ちょっと注意すべきことを見つけた。マイケル・セイラーは日曜日に再びXに彼のオレンジドットチャートを投稿した — つまり、戦略がまたビットコインの大きな動きを仕掛ける前兆を示すサインだ。今やそのパターンはかなり一貫している。

現状はこうだ：戦略は最近の34,164コインの25億4,000万ドルの購入後、8,150,061 BTCを保有している。これは現在の価格約8万ドルで見積もると、約636億ドルの保有額だ。参考までに、次に規模が大きい公開取引のビットコイン企業はその約3分の1程度だ。マイケル・セイラーは、主要な企業の中で最も積極的なビットコインの蓄積戦略を展開している。

コストベースは1コインあたり75,500ドル前後で、今年初めに大きく損失を出した後、今は黒字に戻っている。ビットコインは2月に$60K まで下落したが、その後の回復は堅調だ。

さて、ここからが面白くなり、議論も白熱してきている。戦略はこの買い付けをSTRCを通じて資金調達している。これは11.5%の年利を支払う永続優先株だ。巧妙な仕組みだが、STRCは常に額面価値の100ドルをわずかに下回る価格で取引されており、これが懸念を呼び始めている。利回り提供者のサターンは、さらに1800万ドルを追加して持ち分を3300万ドルに引き上げたが、価格はまだ突破していない。

一部の観察者は、これを需要の鈍化の兆候と見ている。一方で、モデル自体に対しても声が高まっている。ピーター・シフは特に鋭く、「これまでで最も明白なポンジスキームの一つだ」と断言している。配当がキャンセルされると、死のスパイラルに陥る可能性があり、それはSTRC、戦略の株価、そしておそらくビットコインの価格にも圧力をかけるだろうと指摘している。

マイケル・セイラーはまだこの批判に対して反応していない。ただし、より大きな疑問は、いつまで計算が通じなくなるのかだ。戦略は新規供給の3倍のペースでビットコインを吸収しており、市場を動かしている。本社はこれらの買い付け資金を調達するために株式発行を続けており、そのモデルは、株価が堅調に推移するか、優先株を売り続けられる限り成り立つ。

月曜日に8-K報告書で実際にもう一度買い付けが行われたかどうかの確認が得られる見込みだ。いずれにせよ、この蓄積のストーリーは今や暗号資産界で最も注目されている動きの一つになっている。