AIに質問 · パッシブ投資の新規則は退職金にどのように影響するか？アメリカ最大の公共労働組合の一つが証券規制当局に警告を発し、ターゲットはSpaceX史上最大規模のIPO計画を直撃し、その評価額は「財務論理に反している」とし、SECに対して関連申告書の厳格な審査を求めている。水曜日、アメリカ教員連合（AFT）はアメリカ証券取引委員会（SEC）に書簡を送り、SpaceXのIPO申請資料の詳細な審査を要求した。AFT会長のランディ・ワインガーテンは声明で、「これは単なる普通のIPOではなく——アメリカ史上最大規模の上場となるものであり、その評価は財務論理に反したまま、市場に急いで押し出されている」と述べた。SpaceXとSECはこれについてコメントしていない。この事件の核心的な論点は：SpaceXが2兆ドルに達する評価額で約750億ドルの資金調達を目指しているが、その現時点の収益規模とこの評価額には明らかな乖離があることだ。分析者は、この評価額は主にCEOのイーロン・マスクによる将来ビジョンに依存しており、現行の財務基盤に基づいていないと指摘している。もしIPOが成功すれば、史上最大の公開募金となる。労働組合が初めて動き、SECに厳格な審査を促す----------------AFTが今回SECに書簡を送ったのは、同労組としてIPO前に規制当局に積極的に圧力をかけたのは初めてであり、約180万人の教育、医療、公共部門の労働者の利益を代表している。書簡の中で、ワインガーテンは複数の分野にわたる懸念を表明し、SpaceXの経営陣の実践や会計手法について言及した。**AFTはまた、SECとその議長のポール・アトキンスに対し、「強制投資」の問題を重点的に審査するよう求めている——このリスクは、最近複数の指数提供者が提案している規則改正に由来している。**この労働組合は、その行動の正当性を裏付ける先例も引用している。2000年、アメリカ労働連合・産業労働組合連合（AFL-CIO）は、中国石油の米国上場に際し「代替路演」を開催し、これにより一部の潜在的投資家が敬遠し、その後の外国法人の情報開示規則の改革を促した。指数規則の緩和、「パッシブ投資」が論争の焦点に------------------AFTのもう一つの核心的関心は、主要な指数提供者がSpaceXなどの大型私募企業に対して開放を加速させていることであり、**これにより一般の退職貯蓄者が知らず知らずのうちにSpaceX株をパッシブに保有する可能性が高まっていることだ。**ウォール街の見聞録によると、今年3月、SpaceXはナスダック100指数への組み入れを、ナスダック上場の前提条件として検討していることを示唆しており、IPOの最早開始は今年6月と見られている。ナスダックはすでに今年、関連規則の調整を承認し、大型新規上場企業が上場後わずか15日でナスダック100指数に組み入れられることを可能にした。以前は数か月を要していた。スタンダード＆プアーズ・ダウ・ジョーンズ指数やロンドン証券取引所の子会社も同様の規則導入を検討している。ジョージタウン大学の金融学教授、レーナ・アガルワルは次のように述べている。> 「パッシブ投資はすでに市場の大部分を占めている。もしSpaceXなどの大型IPOが組み入れられなければ、多くの投資家は関連のリターンを逃すことになる。」AFTはこれに対し、逆の立場を取っており、ナスダックの規則改正は実質的に「メンバーに対し、『実際の時価総額と釣り合わない比率』でSpaceXに投資させることを『強制』することになると考えている。労働組合の退職金や福利厚生基金の資産規模は約3兆ドルに達し、一部のメンバーは個人として市場投資も行っている。評価額の論理に疑問、SpaceXの目標は大きいがリスクは不明----------------------SpaceXの評価額の困難の根源は、その野心的な長期目標と現段階の収益規模との間にある巨大なギャップにある。報道によると、同社の現在の収益規模は2兆ドルの評価額に含まれる水準には遠く及ばず、星間移民などの複数の目標を追求するには、数年にわたる継続的な投資が必要であり、最終的に実現できるかどうかも不確定だ。AFTは懸念を示しており、SpaceXが上場すれば、そのメンバーは退職金口座の市場投資を通じて、間接的に同社が直面するさまざまな課題やリスクを負担することになると考えている。ワインガーテンは声明で強い言葉を使っている。> 「委員会は、情報開示の徹底、独立した監督メカニズム、強制投資の防止策を確実に要求しなければならない——さもなければ、労働者の一生の蓄えを、マスク家族のような運営スタイルの企業に賭けることになる。」過去の対立：AFTとマスクの継続的な摩擦------------------今回のSECへの書簡は、AFTとマスクの間の最初の対立ではない。昨年、同労組はテスラの株価下落に関し、フィデリティやブラックロックなどの金融機関に警告を発し、メンバーが保有するテスラ株が年金に「リスクをもたらす」とし、複数の関係者とともに投資家に対し、マスクの経営陣報酬案の否決を求める圧力をかけた。ワインガーテンは昨年10月、次のように公に批判している。「テスラの取締役会は、基本的なガバナンス基準を守るどころか、幼稚な政治闘争に忙殺され、株主の価値創造に無関係なCEOに対し、1兆ドル超の高額報酬案を承認するなど、全くもって問題だ。」
アメリカの大規模労働組合がSECに書簡：SpaceXの2兆ドルのIPOは財務論理に反している
AIに質問 · パッシブ投資の新規則は退職金にどのように影響するか？
アメリカ最大の公共労働組合の一つが証券規制当局に警告を発し、ターゲットはSpaceX史上最大規模のIPO計画を直撃し、その評価額は「財務論理に反している」とし、SECに対して関連申告書の厳格な審査を求めている。
水曜日、アメリカ教員連合（AFT）はアメリカ証券取引委員会（SEC）に書簡を送り、SpaceXのIPO申請資料の詳細な審査を要求した。AFT会長のランディ・ワインガーテンは声明で、「これは単なる普通のIPOではなく——アメリカ史上最大規模の上場となるものであり、その評価は財務論理に反したまま、市場に急いで押し出されている」と述べた。SpaceXとSECはこれについてコメントしていない。
この事件の核心的な論点は：SpaceXが2兆ドルに達する評価額で約750億ドルの資金調達を目指しているが、その現時点の収益規模とこの評価額には明らかな乖離があることだ。分析者は、この評価額は主にCEOのイーロン・マスクによる将来ビジョンに依存しており、現行の財務基盤に基づいていないと指摘している。もしIPOが成功すれば、史上最大の公開募金となる。
労働組合が初めて動き、SECに厳格な審査を促す
AFTが今回SECに書簡を送ったのは、同労組としてIPO前に規制当局に積極的に圧力をかけたのは初めてであり、約180万人の教育、医療、公共部門の労働者の利益を代表している。
書簡の中で、ワインガーテンは複数の分野にわたる懸念を表明し、SpaceXの経営陣の実践や会計手法について言及した。AFTはまた、SECとその議長のポール・アトキンスに対し、「強制投資」の問題を重点的に審査するよう求めている——このリスクは、最近複数の指数提供者が提案している規則改正に由来している。
この労働組合は、その行動の正当性を裏付ける先例も引用している。2000年、アメリカ労働連合・産業労働組合連合（AFL-CIO）は、中国石油の米国上場に際し「代替路演」を開催し、これにより一部の潜在的投資家が敬遠し、その後の外国法人の情報開示規則の改革を促した。
指数規則の緩和、「パッシブ投資」が論争の焦点に
AFTのもう一つの核心的関心は、主要な指数提供者がSpaceXなどの大型私募企業に対して開放を加速させていることであり、これにより一般の退職貯蓄者が知らず知らずのうちにSpaceX株をパッシブに保有する可能性が高まっていることだ。
ウォール街の見聞録によると、今年3月、SpaceXはナスダック100指数への組み入れを、ナスダック上場の前提条件として検討していることを示唆しており、IPOの最早開始は今年6月と見られている。ナスダックはすでに今年、関連規則の調整を承認し、大型新規上場企業が上場後わずか15日でナスダック100指数に組み入れられることを可能にした。以前は数か月を要していた。スタンダード＆プアーズ・ダウ・ジョーンズ指数やロンドン証券取引所の子会社も同様の規則導入を検討している。
ジョージタウン大学の金融学教授、レーナ・アガルワルは次のように述べている。
AFTはこれに対し、逆の立場を取っており、ナスダックの規則改正は実質的に「メンバーに対し、『実際の時価総額と釣り合わない比率』でSpaceXに投資させることを『強制』することになると考えている。労働組合の退職金や福利厚生基金の資産規模は約3兆ドルに達し、一部のメンバーは個人として市場投資も行っている。
評価額の論理に疑問、SpaceXの目標は大きいがリスクは不明
SpaceXの評価額の困難の根源は、その野心的な長期目標と現段階の収益規模との間にある巨大なギャップにある。報道によると、同社の現在の収益規模は2兆ドルの評価額に含まれる水準には遠く及ばず、星間移民などの複数の目標を追求するには、数年にわたる継続的な投資が必要であり、最終的に実現できるかどうかも不確定だ。
AFTは懸念を示しており、SpaceXが上場すれば、そのメンバーは退職金口座の市場投資を通じて、間接的に同社が直面するさまざまな課題やリスクを負担することになると考えている。
ワインガーテンは声明で強い言葉を使っている。
過去の対立：AFTとマスクの継続的な摩擦
今回のSECへの書簡は、AFTとマスクの間の最初の対立ではない。昨年、同労組はテスラの株価下落に関し、フィデリティやブラックロックなどの金融機関に警告を発し、メンバーが保有するテスラ株が年金に「リスクをもたらす」とし、複数の関係者とともに投資家に対し、マスクの経営陣報酬案の否決を求める圧力をかけた。
ワインガーテンは昨年10月、次のように公に批判している。
「テスラの取締役会は、基本的なガバナンス基準を守るどころか、幼稚な政治闘争に忙殺され、株主の価値創造に無関係なCEOに対し、1兆ドル超の高額報酬案を承認するなど、全くもって問題だ。」