先ほどブラジル中央銀行の新しい動き、国境を越えた支払いにおける暗号通貨の規制について見ましたが、注目に値します。

簡単に言えば、ブラジル中央銀行は4月末に第561号決議を発表し、eFXフレームワークを調整しました。このeFXはブラジルがデジタル国際支払いを監督するためのシステムであり、今回の新規定はこの規制されたチャネル内での仮想資産の決済を禁止しています。言い換えれば、eFXサービス提供者と海外の取引相手間の支払い・受取は、従来の外貨取引や非居住者レアル口座を通じて行う必要があり、ステーブルコインやその他の暗号資産は使用できなくなります。

しかし、ここで理解すべき点は——これはブラジルが暗号通貨を全面的に禁止したわけではないということです。一般のユーザーや企業は依然としてデジタル資産の売買、保有、移転が可能です。ただし、送金サービス事業者はこれらの資産を国際支払いの決済インフラとして利用できなくなるということです。この観点から、ブラジルの暗号通貨に対する態度は実際には差別的な扱いをしているとも言えます。

なぜブラジルはこうした措置を取るのか？主な理由はステーブルコインの問題です。データによると、2025年前半にブラジルでは2兆2700億レアルの暗号取引が記録され、そのうちUSDTが約3分の2を占め、ビットコインは11％です。規制当局はこの集中現象を見て、従来の銀行システムを回避しているのではないかと懸念し、また国境を越えた支払いのリスクも認識しています。結局のところ、ドルに連動したトークンは直接価値を移転でき、代理店ネットワークを迂回できるため、中央銀行の規制にとって挑戦となるのです。

移行期間のスケジュールは次の通りです：現在未認可だが国際支払いサービスを提供している企業は、2027年5月31日までに申請すれば引き続き運営可能です。既に認可を受けたeFXサービス機関は、2026年10月30日までに中央銀行のUnicadシステムで登録情報を更新する必要があります。新規定はまた、関連顧客の資金に対して分離口座を設置し、毎月中央銀行に報告し、取引記録は10年間保存することも求めています。

この変化は、暗号通貨決済を利用してコスト削減を図るフィンテック企業にとって確実に影響を与えるでしょう。ステーブルコインを使って代理店手数料を回避し、処理速度を速めるモデルは、今や法定通貨のチャネルに戻る必要があり、運営コストは上昇します。ただし、規制の観点から見ると、これは各国の中央銀行がデジタル資産の国境を越えた流動に対して重視している証拠とも言えます。ブラジルは暗号通貨を支持しているのか？この政策から見ると、条件付きの支持と言えるでしょう——保有・取引は可能ですが、正式な支払いシステム内では中央銀行が主導権を握り続けるということです。