過去数ヶ月間、USD/JPYの動きをかなり注視してきましたが、これらのレベルで何か面白いことが起きています。ペアは159.00以上で安定して推移しており、正直なところ、以前見られた絶え間ない上昇の後の意味のある一時停止のように感じられます。

だから、ポイントはこれです - 長い間、ドルは安全資産の流れで買われていただけでした。地政学的緊張がドルに資金を押し込み続け、円は押し下げられていました。でも、米イランの停戦が発表されると、それまでのリスクオフの需要の音量が下がったかのようでした。突然、USD/JPYは積極的な上昇を止め、その周辺の159.00付近で調整し始めました。それは偶然ではなく、日本当局が注視している明確なテクニカルレベルです。

しかし、真の根底にあるストーリーは変わっていません。FRBは依然としてタカ派であり、日銀は引き続き超緩和政策を実施し、マイナス金利とイールドカーブコントロールを続けています。米国と日本の金利差は巨大であり、それがこのペアを2年以上にわたり押し上げてきた実際の原動力です。2023年にはUSD/JPYは115.00付近を推移していました。それ以来の動きはかなり大きいです。

興味深いのは、日銀と財務省が介入に意欲的であることを示している点です。みんなが知っている防衛ゾーンは160.00付近です。彼らは介入を確認し、口頭での警告を出し、おそらくステルス買いも行っているでしょう。これにより、地政学的なニュースが一時的に余裕をもたらす一方で、根底にある基本的な力は依然として存在しています。

停戦による圧力緩和はあらゆるところに波及効果をもたらしました。原油は高値から調整し、米国債の利回りは少し下がり、他の通貨もドルに対して一時的に安堵しました。でも、USD/JPYを具体的に見ると、実際の疑問は、FRBがデータを熱心に出し続けるかどうかと、日銀が忍耐強くいるかどうかです。もしそうなら、このペアは地政学的な状況に関係なく、再び160.00レベルを試す可能性があります。

トレーダーにとって、次の動きはおそらく米国のインフレ指標や日銀の植田総裁のコメント次第です。ポジションのデータは、投機的なネットロングが依然として極端な水準に近いことを示しており、センチメントが変わればポジション解消の潜在的な余地も大きいです。しかし、金融政策の乖離という根本的なストーリーは依然として主要な推進力です。停戦は、実際の構造的要因の上にあるノイズに過ぎません。

この動きの展開に注目し続けてください。USD/JPYのこれらのレベルでの調整は、次のきっかけが何になるかを考える良いタイミングです。