一。能否时刻保持理性客观、分清短期波动和长期趋势、坚持投资框架且操作不变形，是风险控制的基础。保持好奇心很重要，因为我们投的很多方向，比如新能源、新材料，本身就在快速变化。如果不持续跟踪产业，很容易在认知上落后。保持责任感是最底层的，虽然我们是在代客理财，但我在决策时，经常问自己一句，如果这是我自己的钱，我是否会投这个股票、是否会在这个时点投；提醒自己要为客户负责。Q2：公募業界の若手として、五四精神の継承にはどのような資質が最も必要だと考えますか？また、それらの資質は日常の仕事の中でどのように表れていますか？前述した「客観性、進歩、責任感」に対応する資質は三つあると思います：定力を持ち続けること、好奇心を持ち続けること、責任感を持ち続けること。定力を持ち続けることは最も難しい。私のような若手ファンドマネージャーにとって、資本市場の最大の挑戦は「誘惑」が多すぎることだ。見た目にはチャンスが溢れているように見え、富の神話が毎日演じられている。このような環境の中で、定力を持ち続けることは最も重要な資質の一つだ。理性的かつ客観的に判断し続け、短期的な変動と長期的なトレンドを見極め、投資フレームを堅持し、操作を変えないことがリスクコントロールの基礎となる。好奇心を持ち続けることも非常に重要だ。なぜなら、私たちが投資する多くの方向性、例えば新エネルギーや新素材は、もともと急速に変化しているからだ。産業の動向を継続的に追い続け、認識の遅れを避けるために論理を深掘りし続けることが必要だ。責任感は最も根底的なものであり、私たちは顧客のために投資を行っているが、意思決定の際には、「もしこれが自分のお金だったらどうするか？」と自問し、顧客に対して責任を持つことを常に意識している。**Q3，在您的职业成长过程中，有没有哪件事让您深刻感受到“五四精神”的力量，或是让您更加坚定了在公募行业深耕的决心？**如果说印象比较深的，是在一些市场情绪很极端的时候，反而更考验人的判断。我自己比较偏左侧投资，有一些逆势的操作。比如2025年初的时候，化工行业在市场里是一个比较悲观的板块，当时的主流观点是产能过剩、需求也比较弱，很多人觉得盈利再也好不起来了。但我当时的判断是：周期性不会消失、盈利已经处于历史最差、两三年内供需会逐渐修复、盈利会从底部往上走，而且一批具有全球竞争力的优秀企业估值很低，风险收益比很好。所以在市场悲观的时候，坚定地去做了一些配置。那段时间其实压力不小，因为短期并不一定马上验证，但你需要相信自己的框架，而不是跟着市场情绪走。我理解的“理性”和“科学”就是，在情绪最极端的时候还能坚持判断。Q3：あなたのキャリアの中で、五四精神の力を深く感じた出来事や、公募業界での深耕をより一層決意させた出来事はありますか？印象に残っているのは、市場の感情が極端な時にこそ、判断が試される場面だということです。私は比較的左側投資を好み、逆張りの操作も行います。例えば、2025年初頭、化学工業は市場の悲観的なセクターとされていた時期、主流の見解は過剰な生産能力と弱い需要で、もう利益は良くならないと考えられていました。しかし私の判断は、周期性は消えず、利益はすでに歴史的な底にあり、2〜3年の間に供給と需要の格局は徐々に修復され、利益は底から上昇していくと考え、かつ、グローバルに競争力のある優良企業の評価は低く、リスク・リターンも良好だった。だからこそ、市場が悲観的な時にこそ、迷わず配置を行った。あの時期は実際にプレッシャーも大きかったが、短期的にすぐに証明されるわけではないが、自分のフレームを信じる必要があった。私が理解する「理性」と「科学」とは、感情が最も極端な時でも判断を貫き通すことだ。**Q4，五四精神的核心内容为“爱国、进步、民主、科学”。您是如何将“追求真理、追求进步”的精神融入投研工作？比如在行业调研、标的筛选、策略优化中，如何体现这种精神？**我从不敢言自己看得懂市场，股票市场是一个复杂系统，牵扯的层级、变量、参与者太多。在一个不确定的市场中去决策，我们能做的就是尽量在能把握、能判断的地方做好，提高胜率。在具体工作中，大概会有几个层面：第一是行业研究。我会比较重视供需关系和周期位置，很多时候，最有价值的反而有可能是在景气度最低的时候。第二是标的选择。更看竞争格局、长期空间和盈利质量，而不是短期弹性。第三是组合管理。市场在变，自己的认知也要变，能承认判断偏差、及时调整，其实是一个挺重要的能力。所以我理解的“进步”，是保持敬畏，尽量通过深入研究，减少一份不确定、增加一份对的概率。Q4：五四精神の核心内容は「愛国、進歩、民主、科学」ですが、「真理の追求、進歩の追求」の精神を投資研究の仕事にどのように融入していますか？例えば、産業調査、銘柄選定、戦略の最適化において、その精神をどのように体現していますか？私は自分が市場を理解しているとは決して言えません。株式市場は複雑なシステムで、多くの層、変数、参加者が関わっている。不確実な市場の中で意思決定を行う際にできることは、把握できる範囲や判断できる範囲で最善を尽くし、勝率を高めることです。具体的には、いくつかの側面があります。第一は産業研究。需給関係と周期の位置を重視し、多くの場合、最も価値があるのは景気低迷時かもしれません。第二は銘柄選定。競争格局、長期的な成長余地、収益の質を重視し、短期的な弾力性は追わない。第三はポートフォリオ管理。市場は変化し、自分の認識も変わる。判断の偏りを認め、適時に調整できる能力は非常に重要です。私が理解する「進歩」とは、畏敬の念を持ち続け、深い研究を通じて不確実性を減らし、正しい確率を高めることだ。**Q5，面对公募行业迭代加快的挑战，您是如何以“勇于创新”的五四精神应对这些挑战？是否有具体的实践案例？对于深耕的行业未来有哪些展望？**这几年行业的一个明显变化是，信息越来越多。以前我们很大的一部分工作在于尽可能全面地、更多地了解行业和个股的信息，以期望做出更准确的判断。现在的感受是，能掌握的信息确实多了，但判断的胜率似乎并没有提高，甚至过多的信息可能起到反面作用。面对这些挑战，我们也在投研过程中积极学习和使用AI工具，能够辅助收集更多的信息；但与此同时，我们更应该做的是，借助AI的效率，做更深入的研究、更多维度的复盘，把一些有用的方法论和投资框架沉淀下来，才能真正提高决策的准确性。Q5：資産運用業界の進化が加速する中で、「勇気を持って革新する」五四精神をどのように活かしてこれらの課題に対処していますか？具体的な実践例はありますか？また、深耕している産業の将来展望についても教えてください。この数年、業界の明らかな変化は情報量の増加です。以前は、できるだけ広範囲に、より多くの産業や個別銘柄の情報を理解し、より正確な判断を下すことに努めてきました。今の実感は、確かに情報は増えたが、判断の勝率はあまり向上していない、むしろ過剰な情報が逆効果になることもあるということです。これらの課題に対して、私たちは投資研究の過程でAIツールを積極的に学び、活用して情報収集を補助しています。同時に、AIの効率を活用して、より深い研究や多角的な振り返りを行い、有用な方法論や投資フレームを体系化し、意思決定の精度を高める努力をしています。**Q6，公募基金作为资本市场的重要力量，承担着服务实体经济、引导社会资本流向优质领域的责任。您（贵司）在投研过程中，如何践行“爱国”初心，助力实体经济发展？**公募基金は資源配分のツールとして、長期的価値のある産業に資金を配置すること自体が、実体経済への貢献の一つです。例えば、私は主に新エネルギーや新素材などの製造業のアップグレード分野に投資しており、これらは中国経済の転換の重要な方向性です。同時に、これらの分野は経済全体よりも成長性が高く、これらの方向に資金を配置し、企業価値の向上とともに、良好なリターンを得ることができる。Q6：公募基金は資本市場の重要な力として、実体経済のサービスや社会資本の優良産業への誘導という使命を担っています。投資研究の過程で、「愛国」の初心をどのように実践し、実体経済の発展を支援していますか？公募基金は資源配分のツールであり、長期的な価値を持つ産業に資金を配分すること自体が、実体経済への貢献の一つです。例えば、私は主に新エネルギーや新素材などの製造業のアップグレード分野に投資しており、これらは中国経済の転換の重要な方向性です。同時に、これらの分野は経済全体よりも成長性が高く、これらの方向に資金を配置し、企業の価値が向上すれば、私たちも良好なリターンを得られる。**Q7，贵司如何在团队协作中传承五四精神，实现个人成长与团队发展的共赢？**工銀瑞信は、和やかでオープンなチーム風土を持ち、日常の投資研究の議論は非常に「民主的」であり、異なる判断を奨励し、議論を通じて偏りを修正しています。私は卒業後すぐに工銀瑞信に入り、九年目を迎えます。産業研究から個別銘柄分析、ポートフォリオ管理まで、私の成長は多くの優秀なリーダーや先輩の無私の共有と指導に支えられてきました。今後も自分の経験と知見を若手に伝えていきたいと思います。Q7：御社はどのようにしてチームの協働の中で五四精神を継承し、個人の成長とチームの発展の共存を実現していますか？工銀瑞信は、和やかでオープンなチーム文化を持ち、日常の投資研究の議論は非常に「民主的」であり、異なる判断を奨励し、議論を通じて偏りを修正しています。私は卒業後すぐに入社し、九年目を迎えました。産業研究から個別銘柄分析、ポートフォリオ管理まで、私の成長は多くの優秀なリーダーや先輩の無私の共有と指導に支えられてきました。今後も自分の経験と知見を若手に伝えていきたいと思います。**Q8，您想对公募行业的青年同行说一句关于“传承五四精神、践行行业使命”的话，是什么？您认为未来公募行业的青年，应该在哪些方面发力，才能更好地传承五四精神，为行业发展、为实体经济发展、为大众财富增值贡献青春力量？**若手のファンドマネージャーとして、私はいつも自分に言い聞かせている：急がず、遅いことは速さだ。投資の最終的な勝負は、何年も速く走ることではなく、長期的に安定して顧客にリターンをもたらせるかどうかだ。リスク管理を忘れず、投資能力を絶えず向上させ、顧客の視点から投資体験を高めることが重要だ。青春の力をもって資産管理の道を深耕し、五四精神を資産管理業界に永遠に伝承していこう。**文/許楠楠 編集/徐楠**
造浪者｜工银瑞信高京霞：金融報國初心，藏於实体赋能实践
百年五四薪火相传，青春奋进不负韶华。五四精神承载着爱国、进步、民主、科学的时代内核，在新时代资管行业浪潮中，已然成为公募青年砥砺前行、坚守使命的精神坐标。
長い百年の五四精神は受け継がれ、青春は奮い立ち、華麗な時代に応える。五四精神は愛国、進歩、民主、科学の時代的核を担い、新時代の資産管理業界の波の中で、公募の若者たちが前進し、使命を守る精神的座標となっている。
作为资本市场重要组成部分，公募基金肩负代客理财、财富管理、服务实体经济的重要使命。一代代青年基金从业者以五四精神为指引，将理想信念融入投研实践，迅速成长为投资界的中坚力量，并以专业担当践行金融为民初心。
資本市場の重要な構成要素として、公募基金は顧客の資産運用、資産管理、実体経済へのサービスという重要な使命を担う。世代を超えた青年ファンド従事者は五四精神を指針とし、理想と信念を投資研究の実践に融入し、迅速に投資界の中核的力量へと成長し、専門的な責任感をもって民衆のための金融の初心を実践している。
在工银瑞信基金青年基金经理高京霞看来，五四精神在公募行业可凝练为“客观、进步与责任感”三大内核。资本市场瞬息万变、充满不确定性，“客观”要求从业者在复杂行情中保持理性和独立判断；“进步”意味着持续深耕产业研究、拓宽能力圈、迭代投资框架；而“责任感”则是立身之本，公募本质是“代客理财”，力争为持有人资产稳健增值，是每一位从业者的初心使命。
工銀瑞信基金の若手ファンドマネージャー高京霞によると、五四精神は公募業界において「客観性、進歩、責任感」の三つの核に凝縮できる。資本市場は一瞬一瞬変化し、不確実性に満ちているため、「客観性」は従事者に複雑な相場の中で理性と独立判断を保つことを要求し、「進歩」は産業研究の深化、能力範囲の拡大、投資フレームの進化を意味し、「責任感」は根本的なものであり、公募の本質は「代客理財」であり、投資者の資産を堅実に増やすことを目指すことが、すべての従事者の初心と使命である。
身为公募行业青年从业者，高京霞认为传承五四精神，必须锤炼保持定力、保持好奇、坚守责任三大宝贵品质，并将其融入日常投研工作全过程。
公募業界の若手従事者として、高京霞は五四精神の継承には、忍耐力を持ち続けること、好奇心を保つこと、責任感を堅持することの三つの貴重な資質を鍛え、それを日常の投資研究の全過程に融入する必要があると考えている。
资本市场上“诱惑”太多，短期的财富神话每天都在上演，青年基金经理更要坚守投资框架，分清市场短期波动与产业长期趋势，坚守理性底线，以严格风控筑牢投资根基。
資本市場には「誘惑」が多すぎ、短期的な富の神話が毎日演じられている中で、若手ファンドマネージャーは投資フレームを堅持し、市場の短期的な変動と産業の長期的なトレンドを見極め、理性の底線を守り、厳格なリスク管理で投資の土台を固める必要がある。
保持好奇心，则是顺应产业变革的必然要求，新能源、新材料等新兴赛道迭代速度飞快，唯有持续跟踪产业动态并深挖逻辑，才能避免认知滞后。
好奇心を持ち続けることは、産業変革に順応するための必然的な要件であり、新エネルギーや新素材などの新興分野の進化速度は非常に速いため、産業動向を継続的に追跡し、論理を深掘りし続けることだけが、認識の遅れを避けることにつながる。
而坚守责任要内化于心、外化于行，她始终以审慎克制的态度自省自问，时刻站在持有人视角来做决策，把投资者利益放在首位。
責任感を堅持することは心に内在し、行動に外在化させる必要があり、彼女は常に慎重かつ抑制的な態度で自己省察し、常に投資者の視点に立って意思決定を行い、投資者の利益を最優先に考えている。
事实上，从业成长路上，市场极端行情成为践行五四科学理性精神的试炼场。
実際、従事者の成長の道のりにおいて、市場の極端な相場は五四精神の科学的・合理的精神を実践する試練の場となっている。
“即便短期面临业绩验证压力，仍坚守投研框架、不盲从市场情绪，深刻诠释了五四精神崇尚科学、坚守真理的内涵。”她解释道：自己秉持左侧投资理念，在2025年初化工行业陷入市场悲观情绪、主流看空行业前景时，依托周期规律研究独立研判，认定行业盈利已处于历史底部、供需格局将逐步修复，优质龙头企业估值具备较高性价比，逆势进行布局配置。
「たとえ短期的に業績の検証圧力に直面しても、投資研究のフレームを堅持し、市場の感情に盲従せず、五四精神が謳う科学を尊重し、真理を守るという本質を深く体現している」と彼女は説明する。彼女は左側投資の理念を堅持し、2025年初に化学工業の業界が市場の悲観的な感情に陥った際も、周期性の規律に基づき独立して判断し、業界の収益はすでに歴史的な底にあり、供給と需要の格局は徐々に修復されると認識し、優良なリーディング企業の評価は高いコストパフォーマンスを持ち、逆境の中で配置を行った。
她始终敬畏市场复杂性，将追求真理、力求进步融入投研全流程。从行业研究、标的筛选到组合管理层层深耕：聚焦行业供需关系与周期位置，善于挖掘低景气度下的长期价值标的；选股侧重竞争格局、长期空间和盈利质量，摒弃追逐短期弹性；组合管理秉持自省态度，勇于承认判断偏差、及时调整投资策略。
彼女は常に市場の複雑さに畏敬の念を抱き、真理の追求と進歩の努力を投資研究の全過程に融入している。産業研究、銘柄選定、ポートフォリオ管理において、産業の需給関係と周期の位置に焦点を当て、低景気局面での長期的価値を持つ銘柄を掘り出すのが得意だ。銘柄選定は競争格局、長期的な成長余地、収益の質に重きを置き、短期的な弾力性の追求は避ける。ポートフォリオ管理は自己省察の態度を持ち、判断の偏りを認め、適時に投資戦略を調整する勇気を持つ。
金融报国初心，藏于实体赋能实践。公募基金作为资源配置重要载体，肩负服务实体经济、引导社会资本流向优质产业的使命。高京霞深耕新能源、新材料等制造业升级核心赛道，精准布局经济转型关键领域，既把握产业成长红利为持有人创造收益，也助力实体经济高质量发展，践行金融报国的五四爱国初心。
金融を通じて国に貢献する初心は、実体経済への支援と資源の最適配分に根ざしている。公募基金は資源配分の重要なプラットフォームとして、実体経済のサービスや社会資本の優良産業への誘導という使命を担う。高京霞は新エネルギーや新素材などの製造業のアップグレードの核心分野に深く関わり、経済の転換の重要分野を正確に配置し、産業の成長による恩恵を享受しつつ、実体経済の高品質な発展に寄与し、五四精神の愛国心を実践している。
依托工银瑞信开放包容的团队氛围，五四精神在传帮带中代代传承。公司投研氛围民主，鼓励不同判断、通过讨论修正偏差。我是毕业就加入了工银瑞信，在这里工作第九年了，从行业研究、个股分析到组合管理，我的每一步成长，都离不开公司里众多优秀的领导和前辈的无私分享和指导；未来我也会将自己的经验和收获传承给年轻同事。
工銀瑞信の開かれた包容的チーム風土の中で、五四精神は伝承と継承を重ねている。会社の投資研究の雰囲気は民主的で、異なる判断を奨励し、議論を通じて偏りを修正している。私は卒業とともに工銀瑞信に入社し、九年目を迎える。産業研究から個別銘柄分析、ポートフォリオ管理まで、私の成長は多くの優秀なリーダーや先輩の無私の共有と指導に支えられてきた。今後も自分の経験と成果を若手に伝えていきたい。
对于公募行业青年同行，她寄语：投资慢即是快，不必追逐短期排名增速，坚守长期主义方能持续为客户创造稳健回报。新时代公募青年更应当坚守风控底线、精进投研能力，立足持有人视角提升持有体验，以青春之力深耕财富管理赛道，让五四精神在资管行业永续传承。
公募業界の若手仲間に向けて、彼女は次のようにエールを送る：投資は遅くとも速さを持つ。短期のランキングや成長を追い求める必要はなく、長期的な視点を堅持することで、顧客に安定したリターンをもたらし続けられる。新時代の公募の若者たちは、リスク管理の底線を守り、投資研究能力を磨き、持ち主の視点に立ち、投資体験を向上させるべきだ。青春の力をもって資産管理の道を深耕し、五四精神を資産管理業界に永遠に伝承していこう。
以下为采访实录
Q1，在您心中五四精神的核心内涵是什么？结合公募基金行业特性，您认为五四精神与行业发展有哪些契合点？
五四精神所倡导的“爱国、进步、民主、科学”，我觉得在公募基金行业中，可以理解为客观、进步和责任感。我们每天面对的是不确定性，是不断变化的市场环境。客观，强调的是在复杂环境中保持理性和独立判断；进步，是要不断学习产业变化、不断修正自己的框架、不断扩展能力圈；责任感，最为重要，因为公募基金本质上是在“代客理财”，帮客户做决策，那么对客户负责是最基本的。
Q1：あなたの中で五四精神の核心的な内包は何ですか？公募基金業界の特性と結びつけて、五四精神と業界の発展にはどのような適合点があると考えますか？
五四精神が提唱する「愛国、進歩、民主、科学」は、私の考えでは、公募基金業界においては客観性、進歩、責任感として理解できる。私たちは毎日、不確実性に直面し、絶えず変化する市場環境の中にいる。客観性は、複雑な環境の中で理性と独立判断を保つことを強調し、進歩は産業の変化を学び続け、自らのフレームを修正し、能力範囲を拡大し続けることを意味し、責任感は最も重要であり、公募基金は本質的に「代客理財」であり、顧客の意思決定を支援するものであるため、顧客に対する責任を持つことが最も基本的なことだ。
Q2，作为公募行业的青年，您认为传承五四精神，最应该具备哪些品质？这些品质如何体现在日常工作中？
前面所提到的“客观、进步、责任”，我觉得对应的品质有三点：保持定力、保持好奇心、保持责任感。保持定力是最难的，对于我这样的年轻基金经理，资本市场上最大的挑战是“诱惑”太多，看似遍地都是机会，财富神话每天都在上演，在这样的环境中，保持定力是最重要的品质之一。能否时刻保持理性客观、分清短期波动和长期趋势、坚持投资框架且操作不变形，是风险控制的基础。保持好奇心很重要，因为我们投的很多方向，比如新能源、新材料，本身就在快速变化。如果不持续跟踪产业，很容易在认知上落后。保持责任感是最底层的，虽然我们是在代客理财，但我在决策时，经常问自己一句，如果这是我自己的钱，我是否会投这个股票、是否会在这个时点投；提醒自己要为客户负责。
Q2：公募業界の若手として、五四精神の継承にはどのような資質が最も必要だと考えますか？また、それらの資質は日常の仕事の中でどのように表れていますか？
前述した「客観性、進歩、責任感」に対応する資質は三つあると思います：定力を持ち続けること、好奇心を持ち続けること、責任感を持ち続けること。定力を持ち続けることは最も難しい。私のような若手ファンドマネージャーにとって、資本市場の最大の挑戦は「誘惑」が多すぎることだ。見た目にはチャンスが溢れているように見え、富の神話が毎日演じられている。このような環境の中で、定力を持ち続けることは最も重要な資質の一つだ。理性的かつ客観的に判断し続け、短期的な変動と長期的なトレンドを見極め、投資フレームを堅持し、操作を変えないことがリスクコントロールの基礎となる。好奇心を持ち続けることも非常に重要だ。なぜなら、私たちが投資する多くの方向性、例えば新エネルギーや新素材は、もともと急速に変化しているからだ。産業の動向を継続的に追い続け、認識の遅れを避けるために論理を深掘りし続けることが必要だ。責任感は最も根底的なものであり、私たちは顧客のために投資を行っているが、意思決定の際には、「もしこれが自分のお金だったらどうするか？」と自問し、顧客に対して責任を持つことを常に意識している。
Q3，在您的职业成长过程中，有没有哪件事让您深刻感受到“五四精神”的力量，或是让您更加坚定了在公募行业深耕的决心？
如果说印象比较深的，是在一些市场情绪很极端的时候，反而更考验人的判断。我自己比较偏左侧投资，有一些逆势的操作。比如2025年初的时候，化工行业在市场里是一个比较悲观的板块，当时的主流观点是产能过剩、需求也比较弱，很多人觉得盈利再也好不起来了。但我当时的判断是：周期性不会消失、盈利已经处于历史最差、两三年内供需会逐渐修复、盈利会从底部往上走，而且一批具有全球竞争力的优秀企业估值很低，风险收益比很好。所以在市场悲观的时候，坚定地去做了一些配置。那段时间其实压力不小，因为短期并不一定马上验证，但你需要相信自己的框架，而不是跟着市场情绪走。我理解的“理性”和“科学”就是，在情绪最极端的时候还能坚持判断。
Q3：あなたのキャリアの中で、五四精神の力を深く感じた出来事や、公募業界での深耕をより一層決意させた出来事はありますか？
印象に残っているのは、市場の感情が極端な時にこそ、判断が試される場面だということです。私は比較的左側投資を好み、逆張りの操作も行います。例えば、2025年初頭、化学工業は市場の悲観的なセクターとされていた時期、主流の見解は過剰な生産能力と弱い需要で、もう利益は良くならないと考えられていました。しかし私の判断は、周期性は消えず、利益はすでに歴史的な底にあり、2〜3年の間に供給と需要の格局は徐々に修復され、利益は底から上昇していくと考え、かつ、グローバルに競争力のある優良企業の評価は低く、リスク・リターンも良好だった。だからこそ、市場が悲観的な時にこそ、迷わず配置を行った。あの時期は実際にプレッシャーも大きかったが、短期的にすぐに証明されるわけではないが、自分のフレームを信じる必要があった。私が理解する「理性」と「科学」とは、感情が最も極端な時でも判断を貫き通すことだ。
Q4，五四精神的核心内容为“爱国、进步、民主、科学”。您是如何将“追求真理、追求进步”的精神融入投研工作？比如在行业调研、标的筛选、策略优化中，如何体现这种精神？
我从不敢言自己看得懂市场，股票市场是一个复杂系统，牵扯的层级、变量、参与者太多。在一个不确定的市场中去决策，我们能做的就是尽量在能把握、能判断的地方做好，提高胜率。在具体工作中，大概会有几个层面：
第一是行业研究。我会比较重视供需关系和周期位置，很多时候，最有价值的反而有可能是在景气度最低的时候。
第二是标的选择。更看竞争格局、长期空间和盈利质量，而不是短期弹性。
第三是组合管理。市场在变，自己的认知也要变，能承认判断偏差、及时调整，其实是一个挺重要的能力。
所以我理解的“进步”，是保持敬畏，尽量通过深入研究，减少一份不确定、增加一份对的概率。
Q4：五四精神の核心内容は「愛国、進歩、民主、科学」ですが、「真理の追求、進歩の追求」の精神を投資研究の仕事にどのように融入していますか？例えば、産業調査、銘柄選定、戦略の最適化において、その精神をどのように体現していますか？
私は自分が市場を理解しているとは決して言えません。株式市場は複雑なシステムで、多くの層、変数、参加者が関わっている。不確実な市場の中で意思決定を行う際にできることは、把握できる範囲や判断できる範囲で最善を尽くし、勝率を高めることです。具体的には、いくつかの側面があります。
第一は産業研究。需給関係と周期の位置を重視し、多くの場合、最も価値があるのは景気低迷時かもしれません。
第二は銘柄選定。競争格局、長期的な成長余地、収益の質を重視し、短期的な弾力性は追わない。
第三はポートフォリオ管理。市場は変化し、自分の認識も変わる。判断の偏りを認め、適時に調整できる能力は非常に重要です。
私が理解する「進歩」とは、畏敬の念を持ち続け、深い研究を通じて不確実性を減らし、正しい確率を高めることだ。
Q5，面对公募行业迭代加快的挑战，您是如何以“勇于创新”的五四精神应对这些挑战？是否有具体的实践案例？对于深耕的行业未来有哪些展望？
这几年行业的一个明显变化是，信息越来越多。以前我们很大的一部分工作在于尽可能全面地、更多地了解行业和个股的信息，以期望做出更准确的判断。现在的感受是，能掌握的信息确实多了，但判断的胜率似乎并没有提高，甚至过多的信息可能起到反面作用。
面对这些挑战，我们也在投研过程中积极学习和使用AI工具，能够辅助收集更多的信息；但与此同时，我们更应该做的是，借助AI的效率，做更深入的研究、更多维度的复盘，把一些有用的方法论和投资框架沉淀下来，才能真正提高决策的准确性。
Q5：資産運用業界の進化が加速する中で、「勇気を持って革新する」五四精神をどのように活かしてこれらの課題に対処していますか？具体的な実践例はありますか？また、深耕している産業の将来展望についても教えてください。
この数年、業界の明らかな変化は情報量の増加です。以前は、できるだけ広範囲に、より多くの産業や個別銘柄の情報を理解し、より正確な判断を下すことに努めてきました。今の実感は、確かに情報は増えたが、判断の勝率はあまり向上していない、むしろ過剰な情報が逆効果になることもあるということです。
これらの課題に対して、私たちは投資研究の過程でAIツールを積極的に学び、活用して情報収集を補助しています。同時に、AIの効率を活用して、より深い研究や多角的な振り返りを行い、有用な方法論や投資フレームを体系化し、意思決定の精度を高める努力をしています。
Q6，公募基金作为资本市场的重要力量，承担着服务实体经济、引导社会资本流向优质领域的责任。您（贵司）在投研过程中，如何践行“爱国”初心，助力实体经济发展？
公募基金は資源配分のツールとして、長期的価値のある産業に資金を配置すること自体が、実体経済への貢献の一つです。例えば、私は主に新エネルギーや新素材などの製造業のアップグレード分野に投資しており、これらは中国経済の転換の重要な方向性です。同時に、これらの分野は経済全体よりも成長性が高く、これらの方向に資金を配置し、企業価値の向上とともに、良好なリターンを得ることができる。
Q6：公募基金は資本市場の重要な力として、実体経済のサービスや社会資本の優良産業への誘導という使命を担っています。投資研究の過程で、「愛国」の初心をどのように実践し、実体経済の発展を支援していますか？
公募基金は資源配分のツールであり、長期的な価値を持つ産業に資金を配分すること自体が、実体経済への貢献の一つです。例えば、私は主に新エネルギーや新素材などの製造業のアップグレード分野に投資しており、これらは中国経済の転換の重要な方向性です。同時に、これらの分野は経済全体よりも成長性が高く、これらの方向に資金を配置し、企業の価値が向上すれば、私たちも良好なリターンを得られる。
Q7，贵司如何在团队协作中传承五四精神，实现个人成长与团队发展的共赢？
工銀瑞信は、和やかでオープンなチーム風土を持ち、日常の投資研究の議論は非常に「民主的」であり、異なる判断を奨励し、議論を通じて偏りを修正しています。私は卒業後すぐに工銀瑞信に入り、九年目を迎えます。産業研究から個別銘柄分析、ポートフォリオ管理まで、私の成長は多くの優秀なリーダーや先輩の無私の共有と指導に支えられてきました。今後も自分の経験と知見を若手に伝えていきたいと思います。
Q7：御社はどのようにしてチームの協働の中で五四精神を継承し、個人の成長とチームの発展の共存を実現していますか？
工銀瑞信は、和やかでオープンなチーム文化を持ち、日常の投資研究の議論は非常に「民主的」であり、異なる判断を奨励し、議論を通じて偏りを修正しています。私は卒業後すぐに入社し、九年目を迎えました。産業研究から個別銘柄分析、ポートフォリオ管理まで、私の成長は多くの優秀なリーダーや先輩の無私の共有と指導に支えられてきました。今後も自分の経験と知見を若手に伝えていきたいと思います。
Q8，您想对公募行业的青年同行说一句关于“传承五四精神、践行行业使命”的话，是什么？您认为未来公募行业的青年，应该在哪些方面发力，才能更好地传承五四精神，为行业发展、为实体经济发展、为大众财富增值贡献青春力量？
若手のファンドマネージャーとして、私はいつも自分に言い聞かせている：急がず、遅いことは速さだ。投資の最終的な勝負は、何年も速く走ることではなく、長期的に安定して顧客にリターンをもたらせるかどうかだ。リスク管理を忘れず、投資能力を絶えず向上させ、顧客の視点から投資体験を高めることが重要だ。青春の力をもって資産管理の道を深耕し、五四精神を資産管理業界に永遠に伝承していこう。
文/許楠楠 編集/徐楠