ちょうどビットコイン取引所の興味深いフロー分析を見つけたので、表面下で何が本当に起きているのかについて考えさせられました。過去1週間で、約8,500 BTCが4月下旬の2つの集中したスパイクで取引所に移動しました。これは突然、多くのコインが売却の可能性に備えて配置されたことを意味しますが、ポイントは — 価格は下落しませんでした。むしろ維持されて上昇し続けたのです。これは、市場がその供給を吸収しており、動揺せずに推移していることを示しています。

驚くべきことに、そのコインのほとんどはまだ取引所に残っています。売り圧力はまだ顕在化していません。彼らはこれをドライパウダーと呼んでいます — 供給は整えられ、準備はできているが、実際の売却は始まっていない状態です。取引所の準備金は5月初旬までに約2.68百万BTCに達しましたが、興味深いことに、それ以降はわずかに減少し始めています。これは実際に建設的な動きです。価格が安定または上昇しながら準備金が減少する場合、市場は供給を消化しており、危険な過剰在庫に積み上げるのを防いでいることを意味します。

技術的には、ビットコインは$80K 付近をテストしています。これは、以前の安値から反発した後の動きです。価格は50日移動平均線をサポートとして、200日移動平均線を上値抵抗として挟み込まれています。ただし、出来高はまだ強い確信を示していません — これは売り圧力が緩和されているように見えるだけで、新たな積極的な需要が入ってきているわけではなさそうです。

重要な質問：市場はこれらのビットコイン取引所への流入を引き続き吸収し続けるのか、それとも需要が枯渇してしまうのか？準備金が減少しながら価格が安定しているなら良い状態です。もしも高水準で安定しながら買いが鈍ると、そのドライパウダーは一気に本格的な売り圧力に変わる可能性があります。構造はバランスしていますが、今は脆弱な状態です。