この為替取引ニュースサイクルをかなり注意深く見てきましたが、正直ドルは絶好調です。米国とイランの状況は全く落ち着く気配がなく、そのため資本がまっすぐドルの領域に流れ込んでいます。ウィーン協議はイランがウラン濃縮に妥協しなかったため崩壊し、その後制裁が強化され、そして—典型的なリスクオフの環境で皆がドルに走っています。

面白いのは、この地政学的圧力がいくつかの大規模な中央銀行の決定と交差している点です。ほぼ同時期に3つの重鎮会合が行われ、それぞれが為替市場をかなり揺るがす可能性があります。FRBは5.5％で据え置きの見込みですが、インフレデータはじわじわと上昇しています—コアPCEは5月に2.8％に達し、目標を上回っています。パウエル議長がもう一度利上げを示唆すれば、ドル指数は105を超える可能性があります。トレーダーはすでに四半期ごとの利上げ確率を約40％と見込んでいます。

一方、ECBは全く異なる状況です。ユーロ圏はほぼ停滞状態で、ドイツはギリギリ景気後退を回避したところなので、おそらく25ベーシスポイントの利下げを行うでしょう。そのハト派的なECBとタカ派的なFRBの差異は、為替ニュースウォッチャーにとって非常に大きいです。EUR/USDは4月の1.12から現在約1.08まで下落しています。円もひどい状況です—日銀は金利をマイナスのまま維持しているため、円は155を超えてただ落ち続けています。日本の当局は介入をちらつかせていますが、このドル高を止めるものは何もありません。

テクニカルを見ると、ドル指数は200日移動平均線を上抜けし、これは典型的な強気サインです。サポートは103.5、レジスタンスは105.5です。もし105.5を突破すれば、次のターゲットは107です。主要通貨ペアも同じパターンを示しています—EUR/USDは1.09以下、GBP/USDは1.24に向かって下落、USD/CHFは0.92付近です。新興市場はひどい状況です。トルコリラは史上最低を更新し、インドルピーは84を試し、ブラジルレアルは商品価格の下落とともに弱含んでいます。

コモディティも大きく下落しています。金は2,300ドルを下回り、今月約5％の下落です。銀は28ドル、原油は1バレル85ドル付近で推移していますが、これは面白い点です—通常、これがドルを支える要因となるからです。米国の消費者は輸入品が安くなり、インフレ抑制に役立っていますが、米国の輸出業者は強いドルのために商品価格が海外で高騰し、厳しい逆風に直面しています。

根本的なシステムリスクは新興市場の債務です。これらの国々は世界的に約13兆ドルのドル建て債務を抱えています。ドルが10％上昇するたびに、債務返済コストは1.3兆ドル増加します。パキスタン、エジプト、アルゼンチンなどは今まさに圧迫を感じています。これはもはや為替ニュースだけではなく、実際の金融安定性のリスクになっています。

歴史的に見て、ドルは地政学的危機の際に常に上昇します。1979年のイラン人質事件では10％上昇しました。2020年のパンデミックも同じです。つまり、このパターンは新しいものではありませんが、世界的なドル債務の規模がより脆弱にしています。アリアンツのモハメド・エル・エリアン氏は、これを二律背反だとかなり明確に述べています—強いドルは米国のインフレ対策に役立ちますが、新興国の安定を損ないます。

今後数週間は非常に重要です。もしFRBがタカ派的な姿勢を示し、ECBや日銀がハト派的な期待を裏切れば、ドルの強さはさらに続く可能性があります。しかし、イラン情勢で外交的突破口が開かれるか、中央銀行がより積極的な緩和を示唆すれば、反転もあり得ます。為替取引ニュースを追う人にとって、これは注目すべき展開です。ポジションの調整とストップロスは今非常に重要です。ボラティリティがどちらの方向にも激しく高まる可能性があるからです。