ウォール街でかなり重要な出来事が起きたばかりで、おそらく全員がその規模に気付いていないだろう。アメリカの規制当局は、大手銀行の資本規制の大幅な緩和を発表したところで、これは何年も見られなかったような削減だ。

連邦準備制度は昨日、バーゼルIIIの改革計画を発表し、その影響はかなり大きい。国内最大の銀行は資本要件が4.8％削減される見込みだ。これを視点に置けば、1170億ドルの資本解放に相当し、他の用途に回せることになる。JPMorgan Chase、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、バンク・オブ・アメリカ、シティグループ…これらすべてがこれを喜んでいる。

面白いのは、ウォール街が何年も前からこれを求めていたことだ。2008年以降、規制当局はかなり厳しい制約を課してきた。今、ほぼ20年後の今、連邦準備制度は再調整の時期と考えている。ジェイ・パウエルは、「定期的にこれらの規則を見直すのは健全な実践だ」と主張し、投票では分裂していた理事会もそれを支持しているようだ。

数字は銀行の規模によって異なる。中規模（資産1000億から7500億ドル）の銀行は、5.2％の削減でより恩恵を受ける。小規模（1000億ドル未満）の銀行は最大の削減、7.8％を達成している。これには信用リスクの評価方法の変更や、住宅ローンの要件の半減も含まれる。

連邦準備制度の理事の一人、マイケル・バーは、多くの人が私的に考えていることを率直に言った唯一の人物だ。彼は、これらの改革は「不必要で無謀だ」と主張し、システムのレジリエンスを損なうと警告した。実際の削減率は、レバレッジ規則の変更も含めて6％になると見積もっているが、少数意見にとどまった。

では、これが実際に何を意味するのか？銀行はより多くの資本を貸出に回せるようになる。多くは昨年、利益の90％以上を株主に還元しているため、今後は解放された資源を信用供与や買収に充てるだろう。ウォール街は拡大モードだ。

面白いのは、これが他の市場にも圧力をかける可能性があることだ。イングランド銀行やEUは、米国がバーゼルをどう実施するかを見守っていた。今や、より制限的な規制を維持すれば、自国の銀行の競争力について疑問が生じるだろう。

連邦準備制度は、自らの提案はバーゼルの国際合意と整合していると述べているが、米国市場の特性を反映させるために違いも認めている。公開協議期間は90日間だが、正直なところ、道筋はすでに決まっているようだ。ウォール街がこの戦いに勝ったのだ。