株式市場今日（ライブ）：ドーナツと翼とIPO；マイクロンを忘れずに、今日は15％上昇

本日のハイライト

• AIの勝利にもかかわらずトーストが15％下落
• ベイビー・ブームがProgynyの上昇を後押し
• アマゾンのデータセンターが過熱

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ドーナツとウィングスとIPO

5:24 pm

金曜日なので自分にご褒美を！ダンキン、アービーズ、バッファロー・ワイルド・ウィングス、ソニック・ドライブイン、バスキン・ロビンズ、ジミー・ジョンズの背後にいるプライベートエンパイア、インspire Brandsが秘密裏にIPOを申請しました。支援者のローク・キャピタルは200億ドルの評価額を望んでおり、これはこれまでの最大級のレストランIPOの一つとなる見込みです。

• 33,300店舗、売上高334億ドル： これはコーヒーとチキンウィングスで運営される小さな国のようです。
• 彼らだけではない： ジャージーマイクも先月申請済みです。今、誰もが公開市場の一部を手に入れたいと考えており、IPOの窓は半開きの状態です。

インspireブランドの規模はどれくらい？

🍩 レストラン

33,300+

👨‍🍳 チームメンバー

650,000

🤝 フランチャイジー

2,700+

🌍 グローバル市場

57

📱 米国のデジタル売上高

110億ドル+

出典：inspirebrands.com/about-us/

マイクロン、メモリ需要の堅調で回復

4:20 pm — MU +15.49% 本日

これはマイクロン（MU +15.40%）にとって非常に激動の24時間でした！木曜日にバーンスタインがコンピュータメモリのスポット市場に警告を出した後、株価は3％下落しましたが、金曜日の朝には9％急騰し、再びバーンスタインの操りで日終わりには15.5％上昇しました。（ウォール街にお任せしますね…）懸念は、DRAMとNANDの価格が非常に高騰しており、一部の買い手が価格から除外される可能性があり、2026年第2四半期に向けて上昇の勢いが鈍ることです。しかし、ひねりがあります。4月のDRAM価格は第1四半期の平均比で57％上昇し、NANDは65〜70％跳ね上がっています。メモリを買える買い手は依然として積極的に買っており、そのため強気の見方は非常に生き続けています。

• 第2四半期について慌てるな： アナリストは、マイクロンが5月の四半期で1株あたり約19ドル、売上高335億ドルを稼ぐと予想しており、前年比で驚異的な260％の売上増を示しています。
• ただし、その価格目標は： バーンスタインの買い評価は変わっていませんが、目標株価は510ドルに設定されており、マイクロンはそれを大きく上回って取引されています。これは修正が近いことを示唆しており、おそらくすぐにでも修正されるでしょう。愚かな投資家はノイズを無視した方が良いでしょう。結局のところ、マイクロンは隠れた宝石の主要データベースとルールブレーカーの主要データベースの両方で最も高評価の企業の一つです。

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NASDAQ: MU

マイクロン・テクノロジー

今日の変動

(15.40%) $99.59

現在の価格

$746.22

重要データポイント

時価総額

$842B

日中レンジ

$676.28 - $746.52

52週レンジ

$90.93 - $747.21

出来高

2.6M

平均出来高

42M

総利益率

58.54%

配当利回り

0.07%

クロージングベル

4:06 pm

S&P 500とナスダックは金曜日に史上最高値を更新しました。4月の雇用統計によると、非農業部門の雇用者数は177,000人増加し、エコノミストの予想130,000人を大きく上回り、失業率は4.2％のまま維持されました。ナスダックは過去5日間で4.5％上昇し、AI駆動のテック企業の好決算に支えられています。ムードを抑えたのは、イランと米国の軍がホルムズ海峡で小競り合いを起こし、原油価格が1％上昇して約95ドルになったことですが、トランプ大統領はこのやりとりを「ただの愛のタップ」と呼び、ラホール国務長官ルビオは金曜日にイランからの停戦応答が予想されると述べました。

• バリーのドットコム警告： マイケル・バリーは、市場は「1999〜2000年のバブルの最後の数ヶ月のようだ」と言い、株価が単に上昇しているだけだと指摘しています—「二文字の仮説」（AI）を皆が理解していると思い込んでいます。
• メモリ株が熱狂： マイクロン・テクノロジー（MU +15.40％）とサンディスク（SNDK +16.60％）は金曜日に約13％上昇し、今週はそれぞれ35％と27％上昇しています。フィラデルフィア半導体指数は10％以上上昇し、2026年には65％の上昇を記録しています。

AI勝利にもかかわらずトーストが15％下落

3:50 pm — TOST -14.21%

ティム・ベイヤーズ
ルールブレーカーズチーム

トースト（TOST 14.74％）の株価は、関税の影響によるハードウェアコストの懸念から、今日約15％下落しています。マクロ経済の懸念もあるかもしれません。それでもトーストは良好な四半期を過ごしました。すでに40,000店舗がToast IQ AIチャットボットを利用しており、新しいToast IQ Growエージェントを使う店舗は注文数の増加を実感しています。詳細は会議通話を注意深く聞いた後に報告します。

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NYSE: TOST

トースト

今日の変動

(-14.74%) $-4.33

現在の価格

$25.05

重要データポイント

時価総額

$15B

日中レンジ

$24.03 - $25.98

52週レンジ

$24.03 - $49.66

出来高

1.7M

平均出来高

11M

総利益率

26.23%

ハブスポット、ガイダンスの軟化で20％下落

3:27 pm — HUBS -19.64%

ハブスポット（HUBS 19.44％）は金曜日に大きく下落し、20％の下落を記録しました。Q1の予想を上回ったにもかかわらずです。売上高は23％増の8億8100万ドルに達し、調整後EPSは2.73ドルで、ハードルを大きくクリアしました。何が原因だったのでしょうか？Q2の売上予想は8億9700万〜8億9800万ドルで、ウォール街の望んだ9億200万ドルにわずかに届きませんでした。これが投資家のパニックを引き起こしました。

• エージェントの成長痛は本物： ハブスポットは4月にカスタマーエージェントとプロスペクティングエージェントの価格を引き下げ、28日間の無料トライアルを導入し、その後、販売チームが新しい利用ベースのプランに再訓練を必要としたことが判明しました。これが軟調な四半期の始まりの原因です。
• 割安か？価値の罠か？ 今年の利益見通しの16.0倍と非常に割安に見えますが、ソフトウェア企業がエージェントAI時代に繁栄できることを証明しない限り、「SaaSの黙示録」ディスカウントは続くでしょう。

指標（GAAP基準）	2026年第1四半期	2025年第1四半期	前年比増減
EPS（非GAAP）	$2.72	$1.78	+52.8%
売上高（百万ドル）	$881.0	$714.1	+23.4%
営業利益率（非GAAP）	17.8%	14.0%	+3.8ポイント
フリーキャッシュフロー（非GAAP、百万ドル）	$153.7	$122.3	+25.6%
顧客数（非GAAP）	299,458	258,147	+16.0%

ベイビー・ブームがProgynyの上昇を後押し

2:46 pm — PGNY +20.41%

アリシア・アルフィエレ
ルールブレーカーズチーム

Progyny（PGNY +23.70％）の株価は、四半期決算時に示された慎重なガイダンスにより、今日上昇しています。3月に、Progynyは福利厚生の利用が過去の範囲の下限に下がる可能性を示唆しました。この慎重なガイダンスが、四半期決算発表後に株価の下落を引き起こしたと考えられます。

同社は第1四半期の収益と利益を報告し、過去の低迷していた福利厚生利用率の代わりに、会員のエンゲージメントが予想の高い範囲内に収まったと述べました。

Nelnetの成長は続く

2:26 pm — NNI -15.07%

バック・ハーツェル
ルールブレーカーズチーム

Nelnet（NNI 13.82％）の全部門が前年比で成長しました。最大の成長要因は、Klarna（KLAR 1.53％）のBNPLローンの買収です。四半期末時点で、その残高は7億6620万ドルに達しました。貸倒引当金は4,850万ドルで、2025年第1四半期の1,300万ドルと比較して増加しています。これは完全にポートフォリオの拡大によるものです。同社の銀行は、純貸出と利息収入が前年比43.5％増の1,780万ドルに成長しました。ローンサービシングの収益は5.8％増の1億2,880万ドルです。教育技術と決済も前年比4.8％増の1億5,440万ドルに拡大しています。Nelnetには、ALLO CommunicationsとHudlという非常に大きな資産があり、これらはバランスシート上で過小評価されていると考えられます。同社の株は依然として買いです。

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NYSE: NNI

Nelnet

今日の変動

(-13.82%) $-19.53

現在の価格

$121.83

重要データポイント

時価総額

44億ドル

日中レンジ

$116.95 - $132.07

52週レンジ

$111.82 - $144.38

出来高

26K

平均出来高

138K

総利益率

88.75%

配当利回り

1.01%

アマゾンのデータセンター過熱

1:10 pm – AMZN +0.8%

アマゾン（AMZN +0.55％）のWebサービスは、北バージニアのデータセンターで「熱問題」に直面し、主要な取引やベッティングプラットフォームが麻痺しています。木曜日の夜から、米国東部の主要な可用性ゾーンでの過熱により、Coinbase Global（COIN +4.25％）やFlutter Entertainment（FLUT 0.01％）のFanDuelのサーバー障害が発生しました。Coinbaseはコアサービスが解決に向かっていると報告していますが、FanDuelのユーザーは長時間ロックアウトされ、重要な試合中のベットの現金化ができなくなっています。AWSはクラウド市場の3分の1を支配しており、技術者たちは補助冷却能力をオンラインにしてハードウェアを救出するため、完全回復には数時間かかると見込んでいます。

• 中央集権のコスト： この単一ゾーンの障害は、AWSに依存するフィンテック企業にとってシステムリスクを浮き彫りにしています。局所的なハードウェアの熱だけでも、何百万もの人々をグローバル市場から切り離す可能性があります。
• インフラの脆弱性： EC2仮想サーバーに依存しているため、バージニアの物理的施設が冷却されるまでは、デジタルプラットフォームは断続的な「インスタンス障害」に脆弱です。

今日のランチタイムニュース

1:05 pm – PGNY +17.5%

Progyny（PGNY +23.70％）は、第一四半期の売上と利益が増加し、顧客基盤を拡大し、2億ドルの株式買い戻しプログラムを完了したと報告しました。これは、以前に公表された大口顧客の喪失にもかかわらず、継続的な勢いを示しています。売上は前年比1.4％増の3億2,850万ドルとなり、契約喪失を除くと12.2％増です。

• 運営のハイライト： 純利益は2,420万ドルに跳ね上がり、希薄化後1株あたり0.29ドルとなり、前年の1,510万ドルから増加。粗利益率は23.4％から25.3％に拡大し、運営効率と株式報酬の削減によるものです。妊娠・家族形成支援サービスの売上は1.5％増の2億940万ドルに達し、595人の妊娠・家族支援クライアントを抱え、前年の532人から増加しています。
• 資本還元の推進： 四半期中に550万株以上を1億1,640万ドルで買い戻し、200百万ドルの承認を完了しました。取締役会は現在、新たな買い戻し計画を検討中です。CEOのピート・アネブスキは、早期の販売シーズンが昨年よりも順調に進んでおり、新規パイプラインの構築も「かなり好調」と述べています。

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NASDAQ: PGNY

Progyny

今日の変動

(23.70%) $4.54

現在の価格

$23.70

重要データポイント

時価総額

19億ドル

日中レンジ

$21.21 - $23.75

52週レンジ

$16.10 - $28.75

出来高

193K

平均出来高

1.6M

粗利益率

24.11%

MercadoLibreの売上高が49％急増

12:20 pm

バック・ハーツェル

MercadoLibre（MELI 12.69％）の利益率は、将来の成長投資のために縮小しました。クレジット拡大、物流の改善、ファーストパーティ販売、越境取引、無料配送が順調に進んでいます。

• 売上高は前年比49％増（為替調整後46％増）の88億ドル（2022年第2四半期以来最速の成長）
• 営業利益は19.9％減の6億1100万ドル（利益率12.9％から6.9％へ）
• 純利益は15.5％減の4億1700万ドル（利益率8.3％から4.7％へ）
• TPVは前年比50％増の872億ドル（為替調整後55％増）
• クレジットポートフォリオは前年比87％増の146億ドル

第1四半期に270万枚のクレジットカードを発行。クレジットの拡大には引当金が必要で、短期的な利益率に影響します。株は忍耐強い資本にとって魅力的なままです。

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NASDAQ: MELI

MercadoLibre

今日の変動

(-12.69%) $-237.31

現在の価格

$1632.70

重要データポイント

時価総額

$83B

日中レンジ

$1623.00 - $1702.49

52週レンジ

$1593.21 - $2645.22

出来高

149K

平均出来高

545K

総利益率

44.50%

ガソリン価格の下落が消費者心理を新たな低水準に

11:25 am

5月の消費者信頼感指数は48.2と予備値で過去最低を記録し、イラン戦争の影響でエネルギーコストが上昇し続けていることを反映しています。強い労働報告にもかかわらず、ミシガン大学の調査では、回答者の3分の1がガソリン価格の高騰（現在全国平均4.54ドル）を景気悪化の主因と見なしています。ウォルマート（WMT +0.37％）やアマゾン（AMZN +0.55％）などの小売大手は堅調ですが、現状の状況は、主要な買い控えを示唆しています。供給の混乱が解消されるまでは、センチメントは回復しにくいと考えられますが、長期的なインフレ期待はやや和らぎ、3.4％に低下しています。

• ダブルパンチ効果： ガソリン価格の高騰に加え、関税の積極的な適用も、ターゲット（TGT 0.50％）のような輸入依存企業にとって逆風となっています。
• インフレの明るい面： 現在の見方は悲観的ですが、1年後のインフレ予測は4.5％に低下しており、連邦準備制度にとっては、価格期待が恒久的にアンカーされていない可能性を示すわずかな希望となっています。

AI拡大の高コスト

10:25 am

AIインフラの競争は、Alphabet（GOOG +0.41％）、Microsoft（MSFT +1.33％）、Amazon（AMZN +0.55％）、Meta Platforms（META +1.18％）にとって、資金流出の高リスク試験となっています。データセンターやチップの資本支出は、運営キャッシュのかなりの割合を占めており、Amazonはほぼすべてをインフラ整備に費やしています。Alphabetはこの緊張の最も顕著な例であり、その将来の株価収益率は200倍を超えています。これらの「ハイパースケーラー」は巨額の投資を許容していますが、市場はこの資本集約的な「バックボーン」がいつ明確な利益をもたらすのかを注視しています。

• 100％の閾値： Capexが運営キャッシュを超えると、これらの巨人は成長のために日々の利益を超えて資金を調達しなければならず、これは投資家の不安を引き起こす伝統的な転換点です。
• 評価の乖離： Alphabetの株価倍率の上昇は、投資家が将来のAI支配を見込んでいる一方で、縮小するキャッシュ残高を無視していることを示しています。

始まりのベル

9:35 am

金曜日、市場は堅調に推移しています。堅調な雇用統計とテック企業の好決算が地政学的緊張を上回っています。4月の非農業部門の雇用者数は11万5千人増加し、予想の5万5千人を大きく上回り、失業率は4.3％のままです。チップメーカーが牽引し、Qualcomm（QCOM +8.17％）は6％上昇、マイクロン・テクノロジー（MU +15.40％）は4％上昇しています。ホルムズ海峡での小競り合いは一時的なもので、トランプ大統領はこれを「愛のタップ」と呼び、イランの平和提案に対する正式な回答を注視しています。

• 広範な収益力： アナリストは、2026年まで前年比20％の利益成長が続くと予測しており、現在の市場の勢いは、少数のテック巨人だけに支えられているわけではないことを示しています。
• エネルギー市場の緊張： 原油価格は約95ドル付近で推移し、米海軍の駆逐艦が攻撃を阻止しましたが、停戦の継続により、投資家は外交的解決を見込んでいます。

市場指数

S&P 500

0.48%

ナスダック

0.66%

ダウ

0.36%

トレードデスクの本当のリスクはパブリシスの対立

9:15 am – TTD -13.11% 先物取引

サンミート・デオ
ルールブレーカーズチーム

トレードデスク（TTD 2.15％）の第1四半期2026年の決算で最も懸念されるのは、マクロ経済やEPSのミスではなく、パブリシスとの関係が単なる交渉の争いなのか、それともTTDの価格設定や透明性に対するより広範な代理店の反発の始まりなのかという点です。

オムニコムの後続監査では問題は見つかりませんでしたが、市場はそれを気にしません。市場は不確実性に反応し、ここでの不確実性は非常に大きいです。パブリシスは世界的なブランドの巨大広告予算を管理しています。もし彼らのTTDに対するアドバイスが一部のクライアントに影響を与えれば、第2・第3四半期の収益に大きな影響を及ぼす可能性があり、TTDのガイダンスはそのリスクを織り込んでいません。

もう一つの懸念はマージンの推移です。年間の調整後EBITDAマージン40％以上を目標としていますが、これは第1四半期の30％から大きく改善する必要があります。この成長には、後半に大きな収益増加か、積極的なコスト抑制が必要です。通話では、どのレバーを引いているのか明確な説明はありませんでした。

長期的には、インターネットの自由、リテールメディア、AI検索、客観性を競争優位とする見方は変わりません。ジェフ・グリーンの個人株式購入1億5千万ドルも無視できません。ただし、短期的には本当に不透明であり、通話は投資家の不安を裏付けるだけでした。

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NASDAQ: TTD

トレードデスク

今日の変動

(-2.15%) $-0.51

現在の価格

$22.98

重要データポイント

時価総額

$11B

日中レンジ

$20.75 - $22.98

52週レンジ

$19.74 - $91.45

出来高

2.1M

平均出来高

20M

総利益率

77.83%