金のチャートを見てきましたが、正直言ってこの上昇はかなり激しいです。1月にはほぼ$5,600に達し、その後少し調整したものの、依然として$4,400をゆうに上回っています。これは2025年の68％の上昇で、1970年代以来最高の年です。面白いのは、多くのアナリストがまだ終わりではないと考えていることです。

実際にこれを駆動しているのは何でしょうか？一つだけではありません。中央銀行はこの3年間、金を絶えず積み増しています。昨年だけで1,000トン以上を購入し、JPMorganは今年は約755トンを見込んでいます。中国、インド、ポーランドなどの国々は、ドルの保有から体系的に離れ、金に置き換えています。また、2022年に米国が制裁を武器化した後、機関投資家はドル資産をリスクとみなすようになり、ドル離れの動きが加速しています。さらに、FRBの利下げ予想や地政学的緊張の継続もあり、金にとって絶好の追い風となっています。

主要銀行の金価格予測は幅広いものの、いずれも上昇傾向です。JPMorganは年末までに$6,300を目標としています。Wells Fargoは$6,100–$6,300に引き上げました。Goldman Sachsはより控えめに$4,900–$5,400と見ています。Bank of Americaは$6,000と予測しています。コンセンサスとしては、もし中央銀行の買いが続き、FRBが予想通り利下げを行えば、$5,000はターゲットではなく、安定した下値の床になる可能性が高いと見られています。

さらに長期的な見通しでは、2030年の金価格予測が興味深いポイントです。長期予測は非常にばらついており、一部のアナリストは今後10年で5桁の価格を予想し、$7,500から$12,000超まで見積もっています。これは、ドル離れの動きが加速し続け、機関投資家が金をコアの準備資産とみなすかどうかにかかっています。

技術的には、1月の爆発的な上昇後に調整局面に入っています。サポートは$4,200–$4,300付近で、ほとんどのトレーダーはそこを下回った場合の買い場と見ています。レジスタンスは$5,000と最近の史上最高値$5,595です。200日移動平均線は上昇傾向にあり、良い構造的シグナルです。

もちろんリスクも存在します。もしFRBが突然ハト派からハードになり、実質利回りが急上昇したり、地政学的緊張が早期に解決したりすれば、急激な調整が起こる可能性もあります。宝飾品の需要もこれらの価格でやや軟化し始めており、歴史的に見て金の消費の下限とされてきました。ただし、現状では多くのアナリストが、抵抗線の少ない上昇路線が続くと考えています。ここでの構造的なドライバーは数ヶ月ではなく、数年単位で測定されるため、一時的な調整も大きな上昇トレンドの中の買い場とみなされるでしょう。

2030年の金価格予測は、持続的な金融緩和と伝統的な準備資産への信頼喪失の継続次第で大きく変わります。それが鍵の変数です。そのシナリオが実現すれば、数年前には不可能に思えたレベルまで金価格が上昇する可能性があります。