消費者はトランプの関税インフレーション危機を恐れていた。 それはどこにあるのか？

Daniel de Visé, USA TODAY

2026年2月11日 5分読了

多くのアメリカの消費者は、ドナルド・トランプ大統領の関税が消費者物価の劇的な上昇を引き起こし、インフレ率を危険ゾーンに押し込むと備えていた。

彼らはまだ待っている。

12月の年次インフレ率は2.7％にとどまり、2％から3％の間を浮遊した1年を締めくくった。

価格は上昇している。しかし、多くのアメリカ人は関税がインフレをはるかに高く押し上げると予想していた。

「関税の経済的影響が思ったほど大きくないというのは良いニュースだ」と、コメリカ銀行のチーフエコノミスト、ビル・アダムズは12月にUSA TODAYに語った。

ドナルド・トランプ大統領は2025年に積極的な関税キャンペーンを展開した。

トランプの関税が深刻なインフレ懸念を引き起こす

5月に、ミシガン大学が調査した消費者は、今後1年間で価格が6.6％上昇すると予測した。

フィラデルフィア連邦準備銀行が2025年第3四半期に調査した企業は、今後1年で価格が4.7％上昇すると予測した。

これらの深刻な予測は関税に依存していた。関税は税金であり、企業は一般的にその一部を消費者に転嫁する。

4月にトランプが大規模な関税を発表したとき、多くの企業リーダーは厳しいインフレの波に備えた。

「これらの価格が私たちに届く速度と規模は、歴史上ほぼ前例のないものだ」と、ウォルマートの最高財務責任者ジョン・デイビッド・レイニーは5月にウォール・ストリート・ジャーナルに語った。

消費者は、ドナルド・トランプ大統領の輸入関税の下でインフレが急上昇することを恐れていた。

関税がアメリカ人にどれだけのコストをもたらしたか

ほぼ1年後、関税はアメリカの家庭にかなりのコストをもたらした。

トランプの関税は、2025年に家庭1世帯あたり1,000ドルの税増加に相当すると、非党派の税制研究所の2月6日の報告書は述べている。2026年には各家庭にさらに1,300ドルのコストがかかる。

税制研究所の分析によると、トランプの関税は1993年以来最大の税増加だ。

これらのコストにもかかわらず、恐れられた関税インフレ危機は到来しておらず、おそらく決して来ないだろう。

12月10日の記者会見で、連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルは、今後数か月で関税によるインフレはほとんど心配ないと示唆した。

パウエルは、関税に関連するインフレは2026年初頭にピークを迎えると述べた。そして、その影響は「大きくないはずだ」とも言った。「数パーセントの0.2ポイント未満、あるいはそれ以下になるだろう」と。

言い換えれば、FRB議長は2026年の消費者物価に関税がほとんど影響しないと見ている。

3％のインフレ率は良いとは言えない。FRBは2％のインフレターゲットを目指している。しかし、それほど悪くもない。政策立案者が「危機」と呼ぶインフレについて、経済学者は通常、年率5％から10％以上を指す。

物語は続く  

インフレ危機はまだあり得るのか？関税はすでにどれだけ価格を引き上げたのか？2026年に関税はさらにインフレを引き起こすのか？なぜ2025年にはそれほどインフレを引き起こさなかったのか？

これらの質問に順番に答えよう。

消費者物価は2026年もトランプの輸入関税の影響で上昇し続ける可能性がある。

インフレ危機はまだあり得るのか？

インフレに関しては、何でも常に可能だ。しかし、現時点では、2026年に消費者物価の急上昇を予想する見方は少ない。

消費者は最悪のインフレ懸念を鎮めている。ニューヨーク連邦準備銀行の1月調査によると、一般的な買い物客は今後1年で価格が3.1％上昇すると予想している。

経済学者は、2026年にはインフレが2.6％に下がると予測している。これは、全国経済学会の11月の調査による。

ほとんどの経済学者はインフレ危機を恐れていなかった。4月の関税戦争のピーク時には、同じNABE調査で2025年末までにインフレが比較的穏やかな3.4％に達すると予測していた。

今日では、多くの予測はそれより低い範囲にある。

「最近の数字の推移は、インフレがピークに達したことを示唆している」と、オックスフォード・エコノミクスの米国チーフエコノミスト、マイケル・ピアースは1月に語った。

関税はすでにどれだけ価格を引き上げたのか？

2025年末までに、関税は米国のインフレ率に約0.7ポイントの影響を与えたと、国立経済研究局が11月に発表した論文は述べている。

言い換えれば、関税がなければ、2025年末のインフレ率は2％に近かったはずだ。

「それはかなり大きな違いだ」と、左派系の非営利団体、グラウンドワーク・コラボラティブの政策・アドボカシー責任者、アレックス・ジャケスは12月にUSA TODAYに語った。

関税は2026年にさらなるインフレを引き起こすのか？

多くの予測は、関税が2026年の最初の数か月間も価格を引き上げ続けると示唆しているが、それほど大きくはない。

FRB議長のパウエルは、12月10日に記者団に対し、関税によるインフレは「2026年の第1四半期頃にピークを迎え、その後はほとんど影響しないだろう」と述べた。

他の経済学者も同意している。

「関税からのインフレは、まだサプライチェーンを通じて進行中だ」と、コメリカ銀行のアダムズは言う。「その過程は2026年前半に消費者に届き終えるだろう。」

しかし、アダムズは、その期間中のインフレ率は「約3％で安定するだろう」と予測している。

一方、他の予測者は、関税の影響はまだ終わっていないと警告している。

「企業ごとに、輸入品の価格ショックの大部分を吸収していると伝えている」と、FwdBondsのチーフエコノミスト、クリス・ルプキーは12月にUSA TODAYに語った。「しかし、2026年は違う話になるかもしれない。」

なぜ関税はもっとインフレを引き起こさなかったのか？

関税とインフレについての深刻な予測の一部は、アメリカの消費者がその税負担の大部分を負うと想定していた。

しかし、それは起こらなかった。国立経済研究局の調査によると、トランプの関税のうち、約20％だけが「消費者に伝わった」とされている。

輸入品が原産国からアメリカの小売業者、消費者へと渡る過程で、その影響は段階的に和らいだ。

アダムズは、中国の経済が弱体化し、中国からの輸出品の価格が下がったと述べた。輸出業者は、アメリカの製造業者や商人に販売する商品の価格を下げた。

アメリカの小売業者は、「関税の全コストを消費者に転嫁できない、またはしようとしなかった」と、グラウンドワーク・コラボラティブのジャケスは述べた。彼らは、関税の低い国からより安い商品を求めた。

最後に、トランプは一部の関税を撤回し、その影響を緩和した。

関税の一部免除や貿易協定、その他の除外措置により、米国の輸入品の約半分は関税なしで入国していると、ポリティコは報じている。

この記事はもともとUSA TODAYに掲載されました：消費者はトランプの関税インフレ危機を恐れていた。いつやってくるのか？