4月29日から始まる主要テック企業の決算に備えよう

ポップコーンを用意してください、なぜなら最大のテック企業が水曜日と木曜日の市場閉鎖後に決算を報告するからです。

メガキャップのハイパースケーラーであるアルファベットGOOG、アマゾンAMZN、メタプラットフォームMETA、マイクロソフトMSFTは、すべて4月29日水曜日の市場閉鎖後に四半期決算を発表します。ファイブ・オブ・ザ・マグニフィセント7の決算シーズンを締めくくるのは、アップルAPPLで、4月30日木曜日に報告されます。

この新しい決算データは、人工知能がソフトウェア業界を揺るがせたことで落ち込んだテック株の不振な四半期に続くものです。しかし、最近数週間、ソフトウェア銘柄を含むテック株は回復し始めています。これまでのところ、インテルINTC、マイクロンテクノロジーMU、台湾セミコンダクターTSMからのAIインフラ投資の早期見通しは、引き続き好調を示しています。ただし、最大のソフトウェア企業の見通しについては疑問も残っています。

以下は、モーニングスターのアナリストたちが各企業で注目する主なテーマです。

アルファベット

アルファベットは過去1か月で27.7%、年初来で12.0%、過去1年で118.65%上昇しています。

• アルファベットの決算に臨むにあたり、当社は同社の株式は適正な評価と考えています。
• Google Cloudが注目の的となるでしょう。AI投資の増加、Geminiの企業導入、Large LabsへのTPU販売拡大により、Google Cloud Platformの急速な成長を予想しています。
• 利益率に注目します。過去数四半期の資本集約度の増加が減価償却を通じて同社の損益計算書に影響し始めるためです。また、2026年の資本支出予測の更新も気になるところです。堅調なAI需要を背景に、やや上方修正される可能性があります。
• AIが新たな純収益化可能なクエリを解き放つとともに、アルファベットにより多くのコンテキストを提供し、ターゲティングの改善を可能にしているため、検索は引き続き堅調に推移すると予想します。

マリク・アフメド・カーン、CFA

アルファベット

決算報告プレビュー

アマゾン

アマゾンは過去1か月で30.99%、年初来で13.13%、過去1年で39.12%上昇しています。

• 2026年のアマゾンの2000億ドルの資本支出見通しについての最新情報を期待しています。
• Amazon Web Servicesの成長、バックログ、容量追加に注目しています。AWSが主役であり、AIがそれを牽引しています。アマゾンは詳細なデータを提供しませんが、容量追加、利用率、予定通りか遅れているかなどのデータポイントは予測に役立ちます。
• AWSの利益率の一部が減少する見込みであることに注意しています。これは、同社の収益性が全体の収益性を左右するためです。効率向上によるマージン改善は過去1年の主要テーマであり、今後も続くと予想します。
• CEOのアンドリュー・ジャッシーは株主向けの手紙でチップ事業について言及しているため、さらなる議論を期待します。
• Leo（旧Project Kuiper）の経費が増加し、マージンに影響を与えています。これは2025年第3四半期のガイダンスでも見られました。
• グローバルスター買収の最新情報、アマゾンの食料品事業（2025年第3四半期により本格化）、次日配送の地方展開、Alexaの非アマゾンデバイスへの展開、そして14,000人の企業従業員削減についても注目します。

ダン・ロマノフ、CPA

アマゾン

決算報告プレビュー

アップル

アップルは過去1か月で7.56%、年初来で1.47%、過去1年で27.84%上昇しています。

• ジョン・ターナス氏をティム・クックの後任CEOに選んだことは良い選択だと思います。AI時代におけるデバイス革新に注力すると予想しています。全体として、戦略の継続性、サービス成長、半導体の統合、マージン拡大に焦点を当てると考えています。
• iPhoneが最大の推進力です。好調な12月期に続き、もう一四半期も前年比二桁成長を予想しています。これは、iPhone 17ファミリーの好調な普及と、コロナ禍の購入後の反動によるリフレッシュサイクルの蓄積によるものです。
• 中国での成長は注目すべき大きなトレンドです。数年の減少を経て、12月期には大きな成長を見せました。中国での成長再開は投資家にとって非常にプラスです。
• 関税やメモリ価格の高騰に直面しながらも、アップルの粗利益率は非常に高い水準を維持しています。マネジメントは3月期の記録的な粗利益率を予測しています。これは、供給網の管理とiPhoneの部品に占めるメモリの比率が低いため、コスト上昇にもかかわらず高いマージンを維持できているためです。
• 株価は適正評価と考えています。今後5年間の高い単一桁成長と、iPhoneやサービスの成長、垂直統合とサービス比率の向上による安定したマージン拡大を見込んでいます。

ウィリアム・カーワン、CFA

アップル

決算報告プレビュー

メタプラットフォーム

メタは過去1か月で29.08%、年初来で2.89%、過去1年で23.83%上昇しています。

• メタの株は過小評価されていると考えており、上昇余地があると見ています。特に、広告事業を支えるAI投資の拡大を進める中で、競争力のあるポジションにあると評価しています。
• 広告の第2四半期も好調で、成長率は約30%に達すると予想しています。業界調査によると、2026年にはメタの広告売上がアルファベットを上回る可能性もあります。
• Muse Sparkの利用状況や、今後のMuseクラスのモデルのタイムラインについても注目しています。AIに関しては、同社のカスタムシリコン計画や、メタの全体的な計算資産における役割についても議論されるでしょう。
• AI戦略と投資に関するさらなるデータポイントを期待しています。投資家は、AIが広告ターゲティングやコンテンツ推奨、クリエイティブ支援ツールなど、広範な広告ビジネスにどのように寄与しているかを明確に理解したいと考えています。

マリク・アフメド・カーン、CFA

メタプラットフォーム

決算報告プレビュー

マイクロソフト

マイクロソフトは過去1か月で19.07%、年初来で11.97%、過去1年で9.49%上昇しています。

• ソフトウェア株、特にマイクロソフトは2025年7月以降、市場全体に比べて遅れをとっているため、株価は魅力的だと考えています。
• Azureは概ね堅調ですが、容量制約が続いています。経営陣は容量問題が解消に向かっていると話していますが、タイミングは遅れています。AIのおかげでビジネスは好調です。前四半期はガイダンスを上回りましたが、3月期の見通しはやや控えめでした。大きな論争は、Azureの一部を内部需要に割り当てる計画です。
• OpenAIの取引後の残存パフォーマンス義務についてのコメントも期待します。
• AIの収益化は重要なポイントになると考えています。資本支出に大きく賭けているため、ここでの好材料は役立ちます。前四半期、マイクロソフトは1500万のCopilot有料顧客を持つと発表しましたが、やや物足りない印象でした。新しいClaude Copilotが採用を促進できる可能性もあります。
• マージンは問題ないと予想しますが、資本支出次第では減価償却がより顕著に増加し始める可能性もあります。
• 伝統的なワークロードに関するコメントも期待しています。最近はやや控えめでしたが、マイクロソフトの対応は9月と12月の四半期には良好に進んだようです。

ダン・ロマノフ、CPA

マイクロソフト

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