エティエンヌ・ジラルデによるUnsplashの肥料散布
パティクリット・ボース
金曜日、2026年2月20日 午前1:08 GMT+9 6分読了
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ヘッジファンドマネージャーのフィリップ・ラフォンは、破壊的な技術企業への大きく成功した投資で知られている。彼のファンド「コーチューマネジメント」を通じて、58歳の彼はテスラ（TSLA）やAMD（AMD）などの公開企業への儲かる投資だけでなく、TikTokの親会社ByteDance、Spotify（SPOT）、Instacart（CART）への早期投資者でもあった。
彼の最新の取引を明らかにした最近の13F提出書類は、ラフォンの興味深い動きを示しており、ストリーミングと電子商取引の巨人Netflix（NFLX）とAmazon（AMZN）の保有株を大幅に増やしながら、Google（GOOG）（GOOGL）やMeta（META）の持ち株を縮小したことを明らかにしている。しかし、テクノロジー分野からは遠く離れたある企業に注目が集まった。興味深いことに、ラフォンはスプラウツ・ファーマーズ・マーケット（SFM）にポジションを新たに持ち始めた。
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2002年に設立されたスプラウツ・ファーマーズ・マーケットは、米国最大級の専門的健康食品小売業者の一つである。スプラウツは「ヘルシーな食料品店」として、オープンエアのファーマーズマーケットのレイアウトで運営されている。従来の食料品店とは異なり、新鮮な農産物は店の中心に配置されており、周囲には置かれていない。自然、オーガニック、そして「属性重視」の商品に焦点を当てている。
2026年初頭時点で、同社は約24州にわたる450以上の店舗を運営し、ヒューストンのキングウッド郊外やカリフォルニアのベイエリアなどの市場で新店舗を開設しながら、米国内での展開を拡大し続けている。地理的拡大と戦略的市場浸透を反映している。
時価総額は66億ドルで、SFM株は今年度（YTD）で14％下落している。特に、ラフォンは2025年に史上最高値を記録した同社の株を約601,886株購入した。
この上昇の背景と、なぜテクノロジーに精通したラフォンを説得して株を買わせることができたのか、その理由を見てみよう。
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スプラウツは安定した成長率を示している。過去10年間で、売上高と利益はそれぞれ年平均成長率（CAGR）9.80％と15.79％を記録している。派手さはないが、負債も管理可能な範囲に抑えられており、持続的に成長していることが証明されている。
ストーリーは続く
さらに、最新四半期では、同社は利益面での好調を示し、これが9四半期連続の実績となった。純売上高は前年同期比13％増の22億ドルとなり、同時に比較可能な売上成長率は5.9％だった。利益は同期間に34.1％増の1株当たり1.22ドルに達した。特に、1株当たり利益（EPS）の1.22ドルは、市場予想の1.18ドルを上回った。
同社は2025年第3四半期に9店舗を新規開店し、2025年9月28日までの9か月間の営業活動による純現金は5億7,750万ドルに増加し、前年同期の5億2,040万ドルから増加した。全体として、同社は現金残高3億2,242万ドルで四半期を終え、短期負債1億7,221万ドルを上回っている。
第4四半期の見通しとして、同社はEPSが0.86ドルから0.90ドルの範囲になると予測しており、その中央値は前年比11.4％の成長を示す。今日、市場後に第4四半期の結果を発表する予定だ。
現在、SFM株は割安な水準で取引されており、その予想PER、P/S、P/CFはそれぞれ12.82、0.75、8.40であり、セクターの中央値16.68、1.08、11.93を下回っている。
財務状況は魅力的に見えるが、ラフォンにとっての決め手は、同社の運営方法と新鮮な商品ラインナップにある。これにより、消費者の信頼を得やすく、売上を伸ばしている。
スプラウツの提案の核は、「属性重視」の商品展開にある。従来の店舗が大量の一般商品を取り揃えるのに対し、スプラウツは約70％の在庫をケト、プラントベース、非GMOなどの特定の消費者トレンドに基づいて厳選している。これにより、「宝探し」のような体験が生まれ、高い顧客エンゲージメントを促進している。また、同社の「スプラウツブランド」のプライベートラベルは、総売上の25％以上を占めており、利益率の向上とブランド忠誠心の強化という二重のメリットをもたらしている。2024年だけでも、7,100以上の新商品を導入し、「イノベーションセンター」を活用して、新興ブランドのテストと拡大を競合他社よりも迅速に行っている。
次に、ラフォンの得意分野に直結し、彼がスプラウツ株を買った理由の一つとなった点だ。競争優位性を維持するために、スプラウツはAIを積極的にバックエンドの運営に導入している。同社は機械学習アルゴリズムを利用して在庫管理を最適化し、特に回転の早い生鮮品の管理に注力している。これらは売上の約60％を占める。需要予測の精度を高めることで、商品廃棄を削減し、2025年後半には粗利益率を60ベーシスポイント向上させた。さらに、2025年に導入された「スプラウツリワード」ロイヤルティプログラムの完全展開により、AIを活用したパーソナライズされたマーケティングが可能となり、個々の購買習慣に合わせたプロモーションを展開し、平均「バスケットサイズ」を増加させている。
現在、同社は「小型フォーマット」拡張計画を実行中だ。30,000平方フィート以上の巨大店舗から離れ、約23,000平方フィートの店舗を新たに開設している。このモデルは資本コストを抑え、都市部の密集市場での立地選定を迅速に行え、収益化も早い。2026年初頭時点で、承認済みの店舗候補地は140以上あり、2027年までに店舗数を年率10％増やす計画だ。
しかし、その強みにもかかわらず、株主は重要な逆風に注意を払う必要がある。最も懸念されるのは、2025年末に提起された証券訴訟で、同社が消費者の需要低迷期に誤解を招く成長予測を行ったとされることだ。さらに、Amazon（AMZN）所有のホールフーズやウォルマート（WMT）などの伝統的小売業者がオーガニック商品を拡大する中、「自然」分野での価格競争が激化している。既存市場（フロリダやカリフォルニアなど）での店舗密度増加による「カニバリゼーション」のリスクもある。
したがって、アナリストたちはSFM株について慎重ながらも楽観的な見方を維持しており、「中程度の買い」評価とともに、平均目標株価は105.92ドルと予測している。これは、現水準から約56％の上昇余地を示している。16人のアナリストのうち、7人が「強気買い」、1人が「中程度の買い」、8人が「保留」の評価を付けている。
_ 公開日現在、パティクリット・ボースは本記事で言及された証券に直接または間接的にポジションを持っていません。本記事の情報とデータはあくまで参考情報です。この記事は元々Barchart.comにて公開されました _
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なぜ億万長者のフィリップ・ラフォンはスプラウツ・ファーマーズ・マーケットの株を買っているのか？
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エティエンヌ・ジラルデによるUnsplashの肥料散布
パティクリット・ボース
金曜日、2026年2月20日 午前1:08 GMT+9 6分読了
本記事について：
AMD
+0.97%
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-0.12%
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-3.14%
ヘッジファンドマネージャーのフィリップ・ラフォンは、破壊的な技術企業への大きく成功した投資で知られている。彼のファンド「コーチューマネジメント」を通じて、58歳の彼はテスラ（TSLA）やAMD（AMD）などの公開企業への儲かる投資だけでなく、TikTokの親会社ByteDance、Spotify（SPOT）、Instacart（CART）への早期投資者でもあった。
彼の最新の取引を明らかにした最近の13F提出書類は、ラフォンの興味深い動きを示しており、ストリーミングと電子商取引の巨人Netflix（NFLX）とAmazon（AMZN）の保有株を大幅に増やしながら、Google（GOOG）（GOOGL）やMeta（META）の持ち株を縮小したことを明らかにしている。しかし、テクノロジー分野からは遠く離れたある企業に注目が集まった。興味深いことに、ラフォンはスプラウツ・ファーマーズ・マーケット（SFM）にポジションを新たに持ち始めた。
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スプラウツ・ファーマーズ・マーケットについて
2002年に設立されたスプラウツ・ファーマーズ・マーケットは、米国最大級の専門的健康食品小売業者の一つである。スプラウツは「ヘルシーな食料品店」として、オープンエアのファーマーズマーケットのレイアウトで運営されている。従来の食料品店とは異なり、新鮮な農産物は店の中心に配置されており、周囲には置かれていない。自然、オーガニック、そして「属性重視」の商品に焦点を当てている。
2026年初頭時点で、同社は約24州にわたる450以上の店舗を運営し、ヒューストンのキングウッド郊外やカリフォルニアのベイエリアなどの市場で新店舗を開設しながら、米国内での展開を拡大し続けている。地理的拡大と戦略的市場浸透を反映している。
時価総額は66億ドルで、SFM株は今年度（YTD）で14％下落している。特に、ラフォンは2025年に史上最高値を記録した同社の株を約601,886株購入した。
この上昇の背景と、なぜテクノロジーに精通したラフォンを説得して株を買わせることができたのか、その理由を見てみよう。
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堅実な財務状況を新鮮に提供
スプラウツは安定した成長率を示している。過去10年間で、売上高と利益はそれぞれ年平均成長率（CAGR）9.80％と15.79％を記録している。派手さはないが、負債も管理可能な範囲に抑えられており、持続的に成長していることが証明されている。
さらに、最新四半期では、同社は利益面での好調を示し、これが9四半期連続の実績となった。純売上高は前年同期比13％増の22億ドルとなり、同時に比較可能な売上成長率は5.9％だった。利益は同期間に34.1％増の1株当たり1.22ドルに達した。特に、1株当たり利益（EPS）の1.22ドルは、市場予想の1.18ドルを上回った。
同社は2025年第3四半期に9店舗を新規開店し、2025年9月28日までの9か月間の営業活動による純現金は5億7,750万ドルに増加し、前年同期の5億2,040万ドルから増加した。全体として、同社は現金残高3億2,242万ドルで四半期を終え、短期負債1億7,221万ドルを上回っている。
第4四半期の見通しとして、同社はEPSが0.86ドルから0.90ドルの範囲になると予測しており、その中央値は前年比11.4％の成長を示す。今日、市場後に第4四半期の結果を発表する予定だ。
現在、SFM株は割安な水準で取引されており、その予想PER、P/S、P/CFはそれぞれ12.82、0.75、8.40であり、セクターの中央値16.68、1.08、11.93を下回っている。
成長を促進する堅実な運営
財務状況は魅力的に見えるが、ラフォンにとっての決め手は、同社の運営方法と新鮮な商品ラインナップにある。これにより、消費者の信頼を得やすく、売上を伸ばしている。
スプラウツの提案の核は、「属性重視」の商品展開にある。従来の店舗が大量の一般商品を取り揃えるのに対し、スプラウツは約70％の在庫をケト、プラントベース、非GMOなどの特定の消費者トレンドに基づいて厳選している。これにより、「宝探し」のような体験が生まれ、高い顧客エンゲージメントを促進している。また、同社の「スプラウツブランド」のプライベートラベルは、総売上の25％以上を占めており、利益率の向上とブランド忠誠心の強化という二重のメリットをもたらしている。2024年だけでも、7,100以上の新商品を導入し、「イノベーションセンター」を活用して、新興ブランドのテストと拡大を競合他社よりも迅速に行っている。
次に、ラフォンの得意分野に直結し、彼がスプラウツ株を買った理由の一つとなった点だ。競争優位性を維持するために、スプラウツはAIを積極的にバックエンドの運営に導入している。同社は機械学習アルゴリズムを利用して在庫管理を最適化し、特に回転の早い生鮮品の管理に注力している。これらは売上の約60％を占める。需要予測の精度を高めることで、商品廃棄を削減し、2025年後半には粗利益率を60ベーシスポイント向上させた。さらに、2025年に導入された「スプラウツリワード」ロイヤルティプログラムの完全展開により、AIを活用したパーソナライズされたマーケティングが可能となり、個々の購買習慣に合わせたプロモーションを展開し、平均「バスケットサイズ」を増加させている。
現在、同社は「小型フォーマット」拡張計画を実行中だ。30,000平方フィート以上の巨大店舗から離れ、約23,000平方フィートの店舗を新たに開設している。このモデルは資本コストを抑え、都市部の密集市場での立地選定を迅速に行え、収益化も早い。2026年初頭時点で、承認済みの店舗候補地は140以上あり、2027年までに店舗数を年率10％増やす計画だ。
しかし、その強みにもかかわらず、株主は重要な逆風に注意を払う必要がある。最も懸念されるのは、2025年末に提起された証券訴訟で、同社が消費者の需要低迷期に誤解を招く成長予測を行ったとされることだ。さらに、Amazon（AMZN）所有のホールフーズやウォルマート（WMT）などの伝統的小売業者がオーガニック商品を拡大する中、「自然」分野での価格競争が激化している。既存市場（フロリダやカリフォルニアなど）での店舗密度増加による「カニバリゼーション」のリスクもある。
アナリストのSFM株に対する意見
したがって、アナリストたちはSFM株について慎重ながらも楽観的な見方を維持しており、「中程度の買い」評価とともに、平均目標株価は105.92ドルと予測している。これは、現水準から約56％の上昇余地を示している。16人のアナリストのうち、7人が「強気買い」、1人が「中程度の買い」、8人が「保留」の評価を付けている。
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_ 公開日現在、パティクリット・ボースは本記事で言及された証券に直接または間接的にポジションを持っていません。本記事の情報とデータはあくまで参考情報です。この記事は元々Barchart.comにて公開されました _
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