【大行見解】JP摩根：如果工會的訴求全部得到滿足，三星2026年的營業利潤可能會下降7%至12%

サムスン労働組合（NSEU）は5月21日に18日間のストを行うと発表し、労使交渉は継続中です。JPモルガンは、労働組合の要求がすべて受け入れられた場合、サムスン（韓：005930）は追加の労働コストとして21兆円から39兆円の範囲に達し、2026年の営業利益は7％から12％の下落リスクに直面すると指摘しています。同時に、半導体部門の収益は約1％から2％停滞により損なわれる見込みです。JPモルガンはサムスンの「買い増し」評価を維持し、目標株価は35万韓圜としています。記憶体の上昇サイクルは依然持続しているためです。

サムスン労働組合は以前、営業利益の15％に相当する業績賞与の支給、業績賞与の50％上限の撤廃、基本給の7％増額を要求していました。

これに対し、SKハイニックス（韓：000660）は昨年9月に労働組合と合意し、年間営業利益の10％を従業員にボーナスとして分配し、ストのリスクを回避しています。

サムスン財務最高責任者：労使紛争解決のために対話を優先

過去2年間、SKハイニックスの一人当たり給与はサムスンの2倍以上であり、サムスンは売上の11％を従業員給与に充てているのに対し、SKハイニックスは12.5％です。JPモルガンの分析によると、両者の差は従業員規模の構造に起因しています。サムスンの世界の従業員数は約26万人で、そのうち半導体部門は韓国従業員の60％を占めています。SKハイニックスの従業員数は約4.2万人で、全員が半導体事業に従事しています。

サムスンの財務最高責任者パク・スンスチョルは、同社は法令に従って労使問題を処理しており、対話を通じて適切に解決することを優先していると述べています。また、ストが発生しても、専用チームと緊急対応メカニズムを通じて生産中断を最小限に抑えると強調しています。

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