堅調な雇用データが金利上昇期待を押し上げる中、暗号資産は依然として恩恵を受けている

暗号市場は2026年のFRBの金利引き上げの可能性を評価し始めており、単なる利下げ期待から変化しています。

この動きは、FRBの2％目標を上回るインフレと、米国4月の雇用統計が予想を上回ったことを受けて、リスク資産である暗号資産に対する金融政策の引き締め期待を高めています。

主な内容

• より強い雇用データにより、2026年の金利引き上げ確率が20.8％に上昇。
• ビットコインは金に比べて価値下落のヘッジ資産としてより多く言及されている。
• ビットコインETFは資金流入を続け、市場心理を支え、BTCを強化。

米国雇用データが政策転換期待を促進

米国の4月雇用報告後、市場は即座に反応し、経済は11.5万の新規雇用を創出し、予想の6.5万を大きく上回った。失業率は4.3％で、予想通りだった。

それ以前、今年は一度も利下げがなく、第一四半期のインフレはFRBの目標を上回ったままだった。3月には、西アジアの危機によりインフレが3.3％に上昇し、2024年5月以来の月次最大の伸びとなり、金融緩和の可能性をさらに低下させた。

CME FedWatchツールによると、予想以上の雇用データを受けて、2026年の金利引き上げ確率は20.8％に上昇した。この評価は、市場がFRBのタカ派的な姿勢に傾いていることを示している。

なぜ高金利シナリオは暗号資産にとって不利なのか

高金利は、借入コストの増加と流動性の縮小により、リスク資産に圧力をかける。資金のコストが高くなると、暗号資産は他の要因からの支援がなければ上昇を維持しにくくなる。

しかし、暗号の動きは金利だけに依存しない。特定の期間では、資金流入や法定通貨の価値下落期待がビットコインや関連資産を支援し続けることもあり、マクロ環境には多くの圧力がかかっている。

ビットコインは価値下落のヘッジ取引として見られている

「デバセメント（価値の希薄化）」のストーリーが第2四半期により顕著になっている。ドル指数（DXY）はこの四半期に3四半期連続の上昇後、2％以上下落し、ドルに対する圧力が依然として存在することを示している。

FRBが継続的に流動性を供給する中、債券利回りは抑制され、資金が債務市場から流出している。これにより、ビットコインを価値下落のヘッジとして、さらには金よりも高く評価する見方が増えている。

BTC/XAUの比率は第2四半期に16.5％上昇した。同時に、ビットコインETFは12.5億ドルの純資金流入を記録し、5月にはさらに7億2千万ドルが加わり、今年の4月を超えて2026年の最高水準となる可能性がある。

出典：TradingEconomics

ETF資金流と金との乖離がビットコインを支える

ビットコインへのETF資金流入が続くことは、この資産に対する需要が依然として存在していることを示しており、利率環境が不利な状況でも、BTCがマクロ的なヘッジ資産としての地位を維持できる要因となっている。

短期的には、市場は二つの方向性を同時に反映している：FRBのよりタカ派的な姿勢への期待と、流動性、インフレ、ドル圧力の中でビットコインが恩恵を受ける可能性への信頼。この葛藤は今後も暗号資産の価格を左右し続ける可能性がある。

出典：SoSoValue

まとめ

強い雇用データ、依然高いインフレ、タカ派的なFRB期待が、暗号市場にリスク再評価を促している一方、ビットコインはETF資金と価値下落のヘッジ役割から支えられている。

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